ในปัจจุบันเงินปันผล คือ ตัวเลขที่นักลงทุนรุ่นใหม่ มักจะไม่ให้ความสนใจสักเท่าไรนัก ...
"ใครจะยอมถือเงินปันผลที่ได้เพียง 3% ต่อปี ในขณะที่การเก็งกำไรเราสามารถทำผลตอบได้มากกว่า 10% ต่อวัน"

แต่ในความเป็นจริงแล้ว เงินปันผลมักจะถูกมองข้ามในสภาวะที่ตลาดเป็น "กระทิง"
นักลงทุนจะให้ความสำคัญกับ "การเติบโต" มากกว่า  เพราะการเติบโตจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อน "ราคาหุ้น" ให้วิ่งขึ้นได้ในระยะยาว ...

แต่รู้หรือไม่ว่า เงินปันผล เองก็มีจิตวิทยาของการขับเคลื่อนราคาด้วยเหมือนกัน กล่าวคือ ...
หุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลจะลงได้ช้ากว่าหุ้นที่ไม่มีการจ่ายปันผล

ยกตัวอย่างให้เห็นชัดง่ายๆ เช่น
ราคาหุ้น 10 บาท บริษัทจ่ายเงินปันผล 0.6 บาท แสดงว่ามี Yield เท่ากับ 6%
ราคาหุ้น 9 บาท บริษัทจ่ายเงินปันผล 0.6 บาท แสดงว่ามี Yield เท่ากับ 6.66%
ราคาหุ้น 8 บาท บริษัทจ่ายเงินปันผล 0.6 บาท แสดงว่ามี Yield เท่ากับ 7.5%
ราคาหุ้น 7 บาท บริษัทจ่ายเงินปันผล 0.6 บาท แสดงว่ามี Yield เท่ากับ 8.6%
... จะเห็นว่าหุ้นตัวเดิม ราคาหุ้นลดลงเรื่อยๆ แต่ Yield ในการได้เงินปันผลกลับสูงขึ้น และเมื่อสูงถึงระดับหนึ่ง จะทำให้นักลงทุนเข้าไปช้อนหุ้นเพราะคิดว่า ถือหุ้นเฉยๆก็ได้ Yield ระดับนี้แล้ว ทำให้ราคาหุ้นไม่ตกลงไปมากกว่านี้ หรืออาจจะตกได้ช้ากว่าหุ้นที่ไม่ได้มีการจ่ายปันผลแบบเป็นเเรื่องเป็นราว

ในขณะเดียวกัน ถ้าบริษัทจ่ายปันผลด้วย และมีการเติบโตในแง่ของกำไรด้วย (ประมาณปีละ 10%) เราจะได้ภาพออกมาแบบนี้ครับ
ราคาหุ้น 10 บาท บริษัทจ่ายเงินปันผล 0.6 บาท แสดงว่ามี Yield เท่ากับ 6%
ราคาหุ้น 10 บาท บริษัทจ่ายเงินปันผลเพิ่มอีก 10% เราจะได้ 0.66 บาท แสดงว่ามี Yield เท่ากับ 6.6%
ราคาหุ้น 10 บาท บริษัทจ่ายเงินปันผลเพิ่มอีก 10% เราจะได้ 0.72 บาท แสดงว่ามี Yield เท่ากับ 7.2%
ราคาหุ้น 10 บาท บริษัทจ่ายเงินปันผลเพิ่มอีก 10% เราจะได้ 0.79 บาท แสดงว่ามี Yield เท่ากับ 8%
... จะเห็นได้ว่า หุ้นตัวเดิม ถ้าบริษัทรายได้เพิ่ม กำไรเพิ่ม และจ่ายปันผลเพิ่ม (ประมาณ 10%) เราซึ่งถือไว้เฉยๆจะได้เงินปันผลเพิ่มขึ้นเรื่อย และเหตุนี้เองก็ทำให้ราคาหุ้นลงยากด้วยเช่นเดียวกัน

แล้วถ้าแบบนี้ เราก็เลือกซื้อแต่หุ้นปันผลสูงๆไปเลย จะได้ไม่มีปัญหาเรื่องหุ้นลงเยอะ ?
คิดแบบนี้เราก็อาจจะติดกับดักของเงินปันผลได้ ครับ
โดยส่วนใหญ่ บริษัทที่จ่ายเงินปันผลออกมานั้น จะมีอยู่ 2 จุดประสงค์หลักด้วยกัน คือ

1. บริษัทหาการลงทุนใหม่ๆไม่ได้แล้ว เลยเลือกที่จะจ่ายเงินปันผลออกมาให้กับผุ้ถือหุ้นไปเลย แบบนี้เรียกว่าบริษัทกำลังถึงจุดอิ่มตัว ไม่ดีในระยะยาวแน่นอนครับ เพราะรายได้ และกำไรก็จะค่อยๆลดลง และสุดท้ายก็จะจ่ายปันผลได้น้อยลงเรื่อยๆนั้นเองครับ

2. โดยส่วนใหญ่หุ้นที่จ่ายปันผลได้ มักจะมีการเติบโตไม่ได้เยอะมาก อาจจะมากสุด คือ 10% ต่อปี แต่จะมากกว่านั้นเป็นเรื่องยากแล้ว

นี้ก็เป็นเรื่อง "จิตวิทยา" ของเงินปันผลที่นักลงทุนไม่ควรมองข้ามนั้นเองครับ