ในปี 2015 นี้ ต้องถือว่าเป็นปีที่ตลาดหุ้นจีนนั้นผันผวนได้อย่างน่ากลัวมากๆ หากดูดัชนี Shanghai Composite Index ของปีนี้ จะเห็นว่าไปพีคสุดในเดือนมิถุนา และร่วงลงอย่างรวดเร็วมากในเดือน กรกฎา แถมยังถลาไหลลงมาเรื่องๆจนถึงเดือนกันยายน และเริ่มค่อยๆฟื้นกลับจนถึงปัจจุบัน

แต่หากลองดูใกล้ๆ ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ก็ถือว่ามีความผันผวนค่อนข้างน่ากังวลเช่นกัน

ด้วยเหตุนี้ ในช่วงที่ผ่านมา หน่วยงานที่เกี่ยวข้องในประเทศจีนได้ทำการตรวจสอบแบบไม่มีการแจ้งเตือนล่วงหน้า โดยทำการยึดคอมพิวเตอร์และโทรศัพท์มือถือของบุคคลที่เข้าข่ายน่าสงสัยเอาไว้ เพื่อไม่ให้สามารถทำการซื้อขายทำธุรกรรมหรือปรับเปลี่ยนอะไรได้ทั้งสิ้น

ข้อมูลของ Bloomberg ได้รายงานว่า มีคนถูกจับกุม ตรวจสอบ หรือถอดถอนจากหน้าที่ รวมทั้งหมดอย่างน้อย 16 คน ซึ่งเข้าข่ายว่าอาจทำธุรกรรมโดยใช้ข้อมูลภายใน (Insider Trading)  โดยถือว่าเป็นนโยบายต่อต้านคอร์รัปชั่นของจีน แต่ก็มีบางคนสงสัยว่ามีการหาแพะรับบาปเพื่อผลประโยชน์ทางการเมืองหรือไม่เช่นกัน

ในปีก่อนๆนั้น ผลิตภัณฑ์ทางการเงินของจีน ได้มีการออกแบบและจำหน่ายเพิ่มขึ้นมากมาย โดยมีการสนับสนุนจากทางภาครัฐเป็นเวลายาวนาน เพื่อให้ตลาดและอุตสาหกรรมการเงินของจีนมีการพัฒนายิ่งขึ้น แต่ในปัจจุบัน หลายๆส่วนได้ถูกระงับจากทางภาครัฐไปแล้ว และแม้แต่บุคคลของภาครัฐเองก็ถูกสืบสวนด้วยเช่นกัน ทำให้หลายๆฝ่ายเริ่มถอนตัวออกจากตลาดและงดให้ข้อมูล โดยให้เหตุผลว่าเป็น “ข้อมูลที่ละเอียดอ่อนมากเกินไป”

ช่วงที่ตลาดหุ้นกำลังมีปัญหานั้น รัฐบาลก็ได้ทำการแทรกแทรงต่างๆ ไม่ว่าจะเป็น การให้รัฐเข้าซื้อหุ้นโดยตรง การระงับ IPO การระงับธุรกรรม Future และ Short Sell และในอาทิตย์ที่ผ่านมานั้น แม้แต่ที่ปรึกษาด้านการทำ IPO ให้กับ CSRC (คล้ายๆ กลต ของจีน) ก็ถูกสืบสวนด้วยเช่นกัน

แต่ก็มีบางฝ่ายออกมาทัดทานว่า สิ่งที่รัฐกำลังพยายามทำ หรือ การสร้างกฎต่างๆมากขึ้น อาจไม่ช่วยให้ตลาดมีเสถียรภาพได้ เพราะเป็นการทำให้ตลาดสามารถคาดเดาได้ยากยิ่งขึ้น

และจากการที่รัฐออกกฎระเบียบใหม่ๆออกมาเพิ่มขึ้น ทำให้ Hedge Funds ต่างๆ หยุดการเทรดในจีน เนื่องจากไม่สามารถทำธุรกรรมหลายๆอย่างได้ และข้อมูลต่างๆก็ไม่สามารถเปิดเผยได้เหมือนที่ผ่านมา และในปีนี้ Hedge Funds กว่า 1,300 แห่งได้ปิดตัวลงไปเป็นที่เรียบร้อย

อย่างไรก็ตาม จากการตรวจสอบของภาครัฐนั้น ก็ได้พบธุรกรรมที่ผิดปกติจำนวนมาก เช่น Manager ของ Zexi Investment ได้ถูกจับกุมกลางทางด่วนระหว่างเซี่ยงไฮ้และหนิงป่อ เนื่องจากผลตอบแทนของกองทุนที่เขาบริหารนั้น มีผลตอบแทนที่สูงมากจนผิดปกติ โดยในปีนี้ กองทุนทั้ง 5 กองของเขา มีผลตอบแทนรวมเฉลี่ยถึง 249% ในขณะที่ดัชนี Shanghai Composite Index ตกลง 5.6% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ความพยายามของจีนที่จะหยุดการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในเพื่อให้ตลาดมีเสถียรภาพนั้น จะไม่สามารถทำให้สิ่งเหล่านี้หมดไปได้ เพราะหากเปรียบกับภูเขาน้ำแข็งแล้ว เราอาจจะเห็นเพียงยอดของมันที่พ้นผิวน้ำมาเท่านั้น ยังมีส่วนที่ซ่อนอยู่ใต้น้ำอีกมาก ในการที่จะให้ตลาดหุ้นจีนในเสถียรภาพเหมือนตลาดในสหรัฐนั้น คงจะไม่ใช่ในเร็ววันนี้แน่ๆ

ที่มา: Bloomberg http://goo.gl/Tf4DfP