1.
ธนาคาร คือหนึ่งในภาคธุรกิจที่ถูกปรามาสว่า "ล้าหลัง" ถูกด้อยค่าว่าจะ "โดนดิสรัป" มานาน
ดูได้จากอะไร ?
นี่คือธุรกิจที่มี พีอี พีบุ๊ค ต่ำแทบจะที่สุดของตลาด โดยเฉพาะ P/BV
ซึ่งแทบทุกแห่งมีค่าพีบุุ๊คต่ำกว่า 1 บางแห่งต่ำกว่าแบบน่าเกลียดเลยก็มี
BBL = 0.48 เท่า
KBANK= 0.68 เท่า
KTB = 0.47 เท่า
SCB = 1.05 เท่า (เพิ่งเกิน 1 จากราคาหุ้นพุ่งใน 2 วันที่ผ่านมา)

2.
สะท้อนความคาดหวังที่ต่ำมาก จากการที่ธนาคารแทบทุกแห่งอม "มหาสมบัติ" เอาไว้ แต่ไม่เคยได้ unlock value ออกมา
สินเชื่อรายย่อย สินเชื่อทะเบียนรถ  บัตรเครดิต ข้อมูลธุรกิจอีกมหาศาล ฯลฯ
แทบทุกแห่งอมกิจการดีๆเอาไว้ข้างใน ซึ่งหาก spin off ออกมา ตลาดจะให้ค่าพีอีมากกว่าแบงค์อย่างน้อย 2 เท่าตัว
ดูตัวอย่าง ปตท. PTT ที่คลอด OR และ ปูนใหญ่ SCC ที่คลอด SCGP ออกมานั่นแหละ ลูกได้ค่าพีอีสูงกว่าแม่เสมอ

3.
ธุรกิจหลายอย่าง ธนาคารทำได้ และทำได้ดีแน่นอน มีทั้งข้อมูล มีทั้งเงินต้นทุนต่ำ แต่เหมือนพี่ไม่เน้น อย่างเช่น บัตรเครดิต สินเชื่อจำนำทะเบียน หรือสินเชื่อรายย่อย
เลยเป็นที่มาของธุรกิจนอนแบงค์ ที่ใหญ่โตขึ้นมามากๆในหลายปีที่ผ่านมา Sawad, MTC, AEONTS, KTC , TIDLOR ฯลฯ เป็นเล่นไปนะ บางบริษัทนี่ Market Cap ใหญ่กว่าธนาคารด้วยซ้ำ

4.
ในความเห็นผมนะ
ทุกธนาคาร จำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยน เพื่อรองรับธุรกิจในโลกยุคใหม่ ที่เคลื่อนไหวรวดเร็ว และแข่งขันกับโลกอนาคตให้ได้
ธุรกิจStartup ยักษ์ใหญ่ทั้งหลายที่อยู่ในมือถือเราตอนนี้ หนึ่งในเป้าหมายสำคัญก็คือมา disrupted ธนาคาร โดยเฉพาะสินเชื่อรายย่อย... LINE AntFinancial WeChat

5.
มองแบบนักลงทุน ที่มีหุ้นแบงค์
ทั้งทางตรงและทางอ้อมผ่านกอง SET50
ก็รู้สึกชื่นชม SCB ที่กล้าลุกขึ้นมาทำอะไรใหม่ๆ
จริงอยู่ว่าการที่ SCB กำลังจะแปลงร่างเป็น SCBX เป็น Holding company ก็ไม่ใช่เรื่องใหม่ซะทีเดียว
หุ้น PS ก็แปลงเป็นบมจ. พฤกษาโฮลดิ้ง PSH หรือ หุ้น TIP ทิพยประกันภัย ก็แปลงเป็น TIPH...แต่รอบนี้ผมคิดว่าไม่เหมือนกัน

6.
จัดว่า SCBX มีเป้าหมายชัดเจน มีคีย์เวิร์ดสำคัญหลายอย่างจาก CEO
-> จะฉีกกฏธนาคารยุคเก่า
-> จะหนีการถูก Disruption
-> จะก้าวจาก LOCAL สู่ REGIONAL
-> จะขยายฐานลูกค้าไปในอาเซียน
-> จะแปลงร่างจากธนาคาร สู่ Tech Company
แบ่งออกเป็น 2 ค่าย
ค่าย Cashcow สร้างเงินปัจจุบัน และค่าย Growth สร้างการเติบโตอนาคต

7.
พร้อมประกาศจักรวาล X ของค่าย Growth ออกมาหลายบริษัท ทำ digital lending, บัตรเครดิต, ออโต้ลิสซิ่ง, ข้อมูล insights, Venture Capital, ฯลฯ
ตั้งแม่ทัพขุนพล มีเป้าหมาย มีพาร์ทเนอร์ระดับประเทศ และมีเงินลงทุนตั้งต้นชัดเจน

8.
แม้ว่าอีก 5 ปี ธุรกิจเทคโนโลยีและการทรานสฟอร์มของลูกๆ SCBX อาจจะไม่ได้สำเร็จครบทั้งหมด เหมือนแผนการณ์ ที่งดงามในวันนี้
แต่ก็ถือเป็นนิมิตรหมายอันดี ที่ธุรกิจดั้งเดิมขนาดใหญ่ใน SET50 จะลุกขึ้นมาทำอะไรใหญ่ๆบ้าง
ผมเชื่อว่า ธนาคารอื่นๆ ก็คงไม่อยากถูกด้อยค่า ด้วยพีบุ๊คที่ต่ำน่าเกลียดไปตลอดหรอก เขาก็ต้องลุกขึ้นมาทำอะไรบ้าง ตัวอย่างมีให้เห็นแล้ว peer pressure มีแน่นอน
และไหนจะกิจการขนาดใหญ่ ไซส์ช้างสารใน SET50 อีกหลายตัว
มีช้างลุกมาเต้นระบำให้ดูแล้ว