โดย stock2morrow
97 viewsถือเป็นประเด็นข่าวร้อนแรงที่น่าติดตามของ SCB ในการเข้าซื้อ BITKUB เรามาสำรวจและสรุปมุมมองโบรกเกอร์กันว่ามีความคิดเห็นต่อประเด็นนี้อย่างไรกันบ้างครับ
แหล่งข่าวกล่าวว่า SCBX ได้เข้าทำสัญญาซื้อขายหุ้นในสัดส่วน 51% ของ BITKUB มูลค่า 1.78 หมื่นล้านบาท โดย BITKUB ดำเนินธุรกิจศูนย์ซื้ออขายสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital
Asset Exchange) เบอร์ 1 ของไทย มีส่วนแบ่งการตลาดมากถึง 92% สามารถซื้อขายเหรียญราว 51 ประเภท (จากทั่วโลกประมาณ 6.9 พัน Cryptocurrency) ทั้งนี้ธุรกิจนี้จะแล้วเสร็จประมาณไตรมาส 1 ปี 2565
ที่ผ่านมา BITKUB มีรายได้เติบโตก้าวกระโดด ..
ปี 2562 บริษัทมีรายได้ 37 ล้านบาท ขาดทุน 15 ล้านบาท
ปี 2563 บริษัทมีรายได้ 331 ล้านบาท กำไร 80 ล้านบาท
ปี 2564 บริษัทมีรายได้ 3.27 พันล้านบาท กำไร 1.53 พันล้านบาท (เติบโตก้าวกระโดด)
บล. เอเชียพลัส วิเคราะห์ว่า ราคาที่ซื้อขายอยู่ที่ 1.78 หมื่นล้านบาท ถ้าประเมินกำไรต่อปีอยู่ที่ 2 พันล้านบาท เท่ากับว่าซื้อที่ P/E Ratio ประมาณ 18 เท่า ถือว่าไม่แพงเลยเมื่อเทียบกับ CoinBase ที่เป็น Platform ซื้อขายเหรียญในสหรัฐอเมริกามีค่า P/E ประมาณ 47 เท่า
ฝ่ายวิจัยตั้งสมมุติฐานว่าการถือสัดส่วน 51% เท่ากับว่า SCBX จะมีรายได้จาก BITKUB ประมาณเต็มปีอยู่ราวๆ 4.4 พันล้านบาท คิดเป็น 10% ของรายได้ค่าธรรมเนียมของ SCB ที่เป็นอยู่ และทาง SCB จะได้กำไรจาก BITKUB ประมาณ 1 พันล้านบาท หรือราวๆ 3% ของกำไรที่ SCB ทำได้ มองว่าไม่มีนัยอะไรมากนักเมื่อเทียบกับสิ่งที SCB ทำได้ แต่สิ่งที่ SCB จะได้ คือ
1. ส่งผลบวกโดยตรงต่อ ROE และ ROA ของ SCB ปรับตัวดูดีขึ้น
>>> BITKUB มี ROA อยู่ที่ 35% และ ROE 38.7%
>>> SCB มี ROA อยู่ที่ 1.7% และ ROE 6.7%
2. ภาพรวมของอุตสาหกรรม Cryptocurrency ยังเติบโตได้อีกมาก ในปัจจุบันมีการซื้อขายอยู่ราวๆ 1.5 แสนล้านบาทต่อเดือน ถือว่าเป็นตลาดที่ใหญ่มาก การเป็น Platform ซื้อขายจะทำให้เติบโตได้ตามสภาวะของอุตสาหกรรม
3. การเข้าซื้อ BITKUB แสดงให้เห็นว่า SCB ได้ปรับตัวเข้าสู่ความเป็น Digital อย่างต่อเนื่อง
4. ทาง BITKUB ตั้งเป้าเข้าจดทะเบียนใน NASDAQ จะเป็น Upside และการ Unlock Value ทางอ้อมให้กับ SCB ถ้า BITKUB ทำได้จริงๆ
บล.เคทีบี แสดงความเห็นว่ามีมุมมองเป็นบวกต่อประเด็นข่าวดังกล่าว โดยหลักๆคือซื้อได้ในราคาถูก และตลาด Cryptocurrency ยังเติบโตได้อีกมาก
ฝ่ายวิจัยมองว่าการซื้อครั้งนี้ถูกมากๆ โดยคิดเป็น Price/Sales เพียง 8.2 เท่า ค่า P/E ราวๆ 17 เท่า เมื่อเทียบกับ CoinBase แพลตฟอร์มชื่อดัง
ทางฝ่ายวิจัยประเมินว่า หาก BITKUB ทำกำไรได้ทุกๆ 1 พันล้านบาท จะเพิ่มราคาเป้าหมายให้ SCB ได้ราวๆ 2.3 บาทต่อหุ้น ถ้าสมุมติว่าปี 2021 ทาง BITKUB มีกำไรอยู่ที่ 2 พันล้านบาท เท่ากับว่าจะช่วยเพิ่มราคาให้ SCB 4.6 บาทต่อหุ้น
... ดังนั้น ฝ่ายวิจัยมองว่า SCB เป็น Top Pick ของกลุ่มแบงก์ และควรเทรดที่ราคาพรีเมี่ยมมากกว่านี้ เพราะการเปลี่ยนธุรกิจมาเป็น Holding Company และการรุกธุรกิจ Digital เต็มรูปแบบ จะได้เปรียบมากกว่าคู่แข่ง ขณะที่แนวโน้มของการตั้งสำรองที่เพียงพอแล้วและ NPL ไม่น่ากลัวเท่าคู่แข่ง
บล. กรุงศรี มีมุมมองเป็นบวกต่อประเด็นดังกล่าวเช่นเดียวกัน และเป็นเรื่องที่น่าตื่นเต้นสำหรับ SCB ทางฝ่ายวิจัยมองเห็นถึงศักยภาพในการเติบโตของ BITKUB ในระดับสูง อีกทั้งยังมี Synergy ที่จะสร้างให้กับบริษัทหลักทรัพย์ของ SCB และธุรกิจบริหารกองทุน
... ในแง่ Valuation ฝ่านวิจัยมองว่า SCB เข้าซื้อในราคาที่ไม่แพง
โดยภาพรวมแล้วการเข้าซื้อ BITKUB โบรกเกอร์มีมุมมองเชิงบวก ไม่ใช่ในแง่ของผลประกอบการอย่างเดียว แต่เป็นเรื่องของการเข้าสู่ความเป็น Digital อย่างเต็มตัว อีกทั้งตลาด Cryptocurrency ยังเติบโตได้อีกมาก ถือเป็นก้าวสำคัญของกลุ่ม SCBX ที่น่าติดตามมากๆครับ
----------------------------------
ขอบคุณแหล่งข้อมูล
https://inv4.asiaplus.co.th/asps/research_file.php?id=59362&file=1
https://www.ktbst.co.th/uploads/file/SCB_211103_NF_KTBST.pdf
