ทาทา สตีล ผลิตและจำหน่ายเหล็กเส้น เหล็กลวด และเหล็กรูปพรรณขนาดเล็ก ซึ่งใช้ในอุตสาหกรรมก่อสร้าง

กำไรประกาศออกมา 847 ล้านบาท เติบโต 1,455% ใช่ครับพันเปอร์เซ็นต์
ราคาหุ้นก็เปิด gap ทันที และปิดวันไปที่ 1.85 บาท หรือ +7.5% (อาจจะมีข่าวเรื่องน้ำท่วมที่จีนมาเป็นตัวเร่งด้วย)

ถ้าเรามองตามปกติ ก็อาจะคิดว่า ก็ถูกแล้วนี่ กำไรดี ราคาหุ้นก็วิ่งตอบรับ แต่ข้อสังเกตที่อยากให้ดูคือ

1. ปริมาณขาย 346,000 ตัน เพิ่มขึ้น 16% YoY แต่ลดลง 6% QoQ เริ่มลดลงแล้วนะ

2. ราคาขาย 22,809 บาท/ตัน (ข้อมูลจาก MBKET) เพิ่มขึ้น 48% YoY แต่ลดลง 17% QoQ เริ่มขึ้นได้ช้าลงละนะ

3. ราคาขายเหล็กปัจจุบัน เหมือนเริ่มเห็นสัญญาณอ่อนแรงอยู่เหมือนกัน คือ ไม่ได้วิ่งขึ้นแรงๆ เหมือนที่ผ่านมา (ดูในบทวิเคราะห์ MBKET ได้ครับ)

4. ระยะเวลาขายสินค้าย้อนหลังอยู่ 51-54 วัน ตีกลมๆ ก็เกือบ 2 เดือนที่มีสต็อกสินค้าไว้ขาย

5. แปลว่า ไตรมาสถัดไป หรืออีก 3 เดือนข้างหน้า สต๊อกเก่าจะหมด และถ้า TSTH ยังมีออเดอร์ลูกค้าที่ต้องส่งมอบต่อเนื่อง อาจจะเป็นไปได้ว่า ต้นทุนจะสูงขึ้น แต่ราคาขายอาจจะลดลง กำไรก็น่าจะลดลงตาม ขึ้นอยู่กับการบริหาร และการส่งต่อราคาไปที่ลูกค้าว่าจะทำได้มากน้อยแค่ไหน

6. ระยะเวลาเก็บเงินลูกค้า 13 วัน จ่ายเงิน supplier 22 วัน ค่อนข้างไว แปลว่า ดีลราคากันจบปุ๊บไม่กี่วันก็เก็บเงินหรือจ่ายเงินเลย ราคาก็น่าจะเป็นตามราคาตลาด ณ ช่วงนั้นๆ

แปลว่า ถ้าใครจะลงทุนหุ้นนี้ หรือหุ้น commodity อะไรก็ตาม ต้องศึกษาให้ละเอียดว่า แนวโน้มราคาเป็นอย่างไร ปัจจัยอะไรที่มากระทบบ้าง สต๊อกของที่มีเยอะแค่ไหน ราคาเท่าไหร่ cost plus ได้หรือไม่

พอเข้าใจแล้ว เราก็มาประเมิน stage ของราคาหุ้นว่า ขึ้นมาแค่ไหนแล้ว มวลชนเข้ามากันหรือยัง ราคาสูงหรือต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น เสร็จแล้วก็ take action ตามแผนที่เราวางไว้