ต้องยอมรับว่าช่วงนี้หุ้นกลุ่มแบงก์ ไม่น่าจะโดดเด่นเหนือตลาดมากนัก สาเหตุเพราะเศรษฐกิจโลกยังเต็มไปด้วยปัจจัยเสี่ยงมากมาย

แต่คงไม่ใช่สำหรับ KTB ที่สามารถบวกสวนได้อย่างโดดเด่น
โดยในวันนี้ บวกแรงไปถึง 5% ภายในวันเดียว ... หรือถ้าเราถือมา 1 ปี จะได้ผลตอลแทนสูงถึงเกือบ 30% เลยทีเดียว

คำถาม คือ เกิดอะไรขึ้นกับ KTB ?

ถ้าให้ตอบแบบสั้นๆ คือ ผลประกอบการไตรมาส 1 ที่ออกมาดีกว่าคาด

แต่ถ้าจะให้อธิบายแบบยาวๆ คือ ผลประกอบการไตรมาส 1 ทำ All Time High และมีแนวโน้มว่าไตรมาสสองจะยังมีแรงส่งโมเม้นตัมเชิงบวกต่อไปอีกด้วย

ผลประกอบการของ KTB ไตรมาส 1 ปี 2566 อยู่ที่ 1 หมื่นล้านบาท +24% qoq และ +14.6% YoY (ตลาดคาดว่าจะทำได้ +12% qoq และ +15% YoY)

โดยสาเหตุสำคัญมาจาก 3 ประการด้วยกัน คือ 

1. รายได้ดอกเบี้ยรับสูงกว่าคาด และดีกว่ากลุ่ม จากดอกเบี้ยขาขึ้น

2. รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย ดีกว่าคาด และดีกว่ากลุ่ม นำโดยรายได้ค่าธรรมเนียม

3. NPL เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ท่ามกลางเความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส วิเคราะห์ว่า ผลประกอบการของ KTB อยู่ในระดับ Outperform มองกำไรดีกว่าคาด พร้อมคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังอยู่ในการบริหารจัดการได้ สิ่งเหล่านี้จะเป็นปัจจัยช่วยให้ราคาหุ้นเคลื่อนไหวได้ดีกว่ากุล่ม

อีกทั้ง KTB ยังมีประเด็นบวกเรื่องของการพัฒนาการด้าน Digital Banking ผ่านแอปเป๋าตัง จะเป็นอัพไซด์ที่จะช่วยการเติบโตของ KTB ได้ในอนาคต

สำหรับไตรมาส 2 ผลประกอบการยังคงมีโมเม้นตัมเชิงบวกหนุนด้วยรายได้ดอกเบี้ยรับที่มีแนงส่งจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยช่วงเดือนเมษายนที่ผ่านมา 

ด้วยผลประกอบการเชิงบวก เชื่อว่าตลาดน่าจะมีการ Upgrade Earning ของ KTB ให้สูงขึ้น ที่สำคัญ คือ Valuation ของ KTB น่าสนใจโดย P/BV อยู่ที่ 0.59 เท่า และ P/E ที่ 6 เท่า และมีการจ่ายปันผลประมาณ 4.6% ต่อปี

--------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส