"มูลค่าไม่ได้ดันราคาหุ้น แต่คนนี้แหละเป็นคนดัน ..."

การประเมินมูลค่าหุ้น บางครั้งมันก็ใช้ได้ดีในบางจังหวะ แต่ส่วนใหญ่แล้วการซื้อหุ้นมูลค่าถูกๆจะสร้างความอึดอัดให้กับคนถือหุ้นมากกว่า

ในความเป็นจริงสิ่งที่นักลงทุนต้องการ คือ "ส่วนต่างราคาหุ้นที่กำลังจะขึ้น" ไม่มีใครสนใจว่าหุ้นตัวไหนถูก หรือบริษัทนี้จะจ่ายเงินปันผลเท่าไร คนทุกคนล้วนสนใจว่าหุ้นจะวิ่งได้เร็วและแรงไหม
ดังนั้นกฏพื้นฐานของหุ้นที่จะวิ่งได้ คือ "คนซื้อ" ไม่ใช่มูลค่า
... มูลค่าไม่ได้ดันราคาหุ้นขึ้น แต่เป็นคนส่งคำสั่งซื้อต่างหาก มูลค่าเป็นเหตุผลส่วนเล็กๆส่วนหนึ่งที่ใช้อธิบายว่าทำไมหุ้นขึ้น แต่สุดท้ายแล้วเราวัดกันที่แรงซื้อ

พูดง่ายๆคือ ราคาหุ้นขึ้นก่อน แล้วเหตุผลจะตามมาทีหลัง ...
หุ้น A วิ่งขึ้นไปมากกว่า 100% ในช่วง 3 เดือนมานี้ เหตุผลคือ "มูลค่ามันยังถูก"
หุ้น B วิ่งแรงเกือบ 2 เท่า หลังเข้าสู่ไตรมาส 2 เหตุผล คือ บริษัทจะเติบโตในแง่ยอดขายมากกว่า 60%
หุ้น C วิ่งโดดเด่นกว่า 50% เมื่อเทียบกับดัชนี S&P เหตุผลเพราะกองทุนขนาดใหญ่กำลังซื้อ หุ้นยังถูก
... สิ่งเหล่านี้เรามักจะได้ยินจากการฟังข่าว แต่สุดท้ายแล้ว หุ้นจะขึ้นได้เพราะคนซื้อ
ดังนั้น เลิกให้เหตุผลทางด้านมูลค่า ว่าหุ้นมูลค่าถูกๆ มันเลยวิ่ง การคิดแบบนี้เป็นการยึดติดไม่สามารถทำให้นักลงทุนหันไปซื้อหุ้นขาขึ้น หรือหุ้นนำตลาด และสิ่งที่ตามมาคือ ความน่าอึดอัด นั้นเอง

ภาพจากหนังสือ Trade Like a Stock Market Wizard

ราคาหุ้น Crocs มีค่า P/E สูงถึง 60 เท่า ก่อนจะวิ่งขึ้นเกือบ 400%
หลังจากนั้นหุ้นก็ลดลงกว่า 90% เมื่อมีค่า P/E เพียงแค่ 30 เท่า เท่านั้น ...

ในตลาดหุ้นไทยเคยมีหุ้นตัวหนึ่ง ก่อนจะถูกหยุดการซื้อขายไปบริษัทมี P/BV ที่ 0.3 เท่า ตามตำราก็ต้องยอมรับว่ามันถูกมากจริงๆ แต่สุดท้ายมันก็ถูกหยุดซื้อขาย และมูลค่าตอนนี้ คือ 0 บาท

นี้เป็นตัวอย่างของการลงทุนในหุ้นมูลค่า ...

สิ่งที่นักลงทุนต้องคิด คือ
1. ราคาหุ้นขึ้น เพราะคนซื้อ .. ไม่เกี่ยวข้องอะไรกับมูลค่า
2. การลงทุนหุ้นมูลค่าถูกๆ ไม่ช่วยปกป้องให้พอร์ตเราปลอดภัยมากขึ้น และยังเพิ่มความอึดอัดเวลาหุ้นตัวอื่นวิ่งแรง แต่หุ้นในพอร์ตเราแทบจะไม่วิ่งเลย