<<< Session 4 Equity Risk Premiums >>>

เพิ่มเติม: https://goo.gl/uzJE5d
.

ติดตามอ่านการประเมินมูลค่าหุ้นตอนแรก ได้ที่ https://www.stock2morrow.com/article-detail.php?id=829 

ติดตามอ่านการประเมินมูลค่าหุ้นตอนสอง ได้ที่ https://www.stock2morrow.com/article-detail.php?id=834 

ติดตามอ่านการประเมินมูลค่าหุ้นตอนสาม ได้ที่ https://www.stock2morrow.com/article-detail.php?id=857 

.
Equity risk premium คืออะไร?

ผลตอบแทนที่เราจะพอใจต่อความเสี่ยงในการลงทุนที่เพิ่มขึ้น
ถ้าเราได้ 2% จาก พันธบัตร(ไม่มีความเสี่ยง) ถ้าเรามาลงทุนในหุ้น เราจะคาดหวังผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอีกกี่ %
.
คำตอบ

1. อาจจะหาได้จากดูว่ามันเสี่ยงขนาดไหนสำหรับเรา อาจจะเป็นอายุของเรา ถ้าเสี่ยงมาก เราก็ต้องการ Premium มากขึ้น

2. ความรู้สึกต่อสภาวะตลาดโดยรวม ความไม่แน่นอน วิกฤต ยิ่งดูเสี่ยงมาก ยิ่งต้องการผลตอบแทนสูง
แปลว่า Equity risk premium สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา
.
.
อาจารย์บอกว่าคนส่วนใหญ่ใช้ Backward ก็คือ ดูค่าจากอดีตว่า ผลตอบแทนในอดีตของหุ้นต่างจากการลงทุนแบบที่ไม่มีความเสี่ยงเท่าไหร่

แต่ข้อควรระวังคืออะไร?

1. ค่าในอดีตย่อมมีโอกาส error เสมอ

2. เราเลือกที่จะเชื่อว่า ตลาดในอนาคตจะเป็นแบบที่มันเคยเป็น
.

สิ่งที่อาจารย์ชอบมากกว่าคือ Forward ง่ายที่สุดเลยคือลอกตัวเลขจากอาจารย์มาเลย 5.8% ของใน US

ถ้าเราอยากได้ของประเทศไทย ส่วนต่าง rating ไทย vs US ต่างกันที่ 2.25% แปลว่าค่า premium ในไทยคือ 5.8% + 2.25% = 8.05% 

(จริงๆทุกๆปีอาจารย์จะทำตารางค่า premium ของแต่ละประเทศอยู่แล้วรวมไทยด้วย ก็ลอกมาง่ายสุด)
.
ถ้าจะให้แม่นยำมากขึ้น การแบ่งความเสี่ยงตามประเทศนั้นอาจจะไม่ดีพอหากพูดถึงการลงทุนในบริษัท เพราะว่ามันจะไม่ make sense ถ้าเป็นบริษัทไทย แต่มีรายได้ส่วนใหญ่มาจาก US และเราใช้ค่า Premium ของไทย

เราจะต้องดูว่าบริษัทมีสัดส่วนการทำธุรกิจอยู่ในประเทศไหนบ้างแล้วความเสี่ยงต่างกันเท่าไหร่แล้วเอามาเฉลี่ย
.
.
สรุป

Equity risk premium ไม่ยากเท่าไหร่ (ลอกการบ้านอาจารย์ง่ายสุด)
หรือ ทำได้โดยดูผลตอบแทนย้อนหลัง หรือ คาดการณ์ผลตอบแทนในอนาคต
.
จบละครับ สำหรับ Session ที่ 4 ไว้จะมาต่อน่ะครับ