จะบอกว่าผลประกอบการของ AAV น่าตกใจก็อาจจะไม่เชิง เพราะจากที่ติดตามสถานการณ์ก็พอเข้าใจได้ว่าบริษัทกำลังอยู่ในสถานะของความยากลำบาก
โดยล่าสุดไตรมาส 2 ปี 2564 บริษัทประกาศผลประกอบการขาดทุนมากถึง 1.69 พันล้านบาท "ขาดทุน" เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันเมื่อปีที่แล้วขาดทุนที่ 1.14 พันล้านบาท
... เท่ากับว่าใน 6 เดือนของปี 2564 บริษัทมีผลประกอบการขาดทุนมากถึง 3.55 พันล้านบาท

** สาระสำคัญผลประกอบการไตรมาสนี้ มีอะไรบ้างมาดูกันครับ ...

 

 

1. รายได้รวมของบริษัทอยู่ที่ 1.08 พันล้านบาท น้อยกว่าช่วงเดียวกันเมื่อปีที่แล้วที่ทำได้ 2.21 พันล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการลดลงถึง 51% ในขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมลดได้เพียงแค่ 3% เท่านั้น

 

2. ประเด็นสำคัญ คือโควิด โดยเฉพาะช่วงหลังสงกรานต์น่าจะมาแบบรวดเร็วจนบริษัทต้ังรับไม่ทัน (คิดว่าจุดต่ำสุดน่าจะผ่านไปแล้วตั้งแต่ปีที่แล้ว แต่กลับกลายเป็นว่าหนักกว่าเก่า ... ระบาดเร็ว+แรง)

 

3. อัตราส่วนบรรทุกผู้โดยสารลดลง เหลือ 63.9%  จาก 67.5% ในไตรมาส 1 ปี 2564

 

4. ค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณ 10%

 

5. ผู้โดยสารเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 7.2 แสนราย หรือเพิ่มขึ้น 154% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน แต่ลดน้อยลงกว่าไตรมาส 1 ปีเดียวกันประมาณ 27%

 

6. ที่น่าเป็นห่วงคือ สภาพคล่องของบริษัทอยู่ในมือราวๆ 234 ล้านบาท ในขณะที่มีอัตราการใช้เงินสด (บริษัทไม่ได้ดำเนินงาน) อยู่ที่ 200-400 ล้านบาท ต่อเดือน เท่ากับว่าบริษัทอยู่ในช่วงของการขาดสภาพคล่องเมื่อเข้าสู่ปลายสิงหาคม และกันยายน ปีนี้

คำถามคือ ทางออกของ AAV อยู่ตรงไหน ?
เล่าให้ฟังจากการอ่านบทวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์เอเชียพลัส ครับ

 

>> แผนระยะยาวของบริษัท
ในช่วง 1-2 ปีนี้ ยังไงบริษัทก็ต้องหาสภาพคล่องมาเพิ่มให้ได้ โดยมี 2 ประเด็นที่ต้องติดตามคือ
1. หา The New Investors หาแหล่งเงินทุนจากพันธมิตร หากลุ่มผู้ถือหุ้นใหม่ๆ

2. บริษัทสามารถนำบริษัทย่อย คือ ไทยแอร์เอเชีย เข้าเพิ่มทุน IPO และจดทะเบียนแทน AAV โดย AAV จะถือหุ้นไทยแอร์เอเชียอยู่ประมาณ 40% จากเดิมที่ถืออยู่ 55% ตอนนี้อยู่ในระหว่างการพิจารณาของ กลต.

 

>> แผนระยะสั้นของบริษัท
1. ขายเครื่องบิน โดยบริษัทมีแผนที่จะเข้าทําธุรกรรมขายและเช่ากลับ (Sales  and  Leaseback)  เครื่องบินจํานวน 7 ลํา กับผู้สนใจ 2 ราย ตอนนี้อยู่ระหว่างการทำข้อตกลงกันแล้ว โดยคิดว่าจะได้เงินราวๆ 1.2 พันล้านบาท จะเห็นผลในเดือนกันยายนปีนี้

2. เจรจากับสถาบันการเงิน อย่างที่เป็นข่าวอยู่หลายครั้งว่าบริษัทต้องการให้ภาครัฐเข้ามาช่วยเหลือไม่ว่าจะเป็นการขอเงินกู้เพื่อรักษาอัตราการจ้างงาน แต่ประเด็นนี้น่าจะยากเพราะภาครัฐเองก็ยังไม่มีท่าทีอะไร

นี้ก็เป็น "ทางออก" ของ AAV ที่หนักเอาเรื่องอยู่เหมือนกัน และคาดว่าการเห็นกำไรของ AAV น่าจะต้องรอไปอีกสักพัก (ใหญ่ๆ)

--------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล
คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ AAV
 

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส