Review งบ 3Q22: TFM TU

Review งบ 3Q22: TFM TU

TFM กำไรไตรมาส 3Q22 ดีขึ้น

TFM รายงานกำไรไตรมาส 3/2565 ที่ 57.6 ลบ. ลดลง 17.1% YoY แต่เพิ่มขึ้น 70.8% QoQ โดยได้แรงหนุนจากการปรับราคาสินค้าและพอร์ตสินค้าที่ดีขึ้น

ยอดขายไตรมาส 3/2565 โตขึ้น 2.3% YoY และ 7.5% QoQ โดยได้แรงหนุนจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นของอาหารสัตว์ทั้งหมด ซึ่งรวมถึงกุ้ง ปลา และปศุสัตว์

การดำเนินงานในต่างประเทศของ TFM ลดลง QoQ เป็นขาดทุน 8.2 ลบ. เพราะผลขาดทุน 10 ลบ.จาก TUKL ถูกชดเชยด้วยกำไรที่ 1.8 ลบ.จาก AMG

มุมมอง KS

แนะ “ถือ” สำหรับ TFM ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี 2566 ที่ 10.30 บาท PER ของเราคำนวณด้วยเป้า PER ที่ 12.7 เท่า หรือ 0.5SD ต่ำกว่า PER ล่วงหน้าเฉลี่ยของคู่แข่งของ TFM

TU กำไรไตร 3Q22 สูงกว่าคาดจากกำไร FX

กำไรไตรมาส 3/65 ของ TU เพิ่มขึ้น 31% YoY และ 56% QoQ เป็น 2.5 พันลบ. สูงกว่าประมาณการของเรา 16% จากกำไรจาก FX ที่สูงกว่าคาดเป็น 792 ลบ.

ขาดทุนเพิ่มจากบริษัทร่วมจำนวน 256 ลบ. เทียบกับขาดทุน 3 ลบ. ไตรมาส 3/64 และขาดทุน 283 ลบ. ไตรมาส 2/65 จากผลประกอบการที่อ่อนแอจาก Red Lobster

แนวโน้มไตรมาส 4/66 น่าจะอ่อนตัว QoQ จากยอดขายอาหารทะเลกระป่องที่ลดลงตามฤดูกาลและกำไรลดลงจากธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงหลังจดทะเบียนในตลาด

มุมมอง KS

แนะ “ซื้อ” เราคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 22.50 บาท คำนวณด้วย PER ปี 2567 ที่ 13.7 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับ PER ล่วงหน้าเฉลี่ยในอดีตของ TU