เมื่อ 1-2 ปีก่อน ตลาดหุ้นเวียดนามถือเป็นอีกหนึ่งตลาดหุ้นร้อนแรงที่นักลงทุนคนไทยให้ความสนใจอย่างมาก
ส่วนหนึ่งอาจจะเป็นเพราะนักลงทุน VI ที่มีชื่อเสียงหลายคนแนะนำว่าเป็นตลาดหุ้นที่เติบโตเร็วมาก เวียดนามกำลังจะเปิดประเทศเต็มรูปแบบ คนยังเป็นหนุ่มสาวและมีความขยัน ที่สำคัญด้วยประชากรที่มากถึง 97 ล้านคน มีกำลังในการบริโภคที่สูงมาก

 

 

แต่ในปีนี้ ตลาดหุ้นเวียดนามถือว่า Underperform อยู่มาก
โดยดัชนี VNINDEX ให้ผลตอบแทน -14% YTD
ทำให้เป็นประเด็นที่น่าสนใจว่า การลดลงราวๆ 14-15% ทำให้ตลาดหุ้นเวียดนามน่าเข้าไปลงทุนแล้วหรือยัง
... อยากจะวิเคราะห์ 3 ประเด็นสั้นๆแบบนี้ครับ

ประเด็นแรก : ทำไมตลาดหุ้นเวียดนามถึงน่าสนใจ
1. การเติบโตแข็งแกร่ง GDP โตระดับเกือบ 7%
ทางบทวิเคราะห์ Bloomberg Consensus คาดการณ์ว่า GDP ของเวียดนามจะเติบโต 6.8% ในปีนี้ และ 6.7% ในปีหน้า
ซึ่งสูงสุดในกลุ่ม ASEAN Emerging Markets ที่ประกอบไปด้วย ไทย อินโดนีเซีย มาเลเซีย ฟิลิปปินส์ และเวียดนาม

 

2. การลงทุนของภาครัฐสูงถึง 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2021
ภาครัฐมีงบลงทุนสูงถึง 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อเข้ามาลงทุนโครงสร้างพื้นฐานให้กับประเทศ และตั้งเป้าหมายว่าเวียดนามจะก้าวเข้าสู่ประเทศพัฒนาแล้ว ภายในปี 2045
... ถามว่าเงิน 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มากแค่ไหน
คำตอบคือ คิดเป็น 5% ของ GDP ในเวียดนาม ดังนั้นด้วยเม็ดเงินมหาศาลขนาดนั้นจะทำให้เวียดนามเติบโตต่อไปอย่างแน่นอน

 

3. เวียดนามเต็มไปด้วยคนหนุ่มสาววัยทำงานคิดเป็น 61%

 

4. หุ้นเวียดนามไม่แพง
จากมุมมองของ KAsset บอกว่าหุ้นเวียดนามมี P/E ราวๆ 11.7 เท่า
แต่ถ้าเราคิดแบบ Forward P/E จะอยู่ที่ 9.2 เท่า ซึ่งมีโอกาสที่ตลาดหุ้นเวียดนามจะถูกปรับจาก "ตลาดหุ้นชายขอบ" (Frontier Market) มาเป็น "ตลาดหุ้นเกิดใหม่" (Emerging Markets) จะมีเม็ดเงินมหาศาลจากต่างชาติเข้ามาลงทุนได้อีกมาก

 

ประเด็นที่สอง : ตลาดหุ้นเวียดนามลงทุนได้แล้วหรือยัง
KAsset มีมมองเชิงบวกในระยะกลาง-ยาว ต่อการลงทุนในประเทศเวียดนาม
เนื่องจากเศรษฐกิจมีแนวโน้มเติบโตได้ดีกว่าประเทศอื่นในภูมิภาคเดียวกัน การส่งออกดี การบริโภคดี ประชากรอยู่ในวัยทำงาน และมีแนวโน้มว่าประเทศจะดึงภาคการท่องเที่ยวมาช่วยให้ประเทศก้าวไปข้างหน้าต่อได้

กลุ่มหุ้นที่น่าสนใจของเวียดนาม คือ Financials / Real Estate / Utilities / Consumer Discretionary / Consumer Staples​

 

ประเด็นที่สาม : ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องรู้ มีอะไรบ้าง
1. เวียดนามเต็มไปด้วยนักลงทุนรายย่อย
ตลาดหุ้นที่มีนักลงทุนรายย่อย จะมีความผันผวนมากเป็นพิเศษ
โดยเฉพาะนักลงทุนในเวียดนามนิยมใช้ "Margin" คือ กู้เงินมาซื้อหุ้น
ดังนั้นถ้าหุ้นเกิดการปรับฐาน จะลงได้หนักกว่าประเทศอื่น

 

2. การเติบโตของจีนลดลง เงินเฟ้อสูง ราคาน้ำมันสูงจากประเด็นรัสเซีย ยูเครน
อาจจะเป็นปัจจัยกดดันเศรษฐกิจเวียดนามให้เติบโตน้อยกว่าที่ควรจะเป็น

3. ความผันผวนของค่า "เงินดอง"

โดยภาพรวมตลาดหุ้นเวียดนามมีความน่าสนใจ
และยิ่งราคาหุ้นที่ลดลงด้วย ถือเป็นอีกหนึ่งแห่งลงทุนที่คนไทยควรให้ความสนใจครับ ....

--------------------------------------
Reference

K-VIETNAM : กองทุนหุ้นเวียดนาม ผลตอบแทนโดดเด่นชนะดัชนีชี้วัด

หลักทรัพย์จัดการกองทุนกสิกรไทย

Kasset : Next Station "เวียดนาม" ตลาดหุ้นที่มาแรงที่สุดในเอเชีย

THE STANDARD WEALTH

principal.th