ทำไมหุ้นไทยเสี่ยงร่วงต่อ?

“ระวังให้ดี พายุกำลังจะมาใหม่”

และนี่คือ เหตุผลสำคัญว่าทำไมหุ้นไทยยังเสี่ยงร่วงต่อ:

1. โลกกำลังเข้าสู่ “Stagflation”

สหรัฐอเมริกามีความเสี่ยงเข้าสู่ภาวะ Stagflation (GDP หดตัว + เงินเฟ้อสูง + คนว่างงานเพิ่ม)

ย้อนอดีตทุกครั้งที่ GDP สหรัฐติดลบไตรมาสแรก เช่นปี 2001, 2008, 2020 → หุ้น S&P ร่วงทันที 50-60%

นักลงทุนระดับโลกเริ่มหันไปหาทองคำ มากกว่าหุ้น

ถ้า S&P ยังไม่จบขาลง... หุ้นไทยยากจะพ้นวิกฤต

2. พื้นฐานไทยไม่แข็งแรงอย่างที่คิด

ก่อนเกิดสงครามการค้า เศรษฐกิจไทยก็ถูกคาดว่าจะโตไม่ถึง 2% อยู่แล้ว

ไทยยังพึ่งพาการส่งออก-ท่องเที่ยวสูงมาก แต่ทั้ง 2 แหล่งรายได้ กำลังชะลอ

หนี้ภาครัฐของไทย สูงกว่าประเทศอาเซียนอื่นๆ ขณะที่อัตราโตต่ำกว่าเพื่อนบ้าน

ประเทศอื่น “หนี้น้อยแต่โตเร็ว”

แต่ไทย “หนี้สูงแต่โตช้า” = อันตราย

3. หุ้นไทยยังไม่ใช่ของถูก

ปี 2025 คาดว่า EPS หุ้นไทยอยู่ที่ 91 บาท/หุ้น

ถ้าให้ค่า PE ที่เหมาะสมแค่ 12-14 เท่า → SET ควรอยู่ที่ 1,020 – 1,280 จุด

วันนี้ SET ขึ้นมาที่ 1,250 จุดแล้ว = เริ่มแพง

หากเศรษฐกิจโลกสะดุดหนัก → SET อาจหลุด 1,000 จุดอีกครั้ง

4. ความสัมพันธ์ที่ต้องเข้าใจ: ROE ต่ำ = PE ต้องต่ำ

วันนี้ ROE ของตลาดหุ้นไทยอยู่แค่ ~9%

ขณะที่ประเทศที่ ROE สูง (เช่น S&P500 ที่ 19%) เทรด PE ได้ถึง 20 เท่า

หุ้นไทย ควรเทรดต่ำกว่า 14 เท่า จนกว่า ROE จะฟื้น

5. กลยุทธ์จากกูรู: เก็บเงินสดไว้ก่อน

“ตอนนี้ ไม่ใช่เวลาสะสมหุ้นแบบ All-in

แต่เป็นเวลารอจังหวะ ถ้าหลุด 1,000 ค่อยทยอยเก็บ”

– กวี ชูกิจเกษม

สรุปส่งท้าย:

หุ้นไทยไม่ใช่ของถูกอัตโนมัติ

เพียงแค่ดัชนีลง ไม่ได้แปลว่าควรซื้อ

สิ่งที่ต้องถามตัวเองเสมอคือ:

“พื้นฐานกำไรโตไหม?”

“ROE ดีขึ้นหรือไม่?”

“เศรษฐกิจโลกดีพอจะพยุงหุ้นได้หรือยัง?”

ถ้ายังตอบไม่ได้ชัด...

ทางเลือกที่ดีที่สุดอาจไม่ใช่ “ซื้อหุ้น”

แต่คือ “ถือเงินสด แล้วรอดูให้ชัดก่อน”

ทีมา..  KIM Property Live