EA หรือ บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) ถือเป็นหุ้นอีกตัวที่ราคาขึ้นมาโดยตลอด จากผู้เล่นแรกๆกับธุรกิจพลังงานสะอาด และเริ่มพัฒนานวัตกรรมต่างๆมากขึ้นไม่ว่าจะเป็น รถไฟฟ้า แบตเตอร์รี่ ทำให้นักลงทุนสนใจเป็นอย่างมาก สะท้อนลงไปในผลประกอบการที่ดู "ประทับใจ" มาโดยตลอด

ปี 2559 บริษัทมีรายได้ 1.04 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 3.25 พันล้านบาท
ปี 2560 บริษัทมีรายได้ 1.17 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 3.81 พันล้านบาท
ปี 2561 บริษัทมีรายได้ 1.25 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 4.97 พันล้านบาท
ปี 2562 บริษัทมีรายได้ 1.49 หมื่นล้านบาท กำไรสุทธิ 6.08 พันล้านบาท

จะเห็นได้ว่าทั้งรายได้และกำไรเติบโตมาโดยตลอด ROE อยู่ในระดับ 30 เท่า และ Net Margin สูงถึง 30-40% แต่ด้วยผลประกอบการที่ดีแบบนี้ก็สะท้อนลงไปในมูลค่าหุ้นที่ "แพง" เมื่อดูจาก P/E P/BV และปันผลระดับไม่ถึง 1%

ราคาหุ้น EA ถือว่าลงมารับข่าวร้ายค่อนข้างเยอะ เรามาดูกันว่าผลกระทบจากวิกฤต COVID บริษัทจะได้รับผลกระทบมากน้อยแค่ไหน

มาดูกันครับ .....

บล.เมย์แบงค์ กิมเอ็ง มองว่า ราคาหุ้น EA ปรับตัวลงกว่า 10% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมาจากปัจจัย 4 ประการ คือ

1. โครงการส่งมอบรถ EV ต้องเลื่อนออกไป จาก Q2/63 มาเป็น Q4/63 และลดจำนวนการส่งมอบเพียง 180 คันต่ำกว่าเป้าหมาย และยังเหลือออเดอร์อีก 4800 คัน จะทยอยส่งมอบในปีหน้า

2. โครงการ PCM เลื่อนมา 1 เดือน และจะ COD ในเดือนมิถุนายน

** โครงการ PCM หรือ ผลิตสารเปลี่ยนสถานะ (Phase Change Material) จากน้ำมันปาล์มครั้งแรกในโลก! โดยนำนวัตกรรม Blockchain มาพัฒนาเป็น platform เพื่อใช้บันทึกข้อมูล และตรวจสอบการซื้อขายปาล์มตลอดจนปันผลประโยชน์ตอบแทน

3. โครงการแบตเตอร์รี่เฟส 1 ก็โดนเลื่อนจากกลางปี 63 มาเป็นไตรมาส 4 ปี 63

4. เรือไฟฟ้าอยู่ในช่วงของการทดสอบ และแผนการเข้าลงทุน 40% ใน NEX ธุรกิจรถยนต์โดยสารจะเห็นความชัดเจนในวันที่ 10 กรกฏาคม ปีนี้

ด้วยสาเหตุนี้เองทำให้รายได้ไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง ในขณะที่รายจ่ายยังเหมือนเดิม ปรับประมาณการกำไรลงมา 9% สอดคล้องกับราคาหุ้นที่ลงมาค่อนข้างมาก เชื่อว่า Downside จำกัดแล้ว ประกอบการฐานกำไรของธุรกิจโรงไฟฟ้าที่แข็งแกร่ง ถือว่าเป็นธุรกิจที่น่าสนใจ

โดยภาพรวมแล้ว Valuation ของหุ้น EA ค่อนข้างสูงและถูกคาดหวังไว้มาก การเกิดโรคระบาด COVID ทำให้การเติบโตไม่เป็นไปตามคาดหวัง เป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นนั้นเอง ...