จากหุ้นดาวเด่นในช่วงโควิด กลับกลายมาเป็นหุ้นดาวตก ซะอย่างงั้น
สำหรับ STA ที่ช่วงนี้ Underperform ตลาดอยู่พอสมควร

ถามว่า ทำไมช่วงนี้หุ้น STA ไม่โดดเด่นเลย
ตอบแบบสั้นๆ คือ ผลประกอบการของ STA ยังไม่น่าสนใจ ...

แต่ถ้าให้อธิบายแบบยาวๆ อยากจะเล่าให้ฟังจากบทวิเคราะห์แบบนี้ครับ
ฝ่ายวิจัยเอเชียพลัส วิเคราะห์ว่าผลประกอบการไตรมาส 1 ที่จะออกมานี้ มีแนวโน้มลดลง 37% qoq และ 83% yoy โดยสาเหตุหลักมาจากธุรกิจถุงมือยาง และธุรกิจยางพารา ที่ไม่โดดเด่น

เราต้องเข้าใจก่อนว่ารายได้หลักของ STA มาจาก 2 ธุรกิจ คือ
... ธุรกิจถุงมือยาง คิดเป็น 24% ของรายได้รวม
... ธุรกิจยางพารา คิดเป็น 76% ของรายได้รวม
ซึ่งทั้ง 2 ธุรกิจอาจจะยังกดดันผลประกอบการไปอีกสักระยะ โดย

1. ธุรกิจถุงมือยาง
ถูกกดดันจากราคาขายที่ลดลง ราวๆ 23% qoq และ 65% yoy
ปริมาณขายเกือบจะเท่าเดิม แต่มีปัญหาเพิ่มเติม คือ การขนส่งทำให้การส่งมอบสินค้าทำได้ไม่เต็มที่

2. ธุรกิจยางพารา
ธุรกิจยางพาราเติบโตก็จริงแต่ไม่ได้สูงมากเพียงพอที่จะชดเชยธุรกิจถุงมือยางที่หายไป และเนื่องจากว่าอัตรากำไรของธุรกิจยางพารายังน้อยอยู่ ทำให้ผลกระทบที่เกิดจากธุรกิจถุงมือยางดูจะมีผลกระทบมากกว่า

พูดง่ายๆคือ ตลาดคาดหวังธุรกิจถุงมือยางมากกว่าธุรกิจยางพาราที่เป็นธุรกิมเดิมของบริษัท

ทั้งนี้ ธุรกิจยางพารา จะเป็นปัจจัยเชิงบวกทั้งราคาขายที่เพิ่มขึ้น และปริมาณการขายเพิ่มขึ้น

ฝ่ายวิจัยมองว่าปี 2565 ไม่ใช่ปีที่สวยงามของ STA
และผลประกอบการทั้งปีมีแนวโน้มลดลงราวๆ 75% จากธุรกิจถือยางที่อ่อนตัวลง ในขณะที่ธุรกิจยางพาราจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย ล้วนกดดันแนวโน้มกำไรของ STA ให้อ่อนตัวลง

ใครที่ยังถือหุ้น STA อาจจะต้องเจอกับแรงกดดันจากผลประกอบการที่ไม่ค่อยจะดีนักจากฐานที่สูงในปีที่แล้ว

------------------------------------
Reference

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส