คริปโตเคอร์เรนซี (cryptocurrencies) เป็นสินทรัพย์ที่มูลค่าเคยเพิ่มสูงขึ้นมากในช่วงที่ผ่านมา 
ส่วนหนึ่งเป็นเพราะคนกลุ่มหนึ่งเชื่อว่าคริปโตเคอร์เรนซีจะกลายเป็นเงินในโลกอนาคตที่สามารถทดแทนเงินของธนาคารกลางทีเราใช้กันอยู่ในปัจจุบัน ผ่านเทคโนโลยีที่ไม่ต้องพึ่งตัวกลาง โปร่งใส และเป็นเครื่องรักษามูลค่าของตัวเองด้วยอุปทานที่มีอยู่อย่างจำกัด

แต่ความเชื่อนี้อาจจะไม่จริงซะทีเดียว ... 
KKP Research วิเคราะห์ว่าบทบาทของคริปโตเคอร์เรนซีในการเป็น "เงิน" นั้นยังเป็นไปได้ยาก 
และมีข้อจำกัดอยู่ 3 ด้าน คือ

== คริปโตเคอร์เรนซีส่วนใหญ่ยังขาดคุณสมบัติของเงิน ==
1. คริปโตเคอร์เรนซี ยังไม่สามารถเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน
โดยเฉพาะความขัดแย้งระหว่างการกระจายอำนาจของระบบ (Decentralization) ความปลอดภัย (Security) ทำให้ความสามารถในการทำธุรกรรม (Scalability)ลดลง

2. คริปโตเคอร์เรนซี ไม่สามารถเป็นมาตรฐานในการใช้วัดมูลค่า
โดยเฉพาะเรื่องของความผันผวนเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ซึ่งในการนำไปใช้จริงทำให้ผู้ขายจำเป็นต้องปรับราคาถี่ขึ้นไม่เหมาะสมกับการทำธุรกิจ

3. คริปโตเคอร์เรนซียังไม่สามารถเป็นเครื่องรักษามูลค่า (Store of Value)
ถึงแม้ว่าปริมาณของคริปโตเคอร์เรนซีจะไม่ถูกด้อยค่าด้วยการเพิ่มจำนวน แต่มูลค่าพื้นฐานยังขึ้นอยู่กับความต้องการใช้ของคนจำนวนมาก
ในช่วงที่ผ่านมา ท่ามกลางกระแสเศรษฐกิจที่ผันผวน ทำให้ราคาของคริปโตเคอร์เรนซีแกว่งตัวหนักตามไปด้วย ส่งผลให้ความเชื่อมั่นลดลงอย่างมาก

== ผลกระทบต่อเศรษฐกิจจากนโยบายการเงินที่หายไป  ==
ข้อเสียอีกอย่างหนึ่งของคริปโตเคอร์เรนซี คือ ให้เอกชนเป็นผู้ออกสกุลเงินและจำกัดปริมาณเงินเพื่อรักษามูลค่า 
ซึ่งเป็นการขาดกดไกในการรองรับความเสี่ยงเศรษฐกิจ และนำไปสู่ความเสี่ยงอีกหลายประการ เช่น 
1. ปริมาณเงินที่ถูกกำหนดไว้อย่างจำกัด
2. การกำหนดให้ปริมาณเงินมีปริมาณคงที่
3. ไม่มีผู้ดูแลเสถียรภาพทางการเงินในยามวิกฤต

== ทำไมการยอมรับของคริปโตเคอร์เรนซีอาจเกิดขึ้นได้ยาก ==
การจะบอกว่าคริปโตเคอร์เรนซีไม่สามารถเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนได้ ก็อาจจะดูสรุปเร็วจนเกินไป 
มันมีความเป็นไปได้ แต่ต้องผ่านบททดสอบและอุปสรรคอีกมาก คือ
1. ต้นทุนธุรกรรมที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อขนาดของระบบใหญ่ขึ้น
2. ต้นทุนในการเปลี่ยนไปใช้สกุลเงินใหม่
3.  แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะทำให้มูลค่าของคริปโตเคอร์เรนซีลดลง
4. การแข่งขันในตลาดของสกุลเงินอาจไม่ก่อให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุด
5. รัฐบาลในหลายประเทศยังไม่ยอมรับให้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นเงินตราที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย

อ่านมาถึงตรงนี้เราอาจจะสรุปทันทีว่า คริปโตเคอร์เรนซีไม่ใช่เงิน แล้วต่อไปมันจะเป็นอะไร หรือมันจะมีค่าเท่ากับศูนย์ .. ?
คำตอบ คือ คริปโตเคอร์เรนซีอาจจะไม่ได้อยู่ในฐานะของสกุลเงิน แต่คงอยู่ในฐานะของสินทรัพย์ดิจิทัล

ทาง KKP Research วิเคราะห์ว่าคริปโตเคอร์เรนซีอาจจะไม่ใช่สกุลเงิน 
แต่มันสามารถคงอยู่ในฐานะของ "สินทรัพย์" ทดแทนที่มีการซื้อขายต่อไปได้ในอนาคต
และไม่ได้หมายความ จะต้องเป็นศูนย์เสมอไป
ยิ่งคริปโตเคอร์เรนซีบางเหรียญสามารถทำหน้าที่สร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจให้กับตัวเองได้ เช่น มีโมเดลธุรกิจ หรือช่วยลดต้นทุนธุรกรรมอะไรบางอย่าง มันก็จะมีมูลค่าที่เพิ่มขึ้นในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาที่ตลาดปรับฐานลงอย่างหนัก จะเป็นเวลาที่ดีในการศึกษาทำความเข้าใจมันให้มากขึ้น
ถึงแม้ว่าคริปโตเคอร์เรนซีอาจจะไม่ได้อยู่ในรูปแบบของเงิน หรือสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน
แต่ในอนาคต อาจจะกลายเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่สร้างความมั่งคั่งให้กับผู้ถือในอนาคตได้
ยิ่งเหรียญบางเหรียญ อาจจะถูกพัฒนาให้มีมูลค่าทางเศรษฐกิจ มันก็จะมีมูลค่าที่เพิ่มขึ้นในอนาคต ครับ ...

อ่านรายงานฉบับเต็มได้ที่ https://advicecenter.kkpfg.com/th/money-lifestyle/money/economic-trend/can-cryptocurrency-be-money