สัจจธรรมอย่างหนึ่งสำหรับทุกสิ่งในโลก คือทุกอย่างต้องพบกับ “จุดจบ” ด้วยกันทั้งสิ้น ซึ่งก็ไม่เว้นแม้แต่ตลาดหุ้นที่ท้ายสุดตลาดหมีและการเทขายก็จะต้องจบลงเช่นกัน 

 

เพราะเมื่อไม่มีอะไรจะทำให้ตลาดแย่ลงไปกว่านี้ได้อีก สิ่งสุดท้ายที่จะเกิดขึ้นก็คือ “การกลับมาซื้อ” นั่นเอง  

 

ภาษาอังกฤษเรียกตลาด ณ จุดนั้นว่า “สภาพตลาดจำยอม” (capitulation)

 

แล้วเราจะรู้ได้อย่างไร ว่า “สภาพตลาดจำยอม” มาถึงแล้วหรือยัง?

 

มี 5 ข้อให้สังเกตุดังนี้:

 

ข้อ 1 ราคาน้ำมันย่ำฐาน

 

ราคาน้ำมันย่ำฐานโดยไม่ร่วงหล่นลงไปแรงๆ และดัชนีความผันผวน (Votality Index) เริ่มลดลง วิธีนี้ต้องสังเกตดูว่าราคาน้ำมันเริ่มอยู่ตัวที่ระดับใดระดับหนึ่งแล้วหรือยัง และไม่มีแรงเทขายจำนวนมากเพิ่มเติมออกมาอีก

 

 

ข้อ 2 FED ประกาศขึ้นดอกเบี้ย แล้วตลาดไม่ร่วง

 

ในวันที่ 27 มกราคม เป็นวันที่ธนาคารกลางสหรัฐ หรือ FED จะประกาศปรับอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง หากครั้งนี้ FED ตัดสินใจปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อ แล้วตลาดไม่ได้ลงอย่างรุนแรง ก็อาจเป็นอีกหนึ่งสัญญานที่บ่งชี้ถึง “สภาพตลาดจำยอม”

 

 

ข้อ 3 ผลประกอบการไม่แย่กว่าที่คาด

ผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่ ไม่ออกมาแย่ไปกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

 

ข้อ 4 วอลุ่มหาย

ดัชนีตลาดหุ้นแม้ยังร่วงลงมาอยู่บ้าง แต่วอลุ่มเริ่มลดลงเรื่อยๆ

 

ข้อ 5 ตลาดไม่มีปฏิกิริยาอะไรต่อข่าวร้ายอีกแล้ว 

ข้อนี้ฟังดูเหมือนจะเป็นไปไม่ได้ แต่อดีตที่ผ่านมาสอนเราว่าที่จริงแล้ว ตลาดหมีจบลงตอนที่ข่าวร้ายที่สุดเกิดขึ้น ไม่ได้จบลงเมื่อเริ่มมีข่าวดีเกิดขึ้น! 

 

เพราะอะไร?

 

เพราะกองทุนและเทรดเดอร์ส่วนใหญ่ ไม่เคยรอให้นักวิเคราะห์หรือนักเศรษฐศาสตร์ ออกมาคอนเฟิร์มว่าพวกเรากำลังเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย (recession)  

 

ผู้จัดการกองทุนและเทรดเดอร์ส่วนใหญ่ดูสัญญาณจากตลาดเป็นหลัก หากเขาเห็นสัญญาณขาย เขาเหล่านั้นจะขายก่อนแล้วค่อยตั้งคำถามที่หลัง (Sell first and ask questions later)!

 

 

เช่นเดียวกับเมื่อตลาดหมีกำลังจะจบลงและเปลี่ยนเข้าสู่ตลาดกระทิง พวกเขาเหล่านั้นก็จะดูสัญญาณซื้อ และซื้อทันที โดยไม่ได้รอให้นักวิเคราะห์หรือนักเศรษฐศาสตร์ ออกมาบอกว่าเศรษฐกิจได้ผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้ว

 

คนเหล่านี้ไม่รอนักวิเคราะห์ออกมาพูดหรอกครับ!

 

สรุป

การสังเกตสัญญาณทั้ง 5 นี้ไม่ใช่เรื่องง่าย แต่หากคุณเก็บประสบการณ์จากตลาดหุ้นพอแล้วคาดการณ์จุดที่เกิด “สภาพตลาดจำยอม” ซึ่งเป็นจุดจบของตลาดหมีได้  การเป็นเศรษฐีตลาดหุ้นคงไม่ยากเกินเอื้อม

 

ทุกอย่างต้องฝึกฝนครับ