ถือเป็นหุ้นขนาดใหญ่อีกตัวที่สร้างแรงกระเพื่อมให้กับตลาดหุ้นไทยได้พอสมควรกับ AWC หรือบริษัท แอสเสท เวิรด์ คอร์ป จำกัด (มหาชน) ที่เน้นหนักไปในด้านของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ การค้า สำนักงานให้เช่า โรงแรมและการบริการ

โดยราคาเปิด IPO ที่ราคา 6 บาท ที่รายย่อยบอกกันว่า P/E ค่อนข้างสูง แต่ปัจจุบันราคาหุ้นอยู่ที่ 3.90-4 บาท ลงมามากพอสมควรแล้ว น่าสนใจแล้วหรือยัง อีกทั้งผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ผ่านมาของ AWC มีสาระสำคัญอะไรบ้าง มาดูกันสักหน่อยครับ

1. รายได้ของบริษัทหายไปกว่าครึ่ง -- ไตรมาส 2/2563 บริษัทมีรายได้ 814 ล้านบาท ลดลงกว่า 72.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

 

2. บริษัทให้เหตุผลว่าได้รับผลกระทบจากวิกฤต COVID โดยมีการปิดโรงแรม ลดค่าเช่าและยกเว้นค่าเช่าให้กับผู้เช่าในธูรกิจศูนย์การค้า ในขณะที่ธุรกิจอาคารสำนักงานไม่ได้รับผลกระทบ

 

3. สัดส่วนรายได้ครึ่งปีแรกของ AWC ประกอบไปด้วย
- ธุรกิจโรงแรม คิดเป็น 51%
- ธุรกิจสำนักงาน คิดเป็น 33%
- ธุรกิจศูนย์การค้า คิดเป็น 16%

 

4. ธุรกิจโรงแรมโดนหนักสุด หายไปกว่า 90% แต่บริษัทก็บริหารจัดการได้ดีในยามวิกฤต โดยเปิดให้บริการเพียง 3 โรงแรม  คือ โรงแรมดิ แอทธินีโฮเทล แบงค็อก,  โรงแรม ฮอลิเดย์ อินน์ เอ็กเพรส กรุงเทพ และโรงแรมบันยันทรี สมุย และทำการโอนย้ายลูกค้ามาพักโรงแรมดังกล่าวเพื่อประสิทธิภาพในการบริหารจัดการและควบคุมค่าใช้จ่าย

 

5. ธุรกิจศูนย์การค้า มีการปิดศูนย์บางแห่ง มีการลดค่าเช่า บางแห่งยกเว้นค่าเช่าโดยจะพิจารณาเป็นเดือนๆไปโดยดูจาก Traffic ในแต่ละเดือน จะไม่เท่ากัน ทำให้รายได้ดูดีขึ้นตั้งแต่เดือนมิถุนายน

 

6. ธุรกิจสำนักงาน ออฟฟิศให้เช่า รายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอ ได้รับผลกระทบน้อย

 

7. รายจ่ายลดลงไป 55% มาจากการควบคุมค่าใช้จ่าย ปรับโครงสร้างองค์กร ลดค่าใช้จ่ายทางด้านการตลาด

 

8. อย่างไรก็ตาม บริษัทมีผลประกอบการที่ขาดทุน
>> โดยเฉพาะไตรมาส 2 บริษัทขาดทุนหนัก 877 ล้านบาท
>> ครึ่งปีแรก 2563 บริษัทขาดทุน 769 ล้านบาท

 

9. แต่มีข้อสังเกต คือ รายได้เริ่มดีขึ้นตั้งแต่เดือนมิถุนายนเป็นต้นไป แล้ว

 

10. บริษัทควบคุมหนี้สินได้ดี โดยปัจจุบันมี D/E อยู่ที่ 0.7 เท่า จากเดิมที่ 0.5 เท่า

บล.ไทยพาณิชย์ มีมุมมองว่า ผลประกอบการของ AWC ไตรมาส 2/2563 ออกมาอ่อนแอกว่าที่คาดเอาไว้ และมองว่าทั้งปีจะมีผลขาดทุนประมาณ 978 ล้านบาท ในขณะที่อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวไทยยังเป็นลบ แต่ได้แรงหนุนบางส่วนจากธุรกิจค้าปลีก และธุรกิจสำนักงานให้เช่า

มีมุมมอง Neutral สำหรับ AWC

โดยภาพรวมแล้ว ถือว่าลำบากอยู่เหมือนกันสำหรับ AWC ที่มีรายได้หลักจากธุรกิจโรงแรม ที่อาจจะต้องใช้เวลาอีกสักระยะถึงจะเห็นภาพของการฟื้นตัว แต่ดูการแก้ปัญหาในวิกฤตของ AWC แล้วก็ถือว่าน่าสนใจ ลดผลกระทบได้บ้าง อีกทั้งแรงหนุนจากธูรกิจศูนย์การค้า และสำนักงาน ที่เข้ามาช่วยได้บางส่วน อาจจะต้องให้เวลาอีกสักระยะสำหรับ AWC และนักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิดครับ ...

-----------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล
สรุปผลการดำเนินงานของ บจ. ไตรมาสที่ 2

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ไทยพาณิชย์