ตลาดคาดหวังว่า "ธุรกิจบุฟเฟต์" จะทำให้ MK สุกี้กลับมาผงาดอีกครั้ง!

หากพูดถึงธุรกิจร้านอาหารประเภทบุฟเฟต์ เชื่อว่าทุกคนต้องนึกถึงการแข่งขันที่ดุเดือดสุดๆ 

โดยเฉพาะหลังจากการเข้ามาของ "สุกี้ตี๋น้อย" ที่สร้างปรากฏการณ์และบีบให้ร้านอาหารแบบ A La Carte ต้องปรับตัวครั้งใหญ่ และหนึ่งในนั้นก็คือ บริษัท เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ M ที่ต้องเผชิญกับความท้าทายอย่างหนัก จนต้องหันมาสู่การแข่งขันในธุรกิจบุฟเฟต์อย่างเต็มตัว

.

ย้อนไปช่วงปี 2560 ราคาหุ้น M เคยซื้อขายกันสูงถึง 88 บาท ก่อนจะปรับตัวลดลงมาอย่างต่อเนื่องจนแตะจุดต่ำสุดที่ 13.90 บาท สาเหตุหลักมาจากสงครามราคาที่รุนแรง และกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา หุ้น M กลับมามีชีวิตชีวาอีกครั้งด้วยราคาที่ปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดกว่า 70% มาอยู่ที่ประมาณ 23.5 บาท ซึ่งมีสาเหตุสำคัญจาก สองปัจจัยหลัก คือ

1. ผลประกอบการล่าสุดที่ออกมาดีที่สุดในรอบ 4 ไตรมาส

2. การปรับตัวครั้งสำคัญด้วยการเข้าสู่ตลาดบุฟเฟต์ พร้อมการเปิดตัวแบรนด์ใหม่ "โบนัสสุกี้"

นี่คือการเดิมพันครั้งสำคัญที่นักลงทุนกำลังจับตามองว่าการปรับกลยุทธ์ครั้งนี้ จะสามารถพายักษ์ใหญ่อย่าง MK กลับมาทวงบัลลังก์ในตลาดร้านอาหารได้หรือไม่

.

ผลประกอบการล่าสุดของ M ออกมาดูดีที่สุดและมีสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนใน 4 ไตรมาสย้อนหลัง โดยมีกำไรสุทธิ 276 ล้านบาท (-31% YoY, +18% QoQ) ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การฟื้นตัว QoQ ได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการทำโปรโมชันบุฟเฟต์

ในขณะที่ยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ของ MK Suki และ MK Live มีการเติบโตเชิงบวก แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบจะยังอยู่ในระดับสูง แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross margin) และอัตรากำไรสุทธิ (Net margin) ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการปรับกลยุทธ์ทางธุรกิจของ M กำลังอยู่ในทิศทางที่ถูกต้อง และเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้นักลงทุนกลับมาให้ความสนใจในหุ้นตัวนี้อีกครั้ง

.

นอกจากผลประกอบการที่ดีที่สุดในรอบ 4 ไตรมาสแล้ว การปรับตัวเข้าสู่ตลาดบุฟเฟต์ก็เป็นประเด็นที่มองข้ามไม่ได้เหมือนกัน

จากเดิมการทำโปรโมชั่นบุฟเฟต์ของ MK ทำให้ยอดขายต่อสาขาเพิ่มขึ้น การที่ลูกค้าเก่ากลับมาใช้บริการมากถึง 370% และได้กลุ่มลูกค้าใหม่ แต่ก็ต้องแลกมาด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง มาอยู่ที่ 65% จากเดิม 67%

บทวิเคราะห์หลายแห่งมองตรงกันว่า แนวโน้มยอดขาย 3Q25 มีโอกาสพลิกกลับเป็นบวกจากการทำโปรโมชั่นบุฟเฟต์ในร้าน MK และการเปิดโบนัสสุกี้ หากได้รับกระแสตอบรับที่ดีเหมือนอย่างที่สุกี้ตี๋น้อยที่ทำได้ จะได้กำไรราวๆ 3.4 ล้านบาทต่อสาขา และถ้าโบนัสสุกี้ทำได้ 100 สาขาตามเป้า จะทำให้กำไรปรับตัวเพิ่มขึ้นราวๆ 300-400 ล้านบาทได้ไม่ยาก

.

สุดท้าย เราต้องไม่ลืมว่าการปรับตัวขึ้นมาอย่างรวดเร็วของราคาหุ้น M ประมาณ 70% ภายใน 1 เดือน ทำให้ค่า P/E กลับมาซื้อขายระดับ 20 เท่า เป็นการบ่งบอกได้ว่านักลงทุนคาดหวังพอสมควรกับธุรกิจบุฟเฟต์จะทำให้ M กลับมาดีเหมือนเดิมอย่างในอดีต

ซึ่งสุดท้ายแล้ว M ยังต้องพิสูจน์ด้วยผลประกอบการที่ฟื้นตัวขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนถึงจะให้ราคาพรีเมี่ยมต่อหุ้น M ได้ ถ้าไม่อย่างนั้นเราอาจจะได้เห็นการปรับฐานครั้งใหม่ของหุ้น M ก็เป็นไปได้เหมือนกัน

.

หมายเหตุ: บทความนี้ไม่ได้มีเจตนาเชียร์ซื้อหรือขายหุ้นแต่อย่างใด ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้ดีก่อนการตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง

#MK #หุ้นM #หุ้นร้านอาหาร #หุ้นไทย #ลงทุนหุ้น #บทวิเคราะห์หุ้น #การลงทุน #ธุรกิจบุฟเฟต์ #สุกี้ #Stock2morrow