วันนี้มีหุ้น IPO น้องใหม่เข้ามาเทรดในตลาดหลักทรัพย์ ใช้ชื่อย่อว่า "SGC"
ชื่อนี้นักลงทุนอาจจะไม่คุ้นสักเท่าไรนัก แต่ถ้าบอกว่าเป็นบริษัทลูกของ SINGER นักลงทุนจะต้องรู้จักเป็นอย่างดีแน่นอน
ราคา IPO อยู่ที่ 3.90 บาท ตอนนี้อยู่ที่ราคา 4.74 บาท คิดเป็น +21.5%

SGC ทำธุรกิจอะไร ? 
และที่สำคัญจากข้อมูล Filling ชี้แจงว่า P/E 21.84 เท่า แพงไปหรือยัง ? 
มาดูกันครับ

SGC ดำเนินธุรกิจให้บริการสินเชื่อที่มิใช่สถาบันการเงิน (Non-Bank) ภายใต้กลุ่ม SINGER โดยแบ่งเป็น  4 กลุ่มธุรกิจหลัก คือ
... สินเชื่อเช่าซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้า ของใช้ในครัวเรือน และเครื่องจักร
... สินเชื่อรถยนต์ภายใต้แบรนด์ "รถทำเงิน" (เน้นกลุ่มรถบรรทุก) 
... สินเชื่อสวัสดิการพนักงาน 
... สินเชื่อผ่อนทองออนไลน์ (Click2Gold)

จากข้อมูล Filling ชี้แจงว่าการตั้งราคาเสนอขายที่ 3.90 บาท คิดเป็น P/E Ratio ประมาณ 21.84 เท่า
คำถามสำหรับนักลงทุน คือ ด้วย P/E 21.84 เท่า แพงไปหรือยัง ? 
ถ้าเปรียบเทียบกับกลุ่ม พบว่า
... หุ้น MTC มี P/E 20.35 เท่า
... หุ้น SAWAD มี P/E 15.99 เท่า
... หุ้น RATCH มี P/E 13.84 เท่า
... หุ้น TIDLOR มี P/E 24.62 เท่า
... หุ้น HENG มี P/E 41.40 เท่า
... หุ้น MICRO มี P/E 33.30 เท่า
ดังนั้น ค่าเฉลี่ย P/E จะอยู่ที่ 24.92 เท่า 
ถ้าเทียบกันแล้วถือว่ายังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ... 
สิ่งที่ต้องดูต่อมา คือ ผลประกอบการย้อนหลัง สัดส่วนรายได้ และวัตถุประสงค์การใช้เงินเพื่อเป็นการเติบโตในอนาคต

สัดส่วนรายได้ของบริษัท พบว่า ...
... รายได้จากสินเชื่อเช่าซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้า  59.3%
... รายได้ดอกเบี้ยจากสินเชื่อรถทำเงิน 37%
... รายได้ดอกเบี้ยจากสินเชื่อสวัสดิการพนักงาน 1.08%
... รายได้ดอกเบี้ยจากสินเชื่อผ่อนทองออนไลน์ 0.02%
... รายได้อื่นๆ เช่นค่าธรรมเนียม ค่าคอมมิชชั่น การจำหน่ายสินทรัพย์ 2.5%

ผลประกอบการที่ผ่านมา
ในปี 2562 บริษัทมีรายได้ 891.52 ล้านบาท กำไรสุทธิ 119.36 ล้านบาท
ในปี 2563 บริษัทมีรายได้ 1.36 พันล้านบาท กำไรสุทธิ 416.58 ล้านบาท
ในปี 2564 บริษัทมีรายได้ 1.78 พันล้านบาท กำไรสุทธิ 593.03 ล้านบาท
.
ในปี 2565 ผลประกอบการ 9 เดือน บริษัทมีรายได้ 1.66 พันล้านบาท กำไรสุทธิ 467.02 ล้านบาท
โดยบริษัทจะมีอัตรากำไรสุทธิราวๆ 28-33% ถือว่าอยู่ในระดับสูง

บริษัทชี้แจงว่า การระดมทุนครั้งนี้น่าจะได้เงินประมาณ 3.10 พันล้านบาท โดยจะแบ่งวัตถุประสงค์การใช้เงินออกเป็น
1. เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการขยายสินเชื่อ 1.50 พันล้านบาท
2. ชำระเงินกู้ยืมผู้ถือหุ้นใหญ่ 1.6 พันล้านบาท

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส มองว่า SGC ศักยภาพในการเติบโตสูงในระยะยาว 
เนื่องจาก SGC เป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าและจํานําทะเบียนรถบรรทุกที่มีศักยภาพเติบโตอีกมาก หลังระดมทุน IPO รองรับแนวโน้มความต้องการใช้สินเชื่อเพิ่มขึ้น 
โดยอุตสาหกรรมสินเชื่อจํานําทะเบียนรถบรรทุกที่ใหญ่มากและ SGC มีโอกาสเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดจากผู้ให้บริการสินเชื่อท้องถิ่นมากขึ้น จากจุดเด่นของ SGC ที่ให้บริการสินเชื่อดี อนุมัติเร็วและมีระบบพิจารณาความเสี่ยงของลูกหนี้ได้ดี

ถึงแม้ว่าผลประกอบการที่ผ่านมาของ SGC จะเติบโตอย่างเห็นได้ชัด และมีอัตรากำไรสุทธิอยู่ในระดับสูง
ด้วยค่า P/E ที่เรียกได้ว่า "เกาะกลุ่ม" ก็อาจจะไม่ได้ถูกมากนัก
แต่ถ้ามองไปในอนาคต บริษัทก็อยู่ในกลุ่ม Growth Stock ที่มีศักยภาพ ค่า P/E ก็มีแนวโน้มจะลดลง มูลค่าหุ้นก็จะสูงขึ้นได้ในอนาคต

อนึ่ง การขายหุ้น IPO จะทำให้สัดส่วนการถือหุ้น SGC ของ SINGER จาก 100% เหลือ 74.92%

-------------------------------------
Reference

ข้อมูล Filling : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย [1]

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย [2]

สำนักข่าวทันหุ้น