มีเพื่อนๆนักลงทุนสอบถามกันว่า ทำไมหุ้น BLA ถึงพุ่งแรงมาก
โดยจะเห็นว่าช่วงโควิดรุนแรง ราคาไหลจาก 40 บาทกลางๆไปถึง 10 บาท ถือว่าลงแรงมาก
แต่สถานการณ์โควิดก็ไม่ได้ดีขึ้นเลย

• ยังคงระบาดอย่างต่อเนื่อง
• ธุรกิจประกันมีปัญหาเรื่องของการเจอ - จ่าย - จบ
• มีคนเข้าโรงพยาบาลกันเยอะมากๆ ยอดเคลมก็น่าจะเยอะ

จริงๆน่าจะเป็นลบต่อกลุ่มธุรกิจประกัน ... เมื่อมองจากเหตุผล

ถ้าให้บอกสั้นๆ สาเหตุที่ BLA ขึ้น เพราะนักลงทุนกำลังเล่นประเด็นของ "Bond Yield Play"

แต่ถ้าจะให้เล่าให้ฟังแบบละเอียด
อยากจะเล่าสู่กันฟังแบบนี้ครับ ...

ปัจจัยที่น่าสนใจของ BLA ประกอบไปด้วย 3 ปัจจัย คือ

1. ราคาหุ้นไม่แพง
ใช่ครับ .. ยิ่งตอนราคาหุ้นเล่นกันราวๆ 10-12 บาท นั้นต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีซะอีก
โดยเว็บของตลาดหลักทรัพย์บอกว่า มูลค่าทางบัญชีอยู่ราวๆ 26-27 บาท ปันผลราวๆ 3-4% คือหุ้นมันไม่แพงเลยตามทฤษฏีตำราหุ้น
แต่ก็เข้าใจว่าสถานการณ์ช่วงนั้นมันย่ำแย่มาก คงไม่มีใครอยากจะซื้อหุ้นประกันชีวิตกันหรอกครับ

ปัจจุบัน BLA เทรดกันที่ P/Bv ราวๆ 1.4 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่นักลงทุนมักจะให้พรีเมี่ยมกันแตะระดับ 2-3 เท่า

2. กำไรไตรมาส 4 ของปี 2564 น่าจะออกมาดี
ลองไปดูบทวิเคราะห์ของโนูมระ วิเคราะห์ว่ากำไรของ BLA ในปี 2564 จะอยู่ราวๆ 4.1 พันล้านบาท โตขึ้นมาจากปี 2563 ที่ฐานต่ำ +154% ทีเดียว
ส่วนปี 2565 บทวิเคราะห์คาดว่ากำไรจะอยู่ที่ 4.7 พันล้านบาท โตขึ้นมาจากปี 2564 ถึง 15%

จากเบี้ยรับที่เพิ่มขึ้น การตั้งสำรองระยะยาวลดลง การบริหารจัดการที่ดีขึ้น
Combined ratio มีแนวโน้มลดลง
และธุรกิจมี CAR Ratio สูง 299%

พูดง่ายๆคือ แนวโน้มสำหรับปีนี้ของ BLA อยู่ในระดับ "สดใส" ...

3. Bond yield เป็นขาขึ้น
อย่างที่บอกสั้นๆไปว่า ตอนนี้นักลงทุนให้ความสนใจกับ "Bond Yield Play"

Bond yield US 10 ปี แตะระดับสูงสุดใน 2 ปี มองเป็นหุ้นรับประโยชน์จาก
Bond yield ขาขึ้นทั้งในเชิงรายได้จากการลงทุน การตั้งสำรองเบี้ย รวมถึงมูลค่า EV ที่เพิ่มตาม ROI

บทวิเคราะห์ของโนมูระ ยังเสริมอีกด้วยว่า ในสภาวะที่ Bond Yield เป็นขาขึ้น หุ้นเคยสูงถึงระดับ P/BV 2-3 เท่าได้เลย

นี้ก็เป็นสาเหตุที่อยากเล่าสู่กังฟังว่าทำไมหุ้น BLA ถึงพุ่งได้แรง
แต่สิ่งสำคัญคือ เรามาทีหลัง ราคาหุ้นพุ่งไปไกลแล้ว เราอาจจะต้องดูเทคนิคในการประกอบจังหวะการซื้อขายด้วยจะดีกว่ามากๆครับ

-----------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล
บทวิเคราะห์โนมูระ