รู้หรือไม่ว่า หุ้น PTTGC ปีนี้ราคาหุ้นร่วงไปแล้วกว่า 32% 
ถ้า 1 ปีย้อนหลัง พบว่าราคาหุ้นร่วงไปแล้ว 39%
และถ้า 5 ปีย้อนหลัง ราคาหุ้นร่วงไปแล้วกว่า 49% 
เรียกได้ว่าเป็นหุ้นพลังงานที่ "ยอดแย่" ที่สุดในเชิงการแกว่งตัวของราคาหุ้น ก็อาจจะไม่ได้ผิดอะไรนัก

ผลประกอบการของ PTTGC ที่ผ่านมา
ในปี 2561 บริษัทมีรายได้ 5.22 แสนล้านบาท กำไรสุทธิ 4.01 หมื่นล้านบาท
ในปี 2562 บริษัทมีรายได้ 4.15 แสนล้านบาท กำไรสุทธิ 1.16 หมื่นล้านบาท
ในปี 2563 บริษัทมีรายได้ 3.31 แสนล้านบาท กำไรสุทธิ 199.61 ล้านบาท
ในปี 2564 บริษัทมีรายได้ 4.91 แสนล้านบาท กำไรสุทธิ 4.49 หมื่นล้านบาท
.
ในปี 2565 ผลประกอบการครึ่งปี บริษัทมีรายได้ 3.75 แสนล้านบาท กำไรสุทธิ 5.59 พันล้านบาท

ถามว่า การที่ราคาหุ้นร่วงไปแล้ว 32% ในปีนี้ นักลงทุนกังวลจากสาเหตุอะไร 
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี วิเคราะห์ว่า ผลประกอบการไตรมาส 3 ที่จะถึงนี้อาจจะออกมา "แย่ที่สุด" 
โดยจะมีผลขาดทุนมากถึง 9.2 พันล้านบาท ... !!! 
จากความเสี่ยงเรื่องเศรษฐกิจถดดถอย อุปทานใหม่ๆในตลาด ราคาผลิตภัณฑ์ PE ลดลง และขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง

ดังนั้น เราจะเห็นผลประกอบการที่แย่ที่สุดในไตรมาส 3 ค่อยๆฟื้นตัวในไตรมาส 4 และเร่งตัวขึ้นในปีหน้าจากความต้องการใช้ของจีนที่คลาย lockdown

อย่างไรก็ตาม หุ้น PTTGC ก็ไม่ได้เต็มไปด้วยข่าวร้ายซะทีเดียว .... 
เพราะไม่แน่ว่าตรงจุดนี้ อาจจะกลายเป็นจุดต่ำสุดด้วยสาเหตุสำคัญ 2 ประการ คือ
1. การลดลงมากว่า 32% ทำให้ราคาหุ้นตรงนี้คิดเป็น P/BV Ratio ที่ 0.6 เท่า ซึ่งถือว่าต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีค่อนข้างมาก

2. สัญญาณของ Free Cash Flow เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ CAPEX จะลดลงมากในปีหน้า และมูลค่าที่ไม่ได้แพงมากจะช่วยจำกัด Downside เพราะอยู่ในช่วงต่ำสุดของวัฐจักรขาลงแล้ว

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี มองว่า PTTGC จะกลายมาเป็นหุ้น Outperform ตลาดได้ในอีก 12 เดือนข้างน้า
ถือเป็นหุ้นอีกตัว ที่น่าจับตาอย่างใกล้ชิดครับ

---------------------------------------
Reference

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี