ช่วงปีใหม่ ของขวัญยอดฮิตที่มักจะถูกนำมาจับฉลากของขวัญ คือ คุกกี้กล่องแดงอิมพีเรียล "Imperial"
โดยเจ้าของแบรนด์คุกกี้อิมพีเรียล คือ บริษัท เคซีจี คอร์เปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ KCG 
แต่ KCG ไม่ใช่มีดีแค่คุกกี้อิมพีเรียล อย่างเดียว 
บริษัทมีผลิตภัณฑ์ที่ผู้บริโภครู้จักเป็นอย่างดี เช่น เนย Allowrie สินค้าแบรนด์ DAIRYGOLD
เรียกได้ว่า น่าจะกินส่วนแบ่งในตลาดเนยและชีสเบอร์ 1 ในประเทศไทยก็อาจจะไม่ผิดนัก ...

KCG มีต้นกำเนิดมาจากครอบครัววิภาวัฒนกุลและธีระนุสรณ์กิจ ก่อตั้งห้างหุ้นส่วนจำกัด กิมจั๊วพาณิชย์ ดำเนินธุรกิจนำเข้าและจัดจำหน่ายสินค้าอาหารสำเร็จรูปจากต่างประเทศ โดยเฉพาะ เนย ชีส และอาหารกระป๋อง ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2501
ต่อมาในปี 2515 ก่อต้ังโรงงานยูไนเต็ด แดรี่ฟู้ดส์ ผลิตเนย ชีส และคุกกี้ และพัฒนาสูตรอย่างต่อเนื่องจนมาเป็นแบรนด์อิมพีเรียล ในปี 2528 ก่อต้ังบริษัท โรงงานเพื่อผลิตคุกกี้ แครกเกอร์และเวเฟอร์
ต่อมาในปี 2531 ผลิตและจัดจำหน่ายน้ำผลไม้เข้มข้นภายใต้แบรนด์ SUNQUICK
และบริษัทมีการพัฒนามาอย่างต่อเนื่อง จนมาถึงปัจจุบัน

ในตอนนี้ KCG ดำเนินธุรกิจหลัก 3 กลุ่มธุรกิจด้วยกัน คือ 
1. กลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ทำจากนม (Dairy Products) ประกอบด้วย ผลิตภัณฑ์เนยและชีส
ผลิตภัณฑ์อื่นๆ ที่แปรรูปมาจากนม เช่น นมพร้อมดื่ม ครีมที่พร้อมจะเอามาตีครีม (Whipping Cream) ครีมชีส และนมเปรี้ยว (Yoghurt)
ธุรกิจกลุ่มนี้มีสัดส่วนรายได้ 57.7%

2. กลุ่มผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับการประกอบอาหารและเบเกอรี่ (Food and Bakery Ingredients) 
ผลิตภัณฑ์ส่วนผสมของอาหาร น้ำมันมะกอก และมายองเนส
ผลิตภัณฑ์ประกอบการทำเบเกอรี่ เช่น แป้งเค้ก แป้งมิกซ์ ยีสต์ ไส้ขนมปังรสชาติต่างๆ น้ำเชื่อม น้ำผึ้ง ผงฟู
ผลิตภัณฑ์น้ำผลไม้เข้มข้น รวมถึงอุปกรณ์ในการทำเบเกอรี่
ธุรกิจกลุ่มนี้มีสัดส่วนรายได้ 27.8%

3. กลุ่มผลิตภัณฑ์บิสกิต คุกกี้ แครกเกอร์ และเวเฟอร์
ธุรกิจกลุ่มนี้มีสัดส่วนรายได้ 13.2%

ผลประกอบการของบริษัทที่ผ่านมา พบว่า ...
ปี 2563 บริษัทมีรายได้ 4.95 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 244.2 ล้านบาท
ปี 2564 บริษัทมีรายได้ 5.26 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 303.4 ล้านบาท
ปี 2565 บริษัทมีรายได้ 6.23 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 241.1 ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไขั้นต้นสูงราวๆ 35% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ระดับ 6%

คำถามคือ ความน่าสนใจของ KCG อยู่ตรงไหน
คำตอบ ความน่าสนใจมีอยู่ 5 ประเด็นด้วยกัน คือ 
1. KCG เป็นผู้ผลิตและจัดจำหน่ายเนยและชีสอันดับ 1 ของไทย
และมีแบรนด์ที่ติดตลาดมากอย่าง คุกกี้อิมพีเรียล

2. อุตสาหกรรมอาหารและเบเกอร์รี่ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง 
โดยคาดว่าจะเติบโตเฉลี่ย 8% ต่อปี 
ในขณะที่อุตสาหกรรมเบเกอร์รี่ มีแนวโน้มเติบโตเฉลี่ย 5% ต่อปี 
ถึงแม้จะไม่ได้เติบโตแบบก้าวกระโดด แต่ก็เติบโตแบบสม่ำเสมอและค่อยเป็นค่อยไป

3. ธุรกิจของ KCG มีความยืดหยุ่น 
กลุ่มลูกค้าหลากหลายทั้งไทย-ต่างประเทศ และลูกค้ากลุ่ม B2B และ B2C 
ผลประกอบการช่วงโควิดที่ผ่านมา บริษัทยังมีรายได้ 5.6 พันล้านบาท เติบโต 12% จากช่วงก่อนหน้า สะท้อนว่าบริษัทมีความแข็งแกร่งในแง่ผลประกอบการ 
รวมถึงมีความยืดหยุ่นในการบริหาร เพราะกลุ่มลูกค้ามีความหลากหลาย
และสินค้าของบริษัทสามารถปรับเปลี่ยนมาขาย Online ได้ไม่ยาก

4. ผลิตภัณฑ์ของบริษัท สามารถต่อยอดให้กับลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ได้
โดยบริษัทมีโครงการ KCG Creative Center คือมีเชฟผู้เชี่ยวชาญในการทำอาหาร พร้อมด้วยเจ้าหน้าที่วิจัยพัฒนาอาหารให้กับองค์กรขนาดใหญ่ เช่น
... การร่วมมือกับ NSL Foods ทำแซนวิชเซเว่นรสชาติต่างๆ ก็ใช้วัตถุดิบของ KCG เป็นส่วนประกอบหลัก
... การร่วมมือกับ Mcdonald ทำเฟรนฟรานส์ชีสดิป
... ร่วมมือกับ Cafe Amazon พัฒนาสูตรเค้กและของหวานต่างๆ

5. การระดมทุนครั้งนี้ มีเป้าหมายชัดเจนเพื่อขยายการเติบโต
การเข้าระดมทุน IPO ทางบริษัทมีแผนชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นการสร้างศูนย์กระจายสินค้าและคลังสินค้า รวมถึงการขยายกำลังการผลิต ปรับปรุงเครื่องจักรผลิตภัณฑ์ที่ทำจากนมให้มากขึ้น

KCG ถือเป็นอีกบริษัทที่น่าจับตามองเป็นอย่างมาก
ถึงแม้ตอนนี้จะยังไม่ชัดเจนเรื่องประกาศวันว่างจำหน่าย หรือราคา IPO 
แต่เชื่อว่าถ้ามีประกาศเมื่อไร KCG จะเป็นหุ้นอีกตัวที่นักลงทุนให้ความสนใจกันเป็นอย่างมากครับ ...

------------------------------------------------------------------------------
Reference
ข้อมูล Filling : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

นักลงทุนสัมพันธ์ KCG

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์บัวหลวง