DOHOME ฟื้นตัวเร็วหลัง COVID

DOHOME หรือ บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) ถือเป็นหุ้นกลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง ที่ฟื้นตัวเร็วในแง่ของราคาหุ้น และดูเหมือนว่าจะวิ่งได้ดีกว่า SET Index

ประเด็นคือ DOHOME น่าสนใจแค่ไหน และทำไมถึงฟื้นตัวได้เร็ว มาดูบทวิเคราะห์กันสักหน่อยครับ .. .

บล.เอเซีย พลัส มองว่า จุดแข็งของ DOHOME อยู่ที่ฐานรายได้และการกระจายตัวทั้งค้าปลีกและค้าส่งให้ลูกค้าขายช่วงเท่าๆ กันที่ 50% อีกทั้งยอดขายค้าส่งหลังร้าน (50% ของยอดขาย) สามารถขายได้สูงขึ้น และคู่แข่งรายอื่นที่ต้องปิดสาขา ทำให้ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในช่วงเดือนเม.ย.นั้นลดลงเพียง 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเมื่อสาขาเริ่มทยอยเปิดได้ในช่วงเดือน พ.ค. จึงเริ่มเห็น SSSG พลิกกลับมาทรงตัว เทียบกับค้าปลีกรายอื่นยังเหนผลกระทบอยู่ สะท้อนถึงจุดแข็งเรื่องราคาขายสินค้าที่ไม่แพง

บล.หยวนต้า วิเคราะห์ว่า ผลกระทบ COVID อยู่ในวงจำกัดสำหรับ DOHOME และบริษัทสามารถกลับมาเปิด 4 สาขาใหญ่ได้ ทำให้ยอดขายต่อสาขาเพิ่มขึ้นจากฐานที่ต่ำนับเป็นสัญญาณที่ดีต่อการฟื้นตัว แต่สิ่งที่มองข้ามไม่ได้เลย คือภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในระยะต่อไป

ทั้งนี้บริษัทมีแผนงานที่ชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มสินค้า Housebrand ให้มีสัดส่วนมากขึ้น เร่งมาร์จิ้นมากขึ้น และการสร้างศูนย์กระจายสินค้า DC ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนและเพิ่มระดับมาร์จิ้นได้ในอนาคต
อีกทั้งยังคงแผนการเปิดสาขาใหม่ Size L เพิ่มอีก 3 แห่ง และ Dohome To Go อีก 5 แห่ง

บล.เคทีบี มองว่ากำไรปีนี้ลดลง แต่บริษัทมีความสามารถในการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มสินค้า Housebrand และเปิดสาขาใหม่

โดยภาพรวมแล้ว บทวิเคราะห์มอง DOHOME ค่อนข้างดีเลยทีเดียว ฟื้นตัวได้ดีกว่ากลุ่ม ถึงแม้ว่ากำไรปีนี้อาจจะชะลอตัวลงไปบ้าง แต่ความชัดเจนของแผนงานไม่ว่าจะเป็นการเปิดสาขาใหม่ และการเพิ่มมาร์จิ้นโดยเน้นที่สินค้า Housebrand จะช่วยรักษาอัตรากำไรไว้ได้

ปีหน้ามีโอกาสฟื้นตัวได้แรงทีเดียว ...

ทั้งนี ถ้าเปรียบเทียบกับกลุ่ม ไม่ว่าจะเป็น HMPRO หรือ GLOBAL แล้วยังถือว่าเล็กอยู่ และ Net Margin ก็ยังสู้ไม่ได้

HMPRO มี Net Margin ราวๆ 9% และ ROE 28%
GLOBAL มี Net Margin ราวๆ 8% และ ROE 14%
ส่วน DOHOME มี Net Margin ราวๆ 4% และ ROE 11%

ข้อได้เปรียบของ DOHOME คือ ฐานยังเล็ก โอกาสเติบโตยังมีอีกมาก ธุรกิจแข็งแกร่ง และสินค้าราคาไม่แพงเป็นที่เชื่อถือของผู้บริโภค

ถือเป็นหุ้นที่ต้องจับตากันต่อไปครับ ....

----------------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมุล

https://www.settrade.com/settrade/iaaConsensus/analystConsensus/148788

https://www.settrade.com/settrade/iaaConsensus/analystConsensus/148826