ตลาดตราสารอนุพันธ์ ( Derivative Markets )

Derivatives Markets ( ตลาดตราสารอนุพันธ์ )

โดย เจบี มาเวอริค

อัปเดต เมื่อ 30 พฤษภาคม 2022

รีวิวโดย

โธมัส เจ. คาตาลาโน

พูดได้คำเดียวว่าตลาดอนุพันธ์นั้นใหญ่โต ซึ่งมักจะประเมินที่มากกว่า 1 พันล้านล้านเหรียญสหรัฐในระดับไฮเอนด์ เป็นไปได้อย่างไร? ส่วนใหญ่เนื่องจากมีอนุพันธ์จำนวนมากที่มีอ้างอิงในสินทรัพย์เพื่อการลงทุนแทบทุกประเภท รวมถึงหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ พันธบัตร และสกุลเงิน นักวิเคราะห์ตลาดบางคนถึงกับกำหนดขนาดของตลาดให้มากกว่า 10 เท่าของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศทั้งหมดของโลก (GDP)

อย่างไรก็ตาม นักวิจัยคนอื่นๆ ท้าทายการประมาณการเหล่านี้ โดยอ้างว่าขนาดของตลาดอนุพันธ์นั้นพูดเกินจริงไปอย่างมาก

ประเด็นที่สำคัญ

• ตลาดอนุพันธ์กล่าวกันว่ามีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านล้านเหรียญสหรัฐในมูลค่าตามสัญญาในระดับไฮเอนด์ แต่นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่าตลาดถูกประเมินสูงเกินไปอย่างไม่มีการลด

• ค่าที่สูงกว่าของประมาณการรวมถึงมูลค่าตามสัญญาของสัญญาอนุพันธ์

• มูลค่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและมูลค่าสุทธิสุทธิของอนุพันธ์มีความแตกต่างกันอย่างมาก - 600 ล้านล้านดอลลาร์เทียบกับ 12.4 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ปี 2564

ช่วงของการประมาณการ

การกำหนดขนาดที่แท้จริงของตลาดอนุพันธ์ขึ้นอยู่กับสิ่งที่บุคคลพิจารณาว่าเป็นส่วนหนึ่งของตลาดและตัวเลขใดที่จะนำมาคำนวณ การประมาณการที่มากขึ้นมาจากการเพิ่มมูลค่าตามสัญญาของสัญญาอนุพันธ์ทางการเงินที่มีอยู่ทั้งหมด แต่นักวิเคราะห์บางคนโต้แย้งว่าการคำนวณดังกล่าวไม่ได้สะท้อนถึงความเป็นจริง—ว่ามูลค่าตามสัญญาของสินทรัพย์อ้างอิงของสัญญาอนุพันธ์ทางการเงิน เครื่องมือทางการเงินที่อนุพันธ์ถูกกำหนดไว้ ไม่ได้แสดงมูลค่าตลาดที่แท้จริงของสัญญาอนุพันธ์อย่างถูกต้องตามสินทรัพย์เหล่านั้น

อนุพันธ์คือสัญญาที่มีผลผูกพันอย่างมีประสิทธิภาพระหว่างคู่สัญญาที่ซื้อหรือขายเป็นเดิมพัน (หรือป้องกันความเสี่ยง) การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตของหลักทรัพย์ใดก็ตามที่พวกเขาใช้ - ดังนั้นชื่อ "อนุพันธ์" ดังนั้นราคาของอนุพันธ์จึงขึ้นอยู่กับราคาของสินทรัพย์อ้างอิง

ตัวอย่างที่แสดงให้เห็นความแตกต่างอย่างมากระหว่างมูลค่าตามสัญญาและมูลค่าตลาดจริงสามารถพบได้ในอนุพันธ์ที่ซื้อขายกันอย่างแพร่หลาย เช่น สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย เงินต้นจำนวนมากของตราสารอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง แม้ว่าจะรวมอยู่ในการคำนวณมูลค่าสวอปทั้งหมดแล้วก็ตาม แต่โดยทั่วไปแล้วจะไม่มีการแลกเปลี่ยนในมือ เงินเพียงอย่างเดียวที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคือจำนวนการจ่ายดอกเบี้ยที่น้อยกว่ามาก—ผลรวมที่เป็นเพียงเศษเสี้ยวของจำนวนเงินต้น

เนื่องจากมูลค่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีขนาดใหญ่มาก หน่วยงานกำกับดูแลบางแห่งโต้แย้งว่าอาจเป็นภัยคุกคามอย่างเป็นระบบต่อเศรษฐกิจโลกและระบบการเงิน

ตลาดอนุพันธ์ในปัจจุบัน

ตามข้อมูลล่าสุดจากธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ในช่วงครึ่งหลังของปี 2564 จำนวนเงินตามสัญญาทั้งหมดที่คงค้างสำหรับสัญญาในตลาดอนุพันธ์อยู่ที่ประมาณ 600 ล้านล้านดอลลาร์ แต่มูลค่าตลาดรวมของสัญญาทั้งหมดมีการระบุ ลดลงอย่างมาก: ประมาณ 12.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2564

ตลาดอนุพันธ์ OTC ตามมูลค่าตามสัญญาแตะระดับมูลค่าตามสัญญาสูงสุดในปี 2557 อนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยประกอบขึ้นจากมูลค่าอนุพันธ์ตามสัญญา OTC ส่วนใหญ่ มูลค่าตามสัญญาของสัญญาอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้แตะระดับ 488 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน มูลค่ารวมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญระหว่างปี 2014 และ 2016 จากนั้นเริ่มดีดตัวขึ้นจนถึงปี 2019 และเริ่มลดระดับลงจนถึงปี 2022.1

อะไรคืออนุพันธ์ของการซื้อขายแลกเปลี่ยน?

อนุพันธ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนเป็นสัญญามาตรฐานที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่มีการควบคุม ซึ่งรวมถึงตัวเลือกที่ระบุไว้และผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส โดยทั่วไป ตลาดที่จดทะเบียนจะมีขนาดเล็กกว่าตลาดอนุพันธ์ที่ซื้อขายนอกศูนย์ (OTC)

เหตุใดมูลค่ารวมของอนุพันธ์จึงน้อยกว่ามูลค่าตามสัญญามาก?

การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวนมากดำเนินการเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสถานะที่มีอยู่เพื่อลดความเสี่ยง ด้วยเหตุนี้ จำนวนสถานะอนุพันธ์คงค้างทั้งหมด (ตามเงื่อนไข) อาจทำให้เข้าใจผิดได้ สมมติว่าคุณมีพอร์ตหุ้น 1 ล้านดอลลาร์และซื้อออปชั่นในจำนวนเดียวกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านลบของคุณ แม้ว่ามูลค่าตามสัญญาของตัวเลือกการขายจะอยู่ที่ 1 ล้านเหรียญ แต่มูลค่ารวมจริง ๆ แล้วเป็นศูนย์เนื่องจากจะถูกหักล้างด้วยมูลค่าของพอร์ตหุ้น

ตัวอย่างของอนุพันธ์คืออะไร?

ตลาดอนุพันธ์มีขนาดใหญ่และซับซ้อน ซึ่งประกอบด้วยสัญญาประเภทต่างๆ ที่มีอยู่ในตราสารทุน ตราสารหนี้ ฟอเร็กซ์ เครดิต อัตราดอกเบี้ย สินค้าโภคภัณฑ์ และตลาดอื่นๆ สัญญาประเภทนี้รวมถึงออปชั่น (ทั้ง call และการพุทออปชั่น ตลอดจนออปชั่นแปลกใหม่) วอร์แรนต์ ฟิวเจอร์ส ฟอร์เวิร์ดส์ และสวอป

สรูป

เมื่อมูลค่าตลาดที่แท้จริงของอนุพันธ์ (แทนที่จะเป็นมูลค่าตามสัญญา) เป็นจุดสนใจ การประมาณการขนาดของตลาดอนุพันธ์จะเปลี่ยนไปอย่างมาก อย่างไรก็ตาม จากการคำนวณใดๆ ตลาดอนุพันธ์มีขนาดค่อนข้างใหญ่และมีนัยสำคัญในภาพรวมของการลงทุนทั่วโลก

แข่งขันโดยไม่มีความเสี่ยงด้วยเงินสดเสมือนมูลค่า 100,000 ดอลลาร์

ทดสอบทักษะการซื้อขายของคุณด้วยโปรแกรมจำลองสต็อกฟรีของเรา แข่งขันกับเทรดเดอร์ Investopedia หลายพันคนและเทรดเพื่อไปสู่จุดสูงสุด! ส่งการซื้อขายในสภาพแวดล้อมเสมือนจริงก่อนที่คุณจะเริ่มเสี่ยงเงินของคุณเอง ฝึกฝนกลยุทธ์การซื้อขายเพื่อที่ว่าเมื่อคุณพร้อมที่จะเข้าสู่ตลาดจริง คุณได้ฝึกฝนที่จำเป็นแล้ว ลอง Stock Simulator ของเราวันนี้