เมื่อไม่นานมานี้ มีประเด็นข่าวที่น่าสนใจ คือ บริษัท ออลล์ อินสไปร์ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) หรือ ALL แจ้งการผิดนัดชำระดอกเบี้ย
สาเหตุที่บริษัทผิดนัดชำระหนี้ มาจากการที่บริษัทขาดสภาพคล่อง ทำให้มีกระแสเงินสดไม่เพียงพอ จึงมีการผิดนัดชำระหนี้

THE STANDARD WEALTH รายงานว่าปัญหาสภาพคล่องของ ALL ส่วนหนึ่งมาจากการเร่งขยายธุรกิจผ่านการซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการหลายแห่ง ในขณะที่บางโครงการประสบปัญหาไม่สามารถพัฒนาต่อได้

ประเด็นคือ ปัญหาของ ALL ครั้งนี้ จะเป็นสัญญาณเชิงลบต่อกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ หรือไม่ ? 
คำตอบคือ ไม่ใช่
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส มองว่า ปัญหาของ ALL เป็นเรื่องเฉพาะตัว แต่ภาพรวมอุตสาหกรรมยังแข็งแกร่ง

ฝ่ายวิจัย วิเคราะห์ว่าจากการที่ฝ่ายวิจัยศึกษาครอบคลุม 15 บริษัท ซึ่งเป็นรายกลางจนถึงรายใหญ่ พบว่ามีฐานะทางการเงินที่ดี อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ในกรอบ 1-1.5 เท่า มีความปลอดภัย
หรือถ้าเราจะพิจารณาในเรื่องการคืนเงิน พบว่าในอีก 1 ปีข้างหน้า มีมูลค่าประมาณ 6.1 หมื่นล้านบาท สัดส่วน 50% มาจาก 3 บริษัท คือ 
1. LH ประมาณ 1.24 หมื่นล้านบาท
2. SPALI ประมาณ 8.5 พันล้านบาท
3. SIRI ประมาณ 8 พันล้านบาท 
ซึ่งล้วนเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่ มีสายป่านยาว เน้นธุรกิจแนวราบที่สร้างกระแสเงินสดหมุนเร็ว และฐานะทางการเงินอยู่ในเกณฑ์ดี

สรุปแล้ว ปัญหาของ ALL ไม่ได้เป็นสัญญาณว่ากลุ่มอสังหาริมทรัพย์กำลังจะแย่ 
หรือจะกลายเป็นฟองสบู่ที่ทำให้เศรษฐกิจไทยติดหล่มเหมือนในอดีตที่ผ่านมาครับ

--------------------------------------------
Reference

THE STANDARD WEALTH

ข่าวหุ้นธุรกิจ

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส