เมื่อไม่นานมานี้ทาง KBANK ได้ประกาศข่าวเรื่องของการเข้าลงทุนใน ธนาคารแมสเปี้ยน หรือ BMAS ในประเทศอินโดนีเซีย 

 

โดยสาระสำคัญของดีลนี้ คือ

 

1. ทาง KBANK จะเข้าถือหุ้น 67.5% ใน BMAS

... ตอนแรก KBANK ได้เข้าไปถือหุ้นใน BMAS แล้ว 9.99% 
... ต่อมา ได้เข้าซื้อเพิ่มอีก 30.01% รวมถือหุ้นใน BMAS ทั้งหมด 40% 
... ต่อไป คือ การเข้าซื้อหุ้นเพิ่มทุนเพื่อเพิ่มสัดส่วนการถือเป็น 67.5% ใน BMAS

 

2. ทาง KBANK ใช้เงินไปกว่า 220 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เทียบเท่าเป็นเงินไทยประมาณ 7,556 ล้านบาท

 

3. ธุรกรรมนี้จะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2565

 

ประเด็นที่นักลงทุนสงสัยคือ ดีลนี้คุ้มค่ามากแค่ไหนสำหรับ KBANK ? 

 

... ขนาดของดีลนี้อยู่ที่ 7,556 ล้านบาท คิดเป็น 0.2% ของสินทรัพย์ทั้งหมดของ KBANK  และขนาดของสินทรัพย์ใน BMAS จะอยู่ที่ 3.3 หมื่นล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 1%

 

ถ้าเรามองดูที่กำไรของ BMAS ที่ทำได้ในปี 2564 จะอยู่ที่ 179 ล้านบาท คิดเป็น 0.4% ของกำไรสุทธิใน KBANK

 

มองดูทั้งขนาดสินทรัพย์และกำไร ต้องยอมรับว่ามีขนาดเล็กกว่า KBANK ของไทยอยู่มาก 

 

แต่ถ้ามองดูจากตัวเลขไม่ว่าจะเป็น P/E Ratio หรือ P/BV ถือว่าไม่ถูก

• ค่า P/E ของ BMAS จะอยู่ราวๆ 96 เท่า
• ค่า P/Bv ของ BMAS อยู่ที่  5.5 เท่า

 

อย่างไรก็ดี การใช้เงินไป 7.5 พันล้านบาทเพื่อเข้าลงทุนใน BMAS ถือว่าคุ้มค่า และใช้เงินต่ำกว่าการขอใบอนุญาตประกอบกิจการธนาคารในอินโดนีเซีย ที่ต้องมีทุนจดทะเบียนขั้นต่ำ 10 ล้านล้านรูเปีย หรือราวๆ 690 ล้านเหรียญสหรัฐ

 

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส มองว่า การเข้าลงทุนครั้งนี้คุ้มค่า ซึ่ง KBANK จะได้ประโยชน์ที่เห็นได้ชัด คือ

 

1. เป็นการเข้าไปเปิดตลาดใหม่ในอินโดนีเซีย ภายใต้การบริหารและนโยบายสินเชื่อเป็นไปในทิศทางเดียวกับ KBANK

2. การใช้ Platform Digital ของ KBANK ไปช่วยให้ BMAS เติบโตในอินโดนีเซีย

3. ช่วย Support ลูกค้าไทยที่มีธุรกรรมในประเทศอินโดนีเซีย

 

สอดคล้องกับความเห็นของบทวิเคราะห์หลักทรัพย์ฟินันเซีย ที่มองว่าในระยะสั้นไม่ได้สร้างผลกระทบอะไรต่อผลประกอบการของ KBANK มากนัก 

 

แต่ในระยะยาวแล้ว BMAS มีการเติบโตที่ดีมากในอินโดนีเซีย ทั้งตัวบริษัทเอง และการเติบโตของประเทศที่อยู่ในเกณฑ์ดีมาก

 

บทวิเคราะห์เชื่อว่าผลประกอบการของ KBANK จะยังเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง ... 

 

ข้อควรรู้เพิ่มเติม

1. ก่อนหน้านี้ BBL ได้เข้าไปลงทุนใน Permata โดยถือหุ้นอยู่ 98.7% ใช้งบไปกว่า 9 หมื่นล้านบาท
2. อินโดนีเซีย ถือเป็นหนึ่งในประเทศที่มีการขยายตัวทางเศรษฐกิจอยู่ในระดับสูง 

โดยทาง IMF คาดการณ์ว่า ในปี 2565-2568 ประเทศอินโดนีเซียจะมีการขยายตัวทาง GDP อยู่ราวๆ 5.7% ซึ่งถ้าเทียบกับประเทศไทยเฉลี่ยอยู่ที่ 3.7% ต่อปี ถือว่าตลาดในอินโดนีเซียมีโอกาสอยู่มาก

-------------------------------------
Reference

THE STANDARD WEALTH
ประชาชาติธุรกิจออนไลน์
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ฟินันเซีย