ธุรกิจปิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์ เป็นธุรกิจที่เข้าใจยาก กระบวนการผลิตพลังงานที่ใช้ความร้อน ความดัน และปฎิกิริยาเคมี เพื่อให้เกิดสารตัวใหม่ที่นำมาใช้

(เพื่อนๆ สามารถไปอ่าน การวิเคราะห์หุ้นกลุ่มพลังงาน บทเรียนที่ 1​ ได้ที่ : https://www.stock2morrow.com/article-detail.php?id=874 )

 

 

ปิโตรเคมีคืออะไร?

ปิโตรเคมี เป็นการนำปิโตรเลียม หรือน้ำมันดิบ,ก๊าสธรรมชาติ เพื่อแปรสภาพในรูปแบบต่าง ๆ เช่น ใช้ความร้อน, ความดัน, ปฏิกิริยาทางเคมี เพื่อเกิดสารตัวใหม่ แล้วนำมาใช้ในอุตสาหกรรมปิโตรเคมี

 

ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีคืออะไร?

เพื่อนนักลงทุนลองหันดูรอบตัวเราก็ได้ แล้วจะพบว่าผลิตภัณฑ์จากอุตสาหกรรมปิโตรเคมีนั้นอยู่ไม่ใกล้ไม่ไกลของตัวเราเลย ไม่ว่าจะเป็น เสื้อผ้า, ถ้วย ชามพลาสติก, ขวดน้ำ, สี, ยาฆ่าแมลง, ปุ๋ยเคมี, ท่อน้ำ, ลูกฟุตบอล เรียกได้ว่า เกือบทุกอย่างที่ใช้ในชีวิตประจำวันของพวกเราเลย 

 

 

ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี แบ่งเป็น 3 ขั้นตอน

โดยที่ผลิตภัณฑ์ของปิโรเคมีแบ่งเป็น 3 ขั้น ข้นต้น ขั้นกลาง และขั้นปลาย

ขั้นต้น คือ การนำน้ำมันดิบมาแปรสภาพเป็น โอเลฟินส์ และ อะโรเมติกส์

ขั้นกลาง คือ นำโอเลฟินส์ และอะโรเมติกส์มาแปรสภาพต่อให้ขั้นปลาย

ขั้นปลาย นำผลิตภัณฑ์จากขึ้นต้นหรือขึ้นกลางมาแปรสภาพเป็นรูปแบบต่าง ๆ เช่น เม็ดพลาสติก, เส้นใยสังเคราะห์, ยางสังเคราะห์, ตัวทำละลาย เป็นต้น

นำผลิตภัณฑ์ที่ได้จากขั้นต้นหรือกลาง มาแปรสภาพเป็นเม็ดพลาสติก เส้นใยสังเคราะห์ ยางสังเคราะห์ ส่งต่อให้อุตสาหกรรมตอ่ไป เช่น กลุ่มยานยนต์ หรือบรรจุภัณฑ์ สิ่งทอ และอื่นๆ 

 

 

อุตสาหกรรมปิโตรเคมีมีวัฎจักร เป็นไปตามกลไกตลาดโลก ธุรกิจปิโตรเคมีมักจะแข่งขันกันทางด้านต้นทุนเป็นหลัก ดังนั้นหุ้นในกลุ่มนี้จึงต้องให้ความสำคัญกับความผันผวนของวัตถุดิบ หรือ น้ำมันดิบ

 

หากถ้าราคาน้ำมันดิบอยู่ในระดับต่ำ อาจเป็นผลดีต่อธุรกิจปิโตรเคมีที่รับซื้อเม็ดพลาสติก จะเห็นได้ว่าการทำความเข้าใจกลุ่มปิโตรเคมี ค่อนข้างซับซับซ้อนเข้าใจยากสำหรับคนทั่วไป จำเป็นต้องติดตามข้อมูลข่าวสารให้ดี

 

ปัจจัยเสี่ยงของกลุ่มปิโตรเคมี ความผันผวนของราคาปิโตรเคมีและวัตถุดิบ (spread margin)

 

หุ้นในกลุ่มปิโตรเคมี ที่ยอดฮิตเป็นที่รู้จักกันดีในกลุ่มนี้ เช่น PTTGC และ IVL 

 

 

ผลประกอบการของ PTTGC, IVL 

- บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) : PTTGC กำไรสุทธิปี 2559 อยู่ที่ 25,601.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% 

 

- เนื่องมาจาก : กำไรจากสต๊อกน้ำมัน, การรับรู้ค่าสินไหมทดแทน, ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง, กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

 

ขณะที่กำไรจากธุรกิจโรงกลั่นลดลง จากการมีอุปทานที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ทำให้กดดันค่าการกลั่น (Market GRM) และการหยุดซ่อมโรงกลั่นช่วงกลางปี 2559 

 

ธุรกิจอะโรเมติกส์สูงขึ้น จากการขายที่เพิ่มขึ้นตามปริมาณการเดินเครื่องมากขึ้นด้วยไม่มีหยุดซ่อมบำรุง

 

ธุรกิจโอเลฟินส์และผลิตภัณฑ์ต่อเนื่องลดลง จากโรงโอเลฟินส์ หยุดซ่อมบำรุง และราคาเม็ดพลาสติกลดลง (Polyethylene)

 

บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) : IVL 

กำไรปี 2559 เพิ่มขึ้นเป็น 16,197 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 145%, YoY) กำไรหลักมาจากการดำเนินงานปริมาณการผลิตที่ดีขึ้น จากการเข้าซื้อกิจการทั้งในสหรัฐฯ และสเปน และอัตรากำไร (margin) ดีขึ้น รวมทั้งการควบรวมวัตถุดิบ และรวมกำไรจากสต๊อก ทำให้อัตรากำไรสูงขึ้น

 

ทั้งหมดนี้เป็นกรอบแนวคิดของรูปแบบการวิเคราะห์หุ้นปิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์ หวังว่าบทความนี้จะช่วยให้นักลงทุนเข้าใจเรื่องยาก ๆ ให้เข้าใจมากยิ่งขึ้น 

-----------------------------------------------

เขียนสรุปโดย : Freedom VI