ใครเคยอ่านการ์ตูนดรากอนบอล จะทราบว่า
กระบวนท่าหนึ่ง ที่ทำให้นักรบ เก่งขึ้นกว่าเดิม
ได้แบบหลายๆเท่าแบบเอ๊กซ์โปเนนเชียล
คือ กระบวนท่า "ฟิวชั่น"

ฟิวชั่นคือกระบวนการรวมร่างของสุดยอดนักรบ 2 คน รวมเป็นหนึ่ง
แล้วจะได้ร่างที่สุดยอดกว่าเดิม แกร่งกว่าเดิม
และ มีกระบวนท่าหลากหลายกว่าเดิม

ในโลกธุรกิจ เราเรียกการรวมร่างว่า M&A (Mergers and Acquisitions)
ภาษาไทยคือ "ควบรวมกิจการ"
เป็นการเอา 2 become 1
คือ 2 บริษัทรวมกันเป็น 1
>>> เอา 2 บริษัทที่มีขนาดใกล้เคียงกัน กลายเป็น บริษัทใหม่ "A+B = C"
โดย C เก่งกว่าเดิมเยอะแบบผิดหูผิดตา

>>> เอา 2 บริษัท ที่บริษัทนึงใหญ่ เข้าซื้อ อีกบริษัทที่มีขนาดเล็ก
กรณีนี้คือ "การกลืนกิน"
บริษัทใหญ่เดิม จะใหญ่ขึ้นไปอีก และเก่งขึ้นไปอีก

ตลาดหุ้นไทยเรา เข้าใจมาระยะนึงแล้ว
ว่าหาหุ้นเติบโตได้ยากเต็มที
ตลาดเต็ม แข่งขันสูง เศรษฐกิจไม่ได้โตแรง ไม่ได้โตมาก
การรวมร่าง ทำให้เกิดข้อดีอย่างน้อย 2 ประการ คือ
1. การประหยัดต่อขนาด (EOS : Economy of Scale)
เมื่อใหญ่ขึ้น จะซื้อจะขายจะทำอะไร ก็ทำได้ประหยัดขึ้น
2. เสริมแรงบวกทางธุรกิจ (Synergy)
อยู่คนเดียวทำไม่ได้ ... พอรวมร่างแล้ว ... เล่นท่ายากได้

ในตลาดหุ้นไทย 5 ปีก่อน หุ้นที่มีชื่อเสียงในการล่าอาณานิคม เพื่อรวมร่างสร้าง Synergy และ EOS
คือ BDMS เครือโรงพยาบาลกรุมเทพ
โรงพยาบาลในไทยจำนวนมาก
ลองเช็ครายชื่อผู้ถือหุ้นใหญ่ดู จะพบ BDMS อยู่ในนั้น
การรวมร่าง M&A เฉพาะปี 2563-64 นี้
เราได้เห็นเคสดังๆเยอะเลย

>>> ธนาคารทหารไทย TMB + ทุนธนชาต TCAP
= ธนาคารทหารไทยธนชาต TTB

>>> เซนทรัลพัฒนา CPN เข้าซื้อกิจการ SF สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ (เจ้าของห้างเมกะบางนา และสารพัดคอมมูนิตี้มอลล์)
>>>  Gulf Energy เข้าไปซื้อกิจการ INTUCH
>>>  SCBX ยานแม่ เข้าซื้อกิจการ Bitkub
>>> CPALL และ CPF และ MAKRO ร่วมกันส่ง MAKRO
เข้าไปกลืนกิน LOTUS

ผมกำลังรู้สึกแบบแรงกล้าว่า
กระบวนท่าฟิวชั่น เอ๊ย M&A
จะเป็นการเติบโตรอบใหม่ในหุ้นใหญ่ใน SET หลายๆตัว
และโดยท่าปกติ ตามตำราการลงทุน ส่วนใหญ่แล้ว
หุ้นที่เป็น Target (ถูกซื้อ) จะได้ประโยชน์ใน "เชิงราคาหุ้น" มากกว่า

กรณี CPN เทคฯ SF --- หุ้น SF ได้ประโยชน์กว่า
กรณี GULF ทำเทนเดอร์หุ้น INTUCH --- หุ้น INTUCH ได้ประโยชน์กว่า
กรณี SCBX เทคฯ Bitkub --- ผถห. Bitkub ได้ประโยชน์กว่า