หุ้นแพงๆ ขึ้นมา 100-200% ภายใน 3 เดือน ทำไมตลาดถึงให้ความสนใจมาก
ในขณะที่หุ้นถูกๆ ปันผลระดับ 5-7% ... P/E Ratio ระดับ 10 เท่า ตลาดกลับไม่ให้ความสนใจเลย

ทำไมถึงเป็นแบบนั้น ?
ในความเป็นจริง เราต้องยอมรับก่อนว่าความถูก หรือความแพง มันเป็นแค่ความรู้สึกส่วนตัว ..
คนหนึ่งคนมองหุ้น X อาจจะมองว่ามันถูกมาก ถึงแม้จะมี P/E 50 เท่าก็ตาม
อีกคนหนึ่งมองหุ้น X ตัวเดียวกัน มองว่ามันแพง เพราะหุ้นขึ้นมาเยอะแล้ว ด้วย P/E 50 เท่า มองมุมไหนก็แพง

คนแรกที่มองว่าถูก ไม่ได้มองถึงค่า P/E แต่มองว่าบริษัทนี้มีปัจจัยบวกอะไร บริษัทจะ Growth ต่อไปได้มากน้อยแค่ไหน
ในขณะที่คนคิดว่าแพง มองว่าหุ้นไม่ควรมี P/E สูงขนาดนั้น ถึงแม้บริษัทจะเติบโตสูงก็จริง แต่ถ้าไม่ได้เป็นไปตามความคาดหวัง หุ้นก็จะลงหนัก
... พูดง่ายๆ คือ ทุกสิ่งขึ้นอยู่กับความ "คาดหวัง"
คาดหวังว่าบริษัทจะเติบโตต่อไปได้ ถ้าโตอย่างที่คาดหวังเดียวนักลงทุนจะให้มูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นเอง

ถ้าเราเอาเรื่อง "จิตวิทยา" มาวิเคราะห์ จะพบว่า ...
ธรรมชาติของหุ้นแพง คือ มันอยู่ในขาขึ้น
ยิ่งปลายๆรอบ มันจะยิ่งแพงแล้วแพงอีก อาจจะมีปรับฐานบ้าง สะบัดหุ้น ผันผวนแล้วขึ้นต่อไปอีก
แต่ประเด็น คือ มันเหมือนเก้าอี้ดนตรี คนลุกช้าสุดจ่ายรอบวง

ธรรมชาติของหุ้นถูก คือ มันอยู่ในขาลง
พอหุ้นลง ใครๆก็ไม่สนใจเพราะคิดว่าเดียวมันก็ลงต่อไปอีก
หลายคนเจอประสบการณ์ หาหุ้นถูก เข้าซื้อ แต่พอซื้อแล้วมันก็ลงต่อ มันทำให้เราคิดว่าเรามองอะไรผิดหรือเปล่า เริ่มไม่แน่ใจ ทำไมคนถึงเทขาย หรือเราอาจจะวิเคราะห์ผิด
สุดท้ายก็ขายทิ้ง ไปเล่นหุ้นตลาดที่วิ่งเร็วๆดีกว่า
ประเด็นคือ ไม่มีใครรู้ว่าจุดต่ำสุดอยู่ตรงไหน เราอดทนกับมันได้หรือเปล่า เราอยู่เฉยๆเป็นไหม
บางทีการอยู่เฉยๆก็ไม่ได้แย่ซะทีเดียว

ประเด็นสำคัญคือ เมื่อคนส่วนใหญ่สนใจในสินทรัพย์ใด อาจจะเป็นสัญญาณว่าจบรอบแล้ว
... จุดสูงสุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว ขึ้นอยู่กับว่าใครจะลุกได้ทัน
เพราะเกมส์แห่งความคาดหวัง ลุกช้าจ่ายรอบวง ครับ