โดย บุปผาวดี
เผยแพร่ : 
209 viewsเด็กซ์ซอนฯ (DEXON) `เทรดวันแรก 31 มี.ค.นี้ โบรกฯมองกำไรโตกระโดด ให้เป้า 6.90 บ./หุ้น
"เด็กซ์ซอน เทคโนโลยี (DEXON)" พร้อมลงสนามเทรดใน mai วันแรก 31 มี.ค.นี้ ผู้บริหารมั่นใจพื้นฐานแกร่ง เชื่อนักลงทุนตอบรับดี นำเงินขยายธุรกิจไปเนเธอร์แลนด์ และสหรัฐฯ ลงทุนวิจัยและพัฒนา ด้านโบรกฯ คาดกำไรโตเฉลี่ย 24% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ให้ราคาเป้าหมาย 6.10-6.90 บาท
.
*** mai รับ DEXON เข้าเทรด 31 มี.ค.นี้
นายประพันธ์ เจริญประวัติ ผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) เปิดเผยว่า ตลาดหลักทรัพย์ mai ยินดีต้อนรับ บมจ. เด็กซ์ซอน เทคโนโลยี เข้าจดทะเบียนและเริ่มซื้อขายใน mai ภายใต้กลุ่มบริการ โดยใช้ชื่อย่อในการซื้อขายหลักทรัพย์ว่า “DEXON” ในวันที่ 31 มีนาคม 2566
.
DEXON เป็นผู้ให้บริการตรวจสอบทางวิศวกรรมและสร้างนวัตกรรมทางเทคโนโลยีสำหรับตรวจสอบโครงสร้างและอุปกรณ์การผลิตในอุตสาหกรรมปิโตรเลียม ปิโตรเคมี อุตสาหกรรมการผลิตไฟฟ้า กลุ่มพลังงานหมุนเวียน และที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมโครงสร้างพื้นฐาน โดยใช้เทคนิคในการตรวจสอบแบบไม่ทำลาย (Non-Destructive Testing) แบ่งเป็น การตรวจสอบโดยใช้เทคโนโลยีขั้นพื้นฐาน (Conventional Non-Destructive Testing) และการตรวจสอบโดยใช้เทคโนโลยีขั้นสูง (Advanced Non-Destructive Testing) มีบริษัทย่อยที่ถือหุ้น 100% อีก 4 แห่ง ได้แก่
.
1) บริษัท เด็กซ์ซอน เทคโนโลยี พีทีอี ลิมิเต็ด ให้บริการตรวจสอบทางวิศวกรรมกับกลุ่มลูกค้าในประเทศสิงคโปร์และประเทศข้างเคียง 2) บริษัท เด็กซ์ซอน เทรนนิ่ง เซ็นเตอร์ จำกัด ให้บริการการฝึกอบรมด้านการตรวจสอบ 3) บริษัท เด็กซ์ซอน เมคคานิคอล โซลูชั่นส์ จำกัด ให้บริการออกแบบทางวิศวกรรม งานประกอบ งานโครงสร้าง และ 4) บริษัท เด็กซ์ซอน เทคโนโลยี ยุโรป บีวี ให้บริการตรวจสอบทางวิศวกรรมกับกลุ่มลูกค้าในทวีปยุโรป และอเมริกา
.
ปี 65 DEXON มีรายได้จากลูกค้าทั้งในประเทศและต่างประเทศ คิดเป็นสัดส่วนเฉลี่ยเท่ากับ 63 : 37 และมีโครงสร้างรายได้จากการตรวจสอบโดยใช้เทคโนโลยีขั้นสูง : การตรวจสอบโดยใช้เทคโนโลยีขั้นพื้นฐาน : และบริการอื่น เท่ากับ 78 : 18 : 4
.
DEXON มีทุนชำระแล้วหลัง IPO 238.25 ล้านบาท มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 0.50 บาท ประกอบด้วยหุ้นสามัญเดิม 353.32 ล้านหุ้นและหุ้นสามัญเพิ่มทุน 123.18 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 4.50 บาท คิดเป็นมูลค่าเสนอขาย 554.32 ล้านบาท มูลค่าหลักทรัพย์ ณ ราคา IPO 2,144.25 ล้านบาท
.
ทั้งนี้ การกำหนดราคาเสนอขายหุ้น IPO มาจากการสำรวจความต้องการซื้อหลักทรัพย์ (book building) หากพิจารณาผลกำไรสุทธิในปี 2565 ซึ่งเท่ากับ 105.15 ล้านบาท หารด้วยจำนวนหุ้นสามัญทั้งหมดภายหลังการเสนอขายหุ้นครั้งนี้ (fully diluted) คิดเป็นกำไรสุทธิต่อหุ้น 0.22 บาท จะคิดเป็นอัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรสุทธิต่อหุ้น (P/E ratio) ที่ 20.45 เท่า
.
***นำเงินขยายธุรกิจไปเนเธอร์แลนด์-สหรัฐฯ ลงทุนวิจัยและพัฒนา
นางมัลลิกา แก่กล้า ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท เด็กซ์ซอน เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หรือ DEXON เปิดเผยว่า บริษัทฯมีความพร้อมในทุกด้านสำหรับการนำ DEXON เข้าจดทะเบียน และซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ (mai) การระดมทุนในครั้งนี้มีแผนที่จะขยายธุรกิจไปยังประเทศเนเธอร์แลนด์ (ทวีปยุโรป) รวมถึงสหรัฐอเมริกา โดยเน้นให้บริการตรวจสอบทางวิศวกรรมระบบท่อด้วยเทคโนโลยีขั้นสูงมีคู่แข่งในตลาดน้อยราย โดยเฉพาะการตรวจสอบรอยแตกขนาดเล็กในระบบท่อส่งที่ต้องใช้เครื่องมือพิเศษที่มีเทคโนโลยีสูงที่บริษัทพัฒนาขึ้น
.
ลงทุนในงานวิจัย และพัฒนาเทคโนโลยีที่ตอบสนองต่อความต้องการของลูกค้า และการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม เช่นการเปลี่ยนไปสู่พลังงานสะอาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ, การตรวจสอบระบบท่อส่งเพื่อรองรับการแปลงไปสู่การใช้งานของก๊าซไฮโดรเจนที่จะเปลี่ยนผลิตภัณฑ์ในระบบท่อส่งจากเดิมเป็นน้ำมัน และก๊าซธรรมชาติ เป็นการขนส่งก๊าซไฮโดรเจน การดักจับและกักเก็บก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์เพื่อลดปริมาณการปล่อยก๊าซเรือนกระจก, ชำระเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน รวมถึงเป็นทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ ซึ่งถือเป็นการเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับบริษัท และสร้างโอกาสในการแข่งขันให้กับบริษัท
.
*** มั่นใจพื้นฐานแกร่ง เชื่อนักลงทุนตอบรับดี
นางมัลลิกา กล่าวว่า บริษัทมีความเชื่อมั่นในพื้นฐานของธุรกิจ และโอกาสที่เปิดกว้างในการเติบโตในอนาคต ซึ่งที่ผ่านมาเราได้ทำงานร่วมกับทุกฝ่ายไม่ว่าจะเป็น ที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดการการจัดจำหน่าย และรับประกันการจำหน่าย และผู้ร่วมจัดจำหน่าย เพื่อที่จะนำเสนอข้อมูล และพื้นฐานธุรกิจให้กับนักลงทุน ซึ่งก็ได้รับการตอบรับที่ดีมาโดยตลอด ทำให้เรามีความเชื่อมั่นว่า DEXON จะเป็น IPO น้องใหม่ที่จะได้รับการต้อนรับ และการตอบรับที่ดีอย่างต่อเนื่อง
.
นายวิชา โตมานะ กรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวาณิชธนกิจ บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ในฐานะที่ปรึกษาทางการเงิน และผู้จัดการการจัดจำหน่าย และรับประกันการจำหน่ายหุ้น เปิดเผยว่า DEXON มีความพร้อมแล้วในทุกด้านสำหรับการเข้าทำการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ เป็นวันแรก โดย DEXON เสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก หรือ IPO จำนวน 123,183,200 หุ้น โดยกำหนดราคาที่ 4.50 บาท มูลค่าที่ตราไว้ 0.50 บาท คิดเป็น 25.85% ของจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้วทั้งหมดของบริษัทภายหลังการเสนอขายหุ้นสามัญในครั้งนี้
.
ทั้งนี้ได้มีการกระจายการขายหุ้นให้กับสถาบันและนักลงทุนทั่วไป สำหรับการที่นักลงทุนให้ความสนใจจองซื้อหุ้น IPO ของ DEXON เป็นจำนวนมากนั้น เป็นผลมาจากการตั้งราคาเสนอขายเป็นราคาที่เหมาะสมรวมถึงนักลงทุนรับรู้ถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีศักยภาพในการเติบโตในอนาคต เนื่องจากมีการนำเสนอข้อมูล (โรดโชว์) ให้กับนักลงทุนสถาบันในประเทศ และโรดโชว์ให้กับนักลงทุนรายย่อย ประชาชนทั่วไปในประเทศอีกจำนวน 5 จังหวัด
.
ขณะที่ผลประกอบการของ DEXON ในปี 2563-2565 บริษัท และบริษัทย่อยมีรายได้จากการขาย และบริการ 438.97 ล้านบาท 433.46 ล้านบาท และ 608.51 ล้านบาท ตามลำดับ และมีกำไรสุทธิ 11.04 ล้านบาท 18.15 ล้านบาท 105.15 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งรายได้ในปี 2565 เพิ่มขึ้น 175.04 ล้านบาท เติบโต 40.38% เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2564 และมีกำไรสุทธิในปี 2565 เพิ่มขึ้น 87 ล้านบาท เติบโต 479.33% เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2564 เนื่องจากลูกค้าต่างประเทศเป็นหลักตามสถานการณ์ COVID-19 ที่ผ่อนคลายและบริษัทสามารถเดินทางไปให้บริการในต่างประเทศได้มากขึ้น โดยเชื่อว่าเศรษฐกิจจะเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ หลังจากที่เผชิญวิกฤต COVID-19 มาตั้งแต่ปี 2563
.
DEXON มีผู้ถือหุ้นใหญ่หลัง IPO คือ นางสาวกอบแก้ว เคราแก้ว ถือหุ้น 36.33% บริษัท ดาคอน อินดัสเตรียล อินสเป็คชั่น (สิงคโปร์) พีทีอี ลิมิเต็ด ถือหุ้น 25.02% และนางมัลลิกา แก่กล้า ถือหุ้น 7.42% บริษัทมีนโยบายจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ ในแต่ละปี ภายหลังจากหักภาษีและเงินทุนสำรองตามกฎหมาย
.
*** โบรกฯ ให้ราคาเป้าหมาย 6.10-6.90 บ./หุ้น
บล.บียอนด์ ประเมินมูลค่า DEXON ด้วยวิธี PER โดยกำหนดช่วงราคาเหมาะสมที่ 6.25 - 6.90 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Implied target PER ปี 2023 ที่ 20-22 เท่าอ้างอิงกับ CAGR ของกำไรสุทธิระหว่างปี 66F-68F ที่ 24% ของการเติบโตกำไรสุทธิในช่วง 3 ปีข้างหน้า (+42%,+14% และ + 17% ในปี 66-68 ตามลำดับ)
.
DEXON เป็นหนึ่งในผู้นำการตรวจสอบแบบไม่ทำลายด้วยเทคโนโลยีขั้นสูงและการตรวจสอบแบบไม่ทำลายขั้นพื้นฐาน บริษัทฯ ยังมีการค้นคว้าพัฒนาอุปกรณ์การตรวจสอบสู่ระดับสากลจากบุคลากรฝ่ายวิจัยชั้นนำและมีผลงานที่ยอมรับจากความร่วมมือกับบริษัทผู้ผลิตน้ำมันทั้งในประเทศและต่างประเทศทำให้เป็นหนึ่งในบริษัทที่มีอุปกรณ์ที่พัฒนาขึ้นจากบริษัทเอง โดยคาดการเติบโตของกำไรสุทธิเฉลี่ย 24% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า
.
บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ประเมินราคาพื้นฐานในปี 66 ที่ 6.20 บาท DEXON มีจุดเด่นทั้งความเชี่ยวชาญและเป็นผู้ประกอบการในไทยรายเดียวที่ให้บริการตรวจสอบระบบท่อ (ILI) ได้ด้วยตัวเองและเป็นไม่กี่รายในโลกที่บริการตรวจสอบท่อส่งได้ตั้งแต่ 3 นิ้ว - 64 นิ้ว, มีแผนกวิจัยและพัฒนาอุปกรณ์เพื่อสนับสนุนงานของบริษัทและตอบสนองลูกค้าภายนอก และการขยายตลาดในต่างประเทศ อิง P/E ที่ 20 เท่า ราคาพื้นฐานอยู่ที่ 6.20 บาท
.
บล.ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี(ประเทศไทย) ประเมินราคาเป้าหมายที่ 6.10 บาท ใช้วิธีประเมินมูลค่าที่เหมาะสมโดยใช้ P/E ที่ 20.8x เท่า หรือเท่ากับ -0.5 s.d.ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของบริษัทที่มีธุรกิจใกล้เคียงกัน จากการประมาณการรายได้ในปี 67F ที่ 878 ล้านบาท เติบโต 16% yoy ซึ่งเป็นผลมาจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจากช่วงโควิดและการขยายกิจการไปยังต่างประเทศ
.
รวมถึงมีการขยายตลาดการบริการจากการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ๆ เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่หลากหลายและเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน ทำให้คาดว่าจะช่วยทำให้บริษัทสามารถปรับเพิ่มค่าบริการได้โดยเฉพาะตลาดต่างประเทศที่มีอัตรากำไรขั้นต้นของแต่ละโครงการสูงกว่าในประเทศ เมื่อประกอบกับอัตรากำไรขั้นต้นที่ 37.1% เราจะได้ประมาณการผลกำไรปี 67F เติบโต 31% yoy ที่ 140 ล้านบาท หรือ EPS อยู่ที่ 0.29 บาท เมื่อคำนวณกับระดับ P/E เป้าหมายของเราที่ 20.8x เท่า จะได้ราคาเป้าหมายของ DEXON อยู่ที่ 6.10 บาท
***********************************
