ผลประกอบการล่าสุดรอบ 9 เดือนออกมาได้น่าประทับใจสำหรับ BBL โดยรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3 อยู่ที่ 6.9 พันล้านบาท โตมากถึง 72% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันเใอปีที่แล้ว และโต 9% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ในปีเดียวกัน
สาเหตุที่ทำให้ผลประกอบการของ BBL ออกมา "ดูดี" ได้ มาจากสาเหตุสำคัญ 3 ส่วนด้วยกัน

ส่วนแรก ปริมาณสินเชื่อเพิ่มขึ้น จากสินเชื่อบรรษัทและสินเชื่อต่างประเทศที่สูงขึ้น
ส่วนที่สอง รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 7% หลักมาจากปริมาณสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น ทำให้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นตามไปด้วย เพิ่มตามปริมาณของสินเชื่อ
ส่วนที่สาม หนี้ NPL เพิ่มขึ้นน้อยมาก ประมาณ 1% จากการปล่อยอย่างระมัดระวัง และบริหารความเสี่ยงให้เหมาะสม

เมื่อมองไปถึงไตรมาส 4 จะยังออกมาดีเหมือนกับไตรมาส 3 ที่ผ่านมา นำโดยปริมาณสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น เมื่อสินเชื่อเพิ่ม ค่าธรรมเนียมก้ต้องเพิ่มตาม และได้รับแรงสนับสนุนมาจากการประหยัดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
ซึ่งฝ่ายวิจัยของฟินันเซีย มองว่า ไตรมาส 4 จะโตมากถึง 150% เมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปีที่แล้ว (ฐานที่ต่ำเพราะโควิด)
ในปี 2022 ฝ่ายวิจัยมองว่ากำไรสุทธิน่าจะโตราวๆ 9% ซึ่งไม่ได้มีความน่าตื่นเต้นมากนักเมื่อเทียบกับกลุ่มแบงก์ที่เหลือ

อย่างไรก็ตาม บทวิเคราะห์ของฟินันเซีย ยังได้บอกเหตุผล 3 ประการด้วยกันว่าทำไมถึงชอบ SCB และ KBANK มากกว่า ประกอบไปด้วย

1. BBL ยังมีกรอบการทำงานแบบเก่าๆ ธนาคารใช้กลยุทธ์สินทรัพย์สร้างรายได้เป็นจำนวนมากพร้อมการลงทุนในด้านดินจิทัลน้อยกว่าในการขยายธุรกิจ ซึ่งกลยุทธ์ดังกล่าวใช้เงินทุนเยอะ แต่สร้างผลตอบแทนให้กับผุ้ถือหุ้นน้อย

2. BBL ยังมีมูลค่าที่ซ่อนอยู่น้อยกว่าเมื่อเทียบกับธนาคารขนาดใหญ่อีก 4 แห่ง เนื่องจากธุรกิจส่วนมากอยู่ในกลุ่มที่มีความเสี่ยงและผลตอบแทนต่ำ

3. BBL ชอบตั้งสำรองอย่างระมัดระวังเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว ทางฝ่ายวิจัยมองว่ากลยุทธ์ที่รอบคอบจนเกินไปจะลดทอนความสามารถในการทำกำไรของบริษัท

และจาก 3 เหตุผลข้างต้น ฝ่ายวิจัยมองว่า ROE ของบริษัทในระยะยาวจะยังสู้ SCB และ KBANK ไม่ได้ ถึงแม้ว่า Valuation ของ BBL และฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งก็ยังไม่ได้ดึงดูดให้น่าสนใจเท่ากับ SCB และ KBANK นั้นเอง
... ฝ่ายวิจัยมองเพียง "ถือ" เท่านั้น

----------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล
https://www.set.or.th/set/newsdetails.do?newsId=16347726271611&language=th&country=TH

https://www.set.or.th/set/pdfnews.do?newsId=16347726271651&sequence=2021113470

https://www.fnsyrus.com/uploads/research/20211025BANGKOKBANK(BBLTB)-%E0%B9%84%E0%B8%94%E0%B9%89%E0%B8%A3%E0%B8%B0%E0%B8%A2%E0%B8%B0%E0%B8%AA%E0%B8%B1%E0%B9%89%E0%B8%99%E0%B9%80%E0%B8%AA%E0%B8%B5%E0%B8%A2%E0%B8%A3%E0%B8%B0%E0%B8%A2%E0%B8%B0%E0%B8%A2%E0%B8%B2%E0%B8%A7;MaintainHOLDTPTHB134.00.pdf