หุ้น IVL หรือบริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) กับ ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล และดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ในรายการ Business Model สรุปสาระสำคัญมาให้อ่านกันจากการฟังรายการย้อนหลัง

ลักษณะธุรกิจ
ประกอบธุรกิจด้านการลงทุนโดยการถือหุ้นในบริษัทต่างๆ ทั้งในประเทศและต่างประเทศ ในผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีแบบครบวงจร ซึ่งผลิตและจำหน่าย

ส่วนที ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล วิเคราะห์ไว้ในรายการ

- IVL มีจุดเด่นอยู่ที่ขวด PET

- สัดส่วนรายได้ PET เป็น 53% ของรายได้ เส้นใย 29%

- จุดเด่นอีกข้อที่น่าสนใจ คือ รายได้ค่อนข้างกระจายทั่วโลก จากไทย 5% อเมริกาเหนือ 36% ยุโรป 29%

- สิ่งที่เราต้องทำความเข้าใจคือกระแสเรื่องของเป็นมิตรต่อสิ่งแวดโลก เท่าที่เห็น IVL ก็กำลังไปทางนั้นด้วยเช่นกัน

- บริษัทเน้นหนักในการขยายธุรกิจกลางน้ำและปลายน้ำ

- ธุรกิจ PET เป็นเบอร์ 1 ของโลก

- บริษัทมีธุรกิจรีไซเคิลสินค้าของตัวเองด้วย

- IVL มีเงินมากพอจะขยายกิจการได้อีก และเชื่อว่าน่าจะเป็นธุรกิจรีไซเคิล

- แต่สิ่งที่น่าห่วง คือ หนี้สินต่อทุนประมาณ 1.78 เท่า (ไม่ควรเกิน 2 เท่า)

- ปัจจุบันเทรดกันที่ P/E 20 เท่า ในธุรกิจปิโตรเคมีถือว่าไม่ถูก P/BV 1.3 เท่า ROE 6-27% ค่อนข้างแกว่งพอสมควร

- บริษัทมีพาวเวอร์พอจะอยู่ในสภาวะตกต่ำของธุรกิจปิโตรเคมีได้

ส่วนที ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร วิเคราะห์ไว้ในรายการ

- เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ เป็นคอมโมดิตี้

- ต้องยอมรับว่า IVL มีการเติบโตแรงมาก ใช้วิธีการซื้อกิจการต่างๆทั่วโลก อันนี้ก็ต้องยอมรับว่าเป็นการเอาวิกฤตเป็นโอกาส คือ ดอกเบี้ยต่ำทั่วโลก กู้เงินมาซื้อกิจการในสภาวะที่ทั่วโลกไม่ค่อยดี ราคาสินค้าปิโตรไม่ค่อยดี เลยเข้าไปซื้อ พอซื้อเสร็จ วัฐจักรก็กลับมาเลยได้รับอานิสงค์เต็มๆ

- กำไรสุทธิของ IVL อยู่ราวๆ 7% มองว่าดี แต่ด้วยธรรมชาติของสินค้าวัฐจักรแบบนี้ไม่น่าจะอยู่ได้นาน

- ด้วยธรรมชาติของอุตสาหกรรม ดูไม่น่าสนใจ เป็นธุรกิจที่ไม่ทำกำไร มาร์จิ้นต่ำ คนก็เลยไม่อยากทำ ก็เลยขายกิจการไปเลย

- ปี 2562 ราคาโภคภัณฑ์ไม่ดี สะท้อนในผลประกอบการเลยว่าบริษัทเองก็ไม่สามารถหลุดจากการเป็นโภคภัณฑ์ได้เช่นเดียวกัน แต่ดูกำไรสุทธิที่ 2.44% แล้วก็ถือว่าดีเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นภายใต้สภาวะที่ไม่ดีแบบนี้

- ธุรกิจ IVL พึ่งพากับ PET มากถึง 60% มันเลยเป็นตัวตัดสินว่า ถ้า PET ดี บริษัทกำไรมหาศาล แต่ถ้าแย่ จะฉุดธุรกิจไปด้วย

- พอพูดถึงธุรกิจ PET แล้วทำให้นึกถึงธุรกิจเหล็กที่ตกต่ำอย่างยาวนาน แต่ดูจาก IVL แล้วก็ถือว่าเขามีดีพอตัว ฐานะทางการเงินดี สภาพคล่องเหลือ บริษัทมีความแข็งแรง

- มองเป็นหุ้นโภคภัณฑ์ วัฐจักร มีความเสี่ยงสูง ก่อนจะลงทุนต้องดูปันผล และราคาต้องไม่แพง

------------------------------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล : รายการ Business Model ทางช่อง MoneyChat

ดูฉบับเต็มได้ที่นี้เลยครับ