ลงทุนหุ้นนอก Mercado Libre : "Amazon" แห่งอเมริกาใต้

.เคยไหมที่อยากลงทุนในหุ้น Amazon ยักษ์ใหญ่อีคอมเมิร์ซ แต่ก็กังวลว่าราคาอาจจะขึ้นมาไกลและโอกาสการเติบโตอาจไม่สูงเท่าที่ควร

หากเรามองหาโอกาสในกลุ่มประเทศกำลังพัฒนาที่มีศักยภาพสูงอย่าง "ลาตินอเมริกา" และอยากลงทุนในบริษัทที่มีโมเดลธุรกิจคล้ายคลึงกับ Amazon

หุ้นที่ตอบโจทย์นี้คือ Mercado Libre (MELI) ซึ่งได้รับสมญานามว่า "Amazon แห่งอเมริกาใต้"

บริษัทนี้มีโครงสร้างทางธุรกิจที่น่าสนใจและสร้างระบบนิเวศที่ครบวงจร อย่างไร ? และทำไมนักลงทุนถึงไม่ควรมองข้ามหุ้นตัวนี้

Stock2morrow จะเล่าให้ฟัง

.

Mercado Libre (MELI) คือบริษัทเทคโนโลยีจากอเมริกาใต้ที่หลายคนขนานนามว่าเป็น “Amazon และ PayPal แห่งละตินอเมริกา”

บริษัทไม่ได้เป็นแค่แพลตฟอร์มซื้อขายสินค้าออนไลน์ แต่ได้สร้าง Ecosystem หรือระบบนิเวศทางธุรกิจที่ครบวงจรเพื่อรองรับการค้าขายออนไลน์ทั้งหมดในภูมิภาคนี้

โดยมีรายได้หลักจาก 2 ธุรกิจสำคัญ ได้แก่

1. Mercado Libre Marketplace แพลตฟอร์มหลักสำหรับการซื้อขายสินค้าออนไลน์ (E-commerce)

2. Mercado Pago ธุรกิจระบบชำระเงินดิจิทัล (Fintech)

นอกจากนี้ บริษัทยังมีบริการอื่นๆ ที่เข้ามาเสริมความแข็งแกร่งให้ระบบนิเวศนี้เติบโตได้อย่างรวดเร็วและเป็นผู้นำในตลาด

ไม่ว่าจะเป็น Mercado Envios บริการด้านโลจิสติกส์และการขนส่งสินค้าที่รองรับการจัดการคลังสินค้าและจัดส่งให้ผู้ขาย

Mercado Credito บริการปล่อยสินเชื่อสำหรับผู้ประกอบการและลูกค้า เพื่อให้เข้าถึงแหล่งเงินทุนได้ง่ายขึ้น

และ Mercado Ads แพลตฟอร์มโฆษณาออนไลน์สำหรับร้านค้าและแบรนด์ต่างๆ

ซึ่งทั้งหมดนี้ช่วยให้ Mercado Libre สามารถครองตลาดอีคอมเมิร์ซและบริการทางการเงินดิจิทัลในภูมิภาคลาตินอเมริกาได้อย่างเบ็ดเสร็จ

.

ในไตรมาส 1 ปี 2025 Mercado Libre รายงานผลกำไรสุทธิและกำไรจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงถึง 37% YoY ซึ่งมาจากมูลค่าการซื้อขายสินค้าบนแพลตฟอร์ม Mercado Libre Marketplace ที่ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง รวมถึงจำนวนผู้ใช้งานในส่วนของบริการ Fintech ที่ขยายตัวอย่างโดดเด่นถึง 64.3 ล้านราย นำโดยธุรกิจ ในอาร์เจนตินาเป็นหัวหอกสำคัญที่สร้างการเติบโตสูงสุดถึง 125% และคิดเป็นสัดส่วนรายได้ถึง 23% ของรายได้รวมทั้งหมด

แม้ว่าอัตรากำไรโดยรวมจะลดลงเล็กน้อย แต่ตัวเลขเหล่านี้ก็ยังคงสะท้อนถึงการเติบโตที่น่าจับตาของบริษัทได้อย่างชัดเจน

สิ่งที่น่าสังเกตอีกอย่าง คือ สัดส่วนรายได้ของบริษัท

- ธุรกิจ E-commerce: ทำรายได้ประมาณ 56% ของรายได้ทั้งหมด

- ธุรกิจ Fintech: ทำรายได้ประมาณ 44% ของรายได้ทั้งหมด

จะเห็นได้ว่าธุรกิจ Fintech เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วและมีสัดส่วนใกล้เคียงกับธุรกิจ E-commerce มากขึ้นเรื่อยๆ

ซึ่งแสดงให้เห็นว่า Mercado Pago ไม่ได้เป็นเพียงแค่บริการเสริม แต่เป็นธุรกิจหลักที่สร้างรายได้สำคัญให้กับบริษัทอย่างแท้จริง

.

บทวิเคราะห์จาก Bloomberg Consensus ได้คาดการณ์ว่ากำไรของ Mercado Libre จะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงปี 2025-2027

โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการขยายตัวของอุตสาหกรรม E-commerce และการเติบโตของธุรกิจ Digital Banking ในภูมิภาคลาตินอเมริกา

- ในปี 2025 บริษัทจะเติบโต +31% YoY

- ในปี 2026 บริษัทจะเติบโต +38% YoY

- ในปี 2027 บริษัทจะเติบโตอีก +34% YoY

อย่างไรก็ตาม บทวิเคราะห์ยังได้เตือนว่ามูลค่าหุ้น (Valuation) ปัจจุบันซื้อขายกันที่ระดับ P/E สูงถึง 58.4 เท่า และ EV/EBITDA อยู่ที่ 33.7 เท่า

ซึ่งสะท้อนถึงการคาดหวังของตลาดต่อศักยภาพการเติบโตในอนาคตของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

.

มุมมองระยะสั้น Bloomberg Consensus วิเคราะห์ว่า กำไรในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 จะยังคงเติบโตต่อเนื่อง

แต่การเติบโตอาจไม่สูงเท่าไตรมาสแรก เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ซึ่งอาจส่งผลให้การบริโภคในบราซิลชะลอตัว

อย่างไรก็ตาม ในระยะยาวบริษัทฯ ยังคงมีโอกาสเติบโตสูง เนื่องจากอัตราการเข้าถึง E-commerce (Penetration Rate) ในลาตินอเมริกายังอยู่ในระดับต่ำ

ทำให้ยังมีช่องว่างในการขยายธุรกิจได้อีกมาก ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยให้ธุรกิจของ Mercado Libre ยังคงเติบโตต่อไปได้ในอนาคต

.

สรุปแล้ว Mercado Libre (MELI) ไม่ได้เป็นเพียงแค่หุ้นอีคอมเมิร์ซ แต่เป็นบริษัทเทคโนโลยีที่สร้างระบบนิเวศทางธุรกิจที่แข็งแกร่งและครบวงจรในลาตินอเมริกา ด้วยการเติบโตที่โดดเด่นทั้งในส่วนของ E-commerce และ Fintech รวมถึงโอกาสในการขยายตลาดอีกมากในภูมิภาคที่มีศักยภาพสูง ทำให้หุ้นตัวนี้ยังคงเป็นหนึ่งในตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสการเติบโตในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม การลงทุนยังคงมีความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกที่อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตในระยะสั้น

ดังนั้นนักลงทุนควรพิจารณาข้อมูลอย่างรอบด้านก่อนตัดสินใจลงทุนเสมอ

#stock2morrow #ลงทุนหุ้นนอก #Mercado Libre #Amazon