จำได้ว่าหลังจากควบรวมกับ TMB แล้วแทบจะไม่ได้ตามความคืบหน้าของ TCAP เลย ในอดีต TCAP เป็นหุ้นกลุ่มแบงก์ที่เป็นตัวแทนของธนาคารธนชาต ภาพลักษณ์คือเป็นหุ้นราคาไม่แพง ปันผลดีและสม่ำเสมออีกด้วย แต่น่าเสียดายที่ไม่ค่อยได้รับความสนใจจากนักลงทุนเท่าไรนักอาจจะด้วยตัวธุรกิจเองไม่ได้มีความหวือหวา

การประกาศผลประกอบการล่าสุดที่ออกมาทำให้รู้สึก "สะดุด" อยู่ไม่น้อย ...
สำหรับไตรมาส 3/2564 บริษัททำได้ 1.33 พันล้านบาท เทียบกับปีที่แล้วโตมากถึง 109% ถือว่าสูงมากๆทำให้ต้องไปเปิดดูผลประกอบการว่ามีอะไรน่าสนใจบ้าง เลยอยากนำมาเล่าสู่กันฟังแบบนี้ครับ

1. การเติบโตระดับ 109% มาจากฐานกำไรที่โตในปีก่อนจากผลกระทบของ COVID-19

2. เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ในปีเดียวกัน โตประมาณ 20%  มองรวมๆก็ยังถือว่าดูดีกว่าหลายๆแบงก์อยู่นะ โดยมีสาเหตุมาจาก
>>> บริษัทจ่าย Tax Rate น้อยลงอยู่ที่ 7.1% จากเดิมที่จ่ายอยู่ 15% หายไปครึ่งต่อครึ่ง บริษัทชี้แจงว่ามีการใช้สิทธิทางภาษีที่เกิดจากการขายหลักทรัพย์รอการขาย ทำให้ภาษีลดลงราวๆ 48%
>>> ธุรกิจประกัน TNI กำไรโต 30% การตั้งสำรองลดลง การเคลมน้อยในช่วง Lockdown
>>> ธุรกิจประกันอีกแห่ง คือ MBKLIFE ยังเติบโตดี

3. แต่ธุรกิจที่ควบกับ TMB ภายใต้ชื่อ TTB ลดลง จากการชะลอตัวจากรายได้ดอกเบี้ยและรายได้ค่าธรรมเนียมที่ต่ำลงจากผลของการ Lockdown

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์หยวนต้า วิเคราะห์ว่าผลประกอบการของ TCAP ออกมาดูดี และภาพในไตรมาส 4 ปี 2564 ก็ยังเติบโตต่อไปอีกได้ นำโดยธุรกิจของ THANI และธุรกิจประกัน TNI และ MBKLIFE ที่เข้าสู่ช่วง High Season ทำให้หนุนผลประกอบการของ TCAP ได้อีก

สำหรับธุรกิจ TTB คาดว่าจะมีการตั้งสำรองลดลง ความสามารถในการชำระหนี้ที่ดีขึ้นจาการกระตุ้นของภาครัฐจะช่วยส่งเสริมผลประกอบการของ TCAP ให้ดูดียิ่งขึ้น
... มองว่าผลประกอบการของ TTB จะอยู่ที่ 4.95 พันล้านบาทในปี 2564 นั้นหมายความว่า TTB จะโตระดับ 35% ในปี 2564 และจะโตอีก 16.8% ในปี 2565 ... ยังอยู่ในเกณฑ์ดีต่อเนื่อง

ฝ่ายวิจัยมองว่าหุ้น TCAP เป็นหุ้นราคาไม่แพงที่อยู่ในธีม Dividend Play ...

ถ้าดูจากข้อมูลตลาดหลักทรัพย์พบว่า TCAP มี P/E Ratio อยู่ที่ 9 เท่า และเงินปันผลระดับ 8%  ก็ไม่แปลกใจถ้าบอกว่า TCAP ไม่ใช่หุ้นที่แพงเลย และยังให้ปันผลสูงอีกด้วย

แต่ด้วยความไม่หวือหวาของธุรกิจนั้นเอง ทำให้ถูก "ด้อยค่า" จากนักลงทุนอยู่เหมือนกัน ...

--------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล

https://www.set.or.th/set/pdfnews.do?newsId=16366725919631&sequence=2021122682

https://www.set.or.th/set/newsdetails.do?newsId=16366725919421&language=th&country=TH

https://www.set.or.th/set/newsdetails.do?newsId=16366725919453&language=th&country=TH

https://portal.settrade.com/settrade/iaaConsensus/analystConsensus/191989