ดูเหมือนว่าประเด็นการควบรวมระหว่าง TRUE และ DTAC จะห่างหายไปจากสายตาของนักลงทุน อาจจะด้วยว่าเป็นดีลขนาดใหญ่ เกี่ยวข้องกับหลายฝ่ายและการพิจารณาเรื่องของการผูกขาดหรือไม่ จึงต้องใช้ระยะเวลานานกันสักหน่อย
เมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน ปี 2564 ทาง TRUE และ DTAC มีข่าวว่าจะควบรวมกันสร้างบริษัทใหม่ขึ้นมาโดยจะมีทุนจนทะเบียนราวๆ 1.38 แสนล้านบาท ซึ่งทางผู้ถือหุ้นใหญ่ DTAC อย่างกลุ่มเทเลนอร์ และบจ. ไทยเทลโค โฮลดิ้งส์ และผู้ถือหุ้นใหญ่ของ TRUE อย่างกลุ่ม CP จะมีสัดส่วนการถือหุ้นใกล้เคียงกัน
และบริษัทใหม่ที่จะเกิดขึ้นเน้นในเรื่องของธุรกิจดิจิทัล เช่น ธุรกิจคลาวน์, ICT, 5จี และ IOT
ประเด็นที่นักลงทุนอยากรู้ คือ ...
ดีลนี้จะมีความชัดเจนเมื่อไร หมายถึงหุ้นเข้ามาพร้อมเทรด จะได้ติดตามทีเดียว ?
จากรายงานของบทวิเคราะห์เอเชียพลัส คาดว่าหุ้นน่าเข้ามาจดทะเบียนและยื่นเอกสารต่างๆผ่านตลาดหลักทรัพย์ จะใช้เวลาประมาณ ปลายเดือนกันยายน 2565
---------------------------------
อ่านบทความที่น่าสนใจเพิ่มเติม : นักลงทุนคาดหวังอะไรจากหุ้น TRUE
---------------------------------
และประเด็นถัดมา คือ ถ้าควบรวมกันแล้ว จะส่งผลดีต่อหุ้น TRUE อย่างไรบ้าง อยากจะสรุปให้ฟังแบบนี้ครับ
1. ทาง TRUE จะขึ้นมาเป็นเบอร 1 ในตลาดผู้ให้บริการสัญญาณเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ทันที มีลูกค้าในมือกว่า 51.8 ล้านราย
2. ทาง TRUE มีคลื่นในมือครบ
3. ลดต้นทุนได้มาก โดยเฉพาะการลงทุนโครงข่ายและค่าใช้จ่ายการตลาดที่เป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการของ TRUE มาโดยตลอด
4. การใช้ประโยชน์ทางเทคโนโลยีของทั้ง TRUE และ DTAC
สิ่งที่น่าสนใจ คือ ถ้า TRUE ได้รวมกับ DTAC และสามารถลดค่าใช้จ่ายทางด้านโครงข่ายได้ จะทำให้ TRUE กลับมามีกำไรเร็วขึ้น แต่ถ้าการควบรวมนี้ไม่สำคัญ มีแนวโน้มว่าผลประกอบการจะยังคงขาดทุนต่อไปในระยะยาว
ฝ่ายวิจัยเอเชียพลัสวิเคราะห์ว่า บริษัทใหม่น่าจะมีราคาเหมาะสมอยู่ราวๆ 9.5 บาท
ถ้าแปลงมูลค่ามาเป็นหุ้น TRUE อย่างเดียวจะได้ราคาอ้างอิงที่ 5.7 บาท บนสมมุติฐานกำไรใหม่ และต้นทุนต่างๆลดลงราวๆ 5%
ทั้งนี้ ภาพที่กล่าวมาคือหลังจาก TRUE + DTAC เป็นที่เรียบร้อยแล้ว นั่นคือภาคระยะยาวที่จะเกิดขึ้นในอนาคต
แล้วสำหรับภาคระยะสั้น อย่างผลประกอบการตอนนี้ละ ?
ฝ่ายวิจัยเอเชียพลัส วิเคราะห์ว่า ภาพของปี 2565 ... ยังไม่สดใส
และในปี 2566-2567 จะดูดีกว่าปี 2565 แต่ก็มีโอกาสยากมากที่จะพลิกกลับมามีกำไร
เอาเป็นว่านักลงทุนที่ซื้อหุ้น TRUE ตอนนี้คงไม่ได้สนใจผลประกอบการสักเท่าไร
แต่สนใจเรื่องของ Synergy ระหว่าง TRUE และ DTAC มากกว่า ว่าจะช่วยให้ TRUE กลับมาฟื้นตัวได้ดีหรือไม่ในอนาคต
------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส