ช่วงหลายเดือนมานี้ตั้งแต่มีกระแสข่าวเรื่องความขัดแย้งระหว่าง สหรัฐอเมริกา และจีน 
ประเด็นที่นักลงทุนจับตามากที่สุด คือ ปัญหาเรื่องของ "ชิป" หรือเซมิคอนดักเตอร์ (Semiconductor) ขาดตลาด
... จริงๆเรื่องของการขาดตลาด มีปัญหามาตั้งแต่ช่วงโควิด 2 ปีที่ผ่านมา แต่ดูเหมือนว่าความขัดแย้งของทั้งสองประเทศอาจจะทำให้สถานการณ์ของธุรกิจผลิตชิดดูแย่ลงไปอีก

สิ่งที่น่าสนใจ คือ 
1. เซมิคอนดักเตอร์ ขาดแคลน
2. ผลประกอบการของบริษัทผลิตเซมิคอนดักเตอร์ ออกมาดีมากในครึ่งปีแรกของปี 2565
แต่ทำไมราคาหุ้นของผู้ผลิตชิปทั่วโลกไม่ว่าจะเป็น TSMC, Intel หรือแม้แต่ Nvidia กลับไม่ Outperform อย่างที่คิด
โดยราคาหุ้น TSMC ร่วงลงไปกว่า -25% YTD
ราคาหุ้น Intel ร่วงลงไป -42% YTD
ราคาหุ้น Nvidia ร่วงลงไป -55% YTD

ทำไมถึงเป็นแบบนั้น ? ...
เพราะนักลงทุนรู้สึกกังวลต่อสถานการณ์ของเซมิคอนดักเตอร์ 4 ประเด็นด้วยกัน คือ 

1. สถานการณ์เป็นบวกต่อเซมิคอนดักเตอร์ก็จริง ทำให้หลายๆบริษัทเร่งสต็อกสินค้าคงคลังมากขึ้น ซึ่งผลประกอบการช่วงครึ่งปีแรกของหลายๆบริษัทออกมาดี เช่น 
รายได้ของ Nvidia เติบโตขึ้น 19%
รายได้ของ TSMC เติบโตขึ้น 41%
แต่สิ่งที่นักลงทุนกังวล คือ ครึ่งปีหลังต่อจากนี้ละ ? 
เพราะรายได้ที่เติบโตจากการเร่งผลิต เร่งขาย เร่งสต๊อกสินค้าทำให้ผลประกอบการเติบโตขึ้นอย่างมาก ซึ่งสถานการณ์ครึ่งปีหลังอาจจะไม่ดีเหมือนครึ่งปีแรก
พูดง่ายๆ คือ นักลงทุนคาดหวังกับการเติบโต แต่ครึ่งปีหลังการเติบโตของบริษัทผลิตเซมิคอนดักเตอร์ น่าจะลดลง

2. การล็อคดาวน์ในจีน ยังคงดำเนินต่อ โดยล่าสุดมีการคุมเข้มข้นในเมืองเฉิงตู ซึ่งเป็นเมืองที่มีโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ หลายแห่ง อาจจะส่งผลให้เกิด Ship Shortage ได้

3.เศรษฐกิจชะลอตัว บริษัทที่ใช้ชิปเป็นส่วนประกอบ เช่น ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ บริษัทผลิต PC และ Smartphone หลายแห่งเริ่มลดกำลังการผลิต จากการคาดว่าครึ่งปีหลังความต้องการใช้สินค้าเหล่านี้น่าจะลดลง

4. บริษัทผลิตเซมิคอนดักเตอร์ของอเมริกาถูกสั่งห้ามส่งออกชิ้นส่วนชิป หรือเครื่องจักรไปจีน โดยมี Nvidia และ AMD เป็นแกนหลัก ซึ่งคาดว่าจะกระทบกับรายได้ของบริษัทเหล่านี้ ร่วมถึงผู้ผลิตชิประดับโลกอย่าง TSMC ด้วย

โดยสรุปแล้ว นี้คือ 4 สาเหตุที่ทำให้บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ ราคาหุ้นไม่ Outperform ในช่วงที่ผ่านมา
ถึงแม้ในช่วงครึ่งปีแรกจะมีปัจจัยบวกอยู่มากมาย แต่กลับกลายเป็นว่านักลงทุนมองไปถึงครึ่งปีหลัง ไปจนถึงปีหน้าที่สถานการณ์ยังไม่ค่อยดี และไม่มีทีท่าว่าจะเห็นสัญญาณของการฟื้นตัวที่ชัดเจนสักเท่าไร

--------------------------------------------------
Reference

investing.com

cmcmarkets.com

CNBC

Aljazeera

droidsans.com

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ไทยพาณิชย์