เมื่อวานมีประเด็นที่น่าสนใจ คือ INTUCH จะขาย THCOM ให้กับ GULF 
โดย GULF จะเสนอซื้อ THCOM ที่ราคา 9.92 บาทต่อหุ้น ในสัดส่วน 41.1% จาก INTUCH และทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดอีก 58.9% จากผู้ถือหุ้นรายย่อยผ่านตลาด ซึ่งคาดว่าดีลนี้จะแล้วเสร็จในไตรมาส 1 ปี 2566

ประเด็นคือ ดีลนี้เกี่ยวข้องกับ 3 บริษัท บริษัทไหนได้ประโยชน์ หรือเสียประโยชน์
และที่สำคัญ นักลงทุนควรจะมองดีลนี้ไปในมุมไหน ? 

ถามว่ามีบริษัทที่เสียประโยชน์หรือไม่จากดีลนี้ 
ก็ต้องตอบว่า "ไม่มี" เพราะ INTUCH ผู้ถือหุ้นใหญ่ของ THCOM ก็มีแนวทางชัดเจนว่าจะปรับโครงสร้างการลงทุนภายในกลุ่ม โดยจะมีแต่การลงทุนขนาดใหญ่ๆ
อีกทั้ง กำไรของ THCOM ก็ไม่ได้มีนัยยะสำคัญอะไรต่อผลประกอบการ INTUCH มากนัก ราวๆ 1-2%

ในขณะที่ GULF เป็นธุรกิจไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐาน มีการทำธุรกิจในหลายประเทศเช่นเดียวกับ THCOM ที่ทำธุรกิจในหลายประเทศเหมือนกัน ธุรกิจจึงมีความคล้ายคลึงกันจึงเชื่อว่าน่าจะมี Synergy ในระยะยาว
นอกจากนี้ยังเป็นประโยชน์ต่อ GULF ในแง่ของการต่อยอดธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน และโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆในอนาคต

แต่ดูเหมือนว่านักลงทุนจะให้ความสนใจใน INTUCH เป็นพิเศษ โดยเฉพาะเรื่องของการปันผล
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส แสดงความคิดเห็นว่า INTUCH อาจจะมีการจ่ายปันผลพิเศษที่ 1.34 บาทต่อหุ้น ภายใต้สมมุติานให้มีการจ่ายปันผล 100% 
และ GULF จะได้เงินปันผลตามสัดส่วนราวๆ 2 พันล้านบาท ...

โดยสรุปแล้วภาพระยะยาว 
เราจะเห็นการ Synergy ระหว่าง THCOM และ GULF ในแง่ของการต่อยอดธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและเทคโนโลยี รวมถึงธุรกิจใหม่ๆที่จะเกิดขึ้นในอนาคต
สำหรับภาพระยะสั้น
ผลประกอบการของ THCOM ไม่ได้ส่งผลบวกชัดเจนต่อ GULF มากนัก แต่สำหรับ INTUCH มีแนวโน้มว่าอาจจะมีการจ่ายปันผลพิเศษให้กับนักลงทุนได้ครับ

-------------------------------
Reference

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส