ในปี 2564 ที่ผ่านมา GLOBAL ทำผลงานออกมาได้ดีมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาด
โดยผลประกอบการของ GLOBAL
ปี 2562 บริษัทมีรายได้ 2.91 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 2.09 พันล้านบาท
ปี 2563 บริษัทมีรายได้ 2.73 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 1.95 พันล้านบาท
ปี 2564 บริษัทมีรายได้ 3.41 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 3.34 พันล้านบาท

ถึงแม้ว่าจะเจอกับสถานการณ์ COVID-19 แต่ผลประกอบการของ GLOBAL ก็ยังเติบโตต่อไปได้
แต่พอเข้าปี 2565 ผลประกอบการของบริษัทอาจจะไม่ได้ดีเหมือน 2564 ก็เป็นไปได้ และถือเป็นปีของความท้าทายของบริษัท

ถามว่า อะไรคือความท้าทายของ GLOBAL ?
คำตอบ คือ บริษัทอาจจะเติบโตไม่ได้ดีเท่ากับปี 2564 และอัตรากำไรขั้นต้นอาจจะอยู่ในขั้น "ทรงตัว" ระดับ 25% ไม่ได้เพิ่มไปกว่านี้

หมายความว่า GLOBAL จะไม่เติบโตต่อไปแล้วใช่ไหม ?
ถ้ามองลักษณะนี้ก็อาจจะ "ด่วนสรุป" จนเกินไป เพราะบริษัทเองก็มีแผนงานที่พยายามจะเติบโต จาก 2 ประเด็นหลัก คือ
1. การเร่งขยายสาขาในประเทศ
2. การเร่งยอดขายต่อสาขาให้เพิ่มสูงขึ้น
3. การเร่งขยายสาขาต่างประเทศ เพื่อให้สัดส่วนรายได้เพิ่มเป็น 10%

เรื่องของการขยายสาขาในประเทศ
ในปี 2564 บริษัทเปิดสาขาใหม่ราวๆ 4 สาขา
สำหรับปี 2565 บริษัทตั้งเป้าจะเปิดเพิ่มอีก 7 สาขา
โดยจะเน้นไปที่จังหวัดใหม่ๆ และอำเภอขนาดใหญ่ในจังหวัดที่มีสาขาอยู่แล้ว
ซึ่งแตกต่างจากคุ่แข่งที่เน้นเปิดในกรุงเทพ และหัวเมืองใหญ่ๆ

เรื่องของการเร่งยอดขายต่อสาขา (SSS)
แรงหนุนที่จะทำให้ยอดขายต่อสาขาเพิ่มขึ้นของ GLOBAL มาจากการกระตุ้นของภาครัฐ "โครงการช้อปดีมีคืน" และราคาเหล็กที่สูงขึ้น

โดยฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ไทยพาณิชย์มองว่า ราคาเหล็กคิดเป็นสัดส่วน 20% ของยอดขายร่วม ทำให้ราคาที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ SSS เพิ่มขึ้นประมาณ 3% รวมกับโครงกการของภาครัฐ อาจจะทำให้ SSS ของ GLOBAL โตเป็นเลขหลักเดียวได้ (เทียบกับปีที่แล้วอยู่ที่ 13-15%)

เรื่องของการขยายธุรกิจไปต่างประเทศ ..
ในปี 2564 บริษัทมีธุรกิจในต่างประเทศ 24 สาขา แบ่งเป็น
6 สาขา ในประเทศลาว ... จะเปิดสาขาเพิ่มอีก 1 สาขา
8 สาขา ในเมียนมา ... จะเปิดสาขาเพิ่มอีก 2 สาขา
10 สาขา ในอินโดนีเซีย ... จะเปิดสาขาเพิ่มอีก 3-4 สาขา
ซึ่งถือเป็นการลงทุนใหม่ๆของ GLOBAL โดยบริษัทตั้งเป้าว่าเพิ่มสัดส่วนรายได้จากต่างประเทศเป็น 10% ของกำไรทั้งหมดในอีก 3-4 ปีข้างหน้า

โดยปัจจุบันตอนนี้บริษัทมีสัดส่วนกำไรสุทธิระดับไม่สูงมากในปี 2564 ...

ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ มองว่าการเร่งยอดขายต่อสาขา การขยายสาขาในประเทศจะช่วยชดเชย "อัตรากำไรขั้นต้น" ที่ลดลง
แต่มองทั้งปี GLOBAL น่าจะมีกำไรสุทธิเติบโตเพียง 6% YOY

โดยสรุปแล้วปี 2565 ถือเป็นปีที่ท้าทายของ GLOBAL ครับ

-----------------------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ไทยพาณิชย์