ดูเหมือนว่าหุ้น OR หรือ บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) จะไม่ได้โดดเด่นตามความคาดหวังของนักลงทุนสักเท่าไรนัก สาเหตุสำคัญมาจากผลประกอบการไม่เติบโตอย่างที่คาดหวังกันเอาไว้ โดยไตรมาส 3 ล่าสุด ผลประกอบการลดลง -47%YoY และ -41%QoQ หลักๆคือกำลังซื้อของประชาชนที่ลดลงเนื่องจากโควิด และกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่ลดลง ปรับขึ้นได้ช้าเนื่องจากทางภาครัฐของความร่วมมือไม่อยากให้กระทบการใช้จ่ายของประชาชน ถึงแม้ว่าธุรกิจกาแฟอย่าง Cafe Amazon จะดูดีขึ้นแต่ก็ยังไม่เพียงพอจะเป็น Growth Driver รอบใหม่ของ OR ได้

ล่าสุดทาง OR ได้ประกาศการเติบโตรอบใหม่ที่เรียกว่า "OR Space" โดยมีคอนเซปต์สำคัญ 3 ประการที่จะช่วยเสริมสร้างระบบนิเวศที่ผสมผสานระหว่างธุรกิจพลังงาน Lifestyle และเทคโนโลยีของบริษัทให้แข็งแกร่งมากยิ่งขึ้นเพื่อเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการเติบโตทั้งในและต่างประเทศ คือ

 

1. เปิดรับแนวคิดใหม่
OR Space จะเป็นสถานที่ที่บริษัท จะนำเสนอสินค้า Lifestyle รวมถึงอาหารและเครื่องดื่มพร้อมสถานีชาร์จ EV ให้กับรถไฟฟ้าที่เป็นธีมที่เติบโตเร็วมากในอนาคต

 

2. บูรณาการสินทรัพย์ เพื่อเพิ่ม Margin ให้กับธุรกิจ Non-oil
บูรณาการสินทรัพย์ทั้งภายในและภายนอกในธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม (F&B) โลจิสติกส์และบริการเชื้อเพลิง (น้ำมัน LPG และ EV) เข้าด้วยกันซึ่งการบูรณาการสินทรัพย์จะเป็นการเพิ่ม EBITDA Margin ของธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันจากในปัจจุบันที่ 25-28% ให้เป็น 30%

 

3. วางแผนเติบโตในธุรกิจเทคโนโลยี Venture Capital ลงทุนใน Start-up
OR วางแผนเร่งการเติบโตในธุรกิจเทคโนโลยี ซึ่งเป็นธุรกิจใหม่ของบริษัทร่วมมือกับ Orzon ตั้งกองทุน Venture Capital เพื่อลงทุนใน Start-up มุ่งเน้นในธุรกิจ Lifestyle การแพทย์ F&B และ Digital Transformation

นี้เป็น 3 แผนการของ OR ที่จะช่วยให้ OR มี Growth Driver รอบใหม่ได้ ...

 

ถ้าเราฟังผู้บริหารพูดถึงแนวโน้มไตรมาส 4 จะเห็นได้ว่าบริษัทปรับเป้า "ลง" ในหลายภาคส่วนธุรกิจที่บริษัทมีอยู่ในปี 2021 เช่น
>>> สถานีให้บริการน้ำมัน ลดลง 9% จากเดิม 95 แห่งเหลือเพียง 96 แห่ง
>>> EV Charging Station ตั้งเป้า 100 แห่ง เหลือเพียง 55 แห่ง
>>> ร้านกาแฟ Cafe Amazon ตั้งเป้า 420 แห่ง ลดลงเหลือ 407 แห่ง
ไม่เพียงแต่ในไทย แต่ธุรกิจในต่างประเทศก็มีการปรับลดลงเช่นกัน ดังนั้น เราไม่อาจคาดหวังการเติบโตของ OR มากๆมาจากธุรกิจ Non-Oil ได้อีก
... สอดคล้องกับบทวิเคราะห์ของโนมูระ แสดงความเห็นว่ามีมุมมอง "ค่อนข้างเป็นลบ" ต่อการเติบโตของ OR

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยของฟินันเซีย แสดงความเห็นว่า OR Space จะเร่งการเติบโตและเพิ่ม Margin ให้กับบริษัทได้อีกในอนาคต
แนวคิด OR Space มีแนวโน้มที่จะไม่เพียงแต่เป็นปัจจัยผลักดันการเติบโตใหม่ของ OR แต่ยังอาจเป็นอาวุธที่มีประสิทธิผลที่สุดในการป้องกันการแข่งขันในอนาคตจากผู้ประกอบกิจการค้าปลีกและคู่แข่งรายอื่น บริษัทตั้งใจให้ศูนย์การค้าชุมชนขนาดเล็กสำหรับธุรกิจค้าปลีกและบริการเชื้อเพลิงดังกล่าวนำเสนอบริการที่รวดเร็วเพื่อตอบสนองความต้องการเชื้อเพลิงและสินค้า Lifestyle ในกลุ่ม F&B และธุรกิจอื่น ๆ OR Space จะไม่เพียงแต่ตั้งอยู่บนถนนสำหรับนักเดินทาง แต่ยังจะอยู่ในบริเวณชานเมืองที่ศูนย์การค้าชุมชนขนาดเล็กสามารถให้บริการลูกค้าจำนวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพ

 

นอกจากประโยชน์ที่เห็นอย่างเด่นชัดจากการฟื้นตัวของความต้องการตามการกลับมาเปิดเศรษฐกิจและการกลับมาของนักท่องเที่ยวแล้ว OR ยังให้ความส าคัญกับการปรับปรุง EBITDA margin ผ่านกิจการ Non-Oil รวมถึงกิจการใหม่ที่ใช้เทคโนโลยีเป็นปัจจัยผลักดัน
... บริษัทตั้งเป้าเพิ่ม EBITDA margin เป็น 30% ผ่าน

 

1.  การประหยัดต้นทุนและการเติบโตของรายได้จากการบูรณาการธุรกิจ F&B โลจิสติกส์ บริการรถยนต์ พลังงาน และระบบนิเวศสำหรับข้อมูลและเทคโนโลยี

 

2. การซื้อและควบรวมกิจการธุรกิจในกลุ่ม F&B และ Lifestyle ในฐานะที่เป็นผู้ถือหุ้นข้างน้อย

 

3. การขยายสาขาในต่างประเทศเพื่อใช้ประโยชน์จากรูปแบบธุรกิจเชื้อเพลิงและ Lifestyle และ

 

4. การลงทุนใน Start ups เพื่อการเติบโตในระยะยาว

 

ถือเป็นก้าวใหม่ที่น่าสนใจของ OR ที่อยากจะเล่าให้ฟังครับ
หน้าที่ของนักลงทุน คือติดตามสถานการณ์กันต่อไป ....

------------------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล

บทวิเคราะห์โนมูระ

บทวิเคราะห์ฟินันเซีย