สำหรับปี 2019 กลุ่มโรงแรมเรียกได้ว่าเป็นปีปราบเซียนเลยก็ว่าได้ เพราะกลุ่มโรงแรมและท่องเที่ยวมักจะ Outperform ตลาดมาหลายปี สร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุนมากมาย ทำให้ราคาหุ้นค่อนข้างแพง P/E P/BV เล่นกันค่อนข้างสูง สำหรับปีนี้เลยโดนลงโทษ นักท่องเที่ยวเริ่มหายตั้งแต่ไตรมาส 3/61 มาจนถึงไตรมาส 3/62 สะท้อนไปที่กำไรของกลุ่มโรงแรมที่ปรับตัวลดลง และราคาหุ้นก็ไหลลงมาค่อนข้างมาก

CENTEL ชื่อคือโรงแรม แต่กลับมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจอาหารมากกว่า ถ้าเป็นเลขที่จำง่ายๆก็ คือ 60 ต่อ 40 คือ ธุรกิจอาหารมีสัดส่วนรายได้ 60% และธุรกิจโรงแรมประมาณ 40% ราวๆนี้

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจของ CENTEL
ที่มาภาพ : เอกสารนำเสนองานบริษัทจดทะเบียนพบผู้ลงทุนไตรมาส 3/62
 

แต่ปีนี้ทั้ง 2 กลุ่มธุรกิจไม่ค่อยดีเท่าไร โรงแรมนักท่องเที่ยวหาย อาหารรายได้ก็ลด การแข่งขันสูง มาร์จิ้นลดลง ถึงแม้จะมีการขยายสาขาเพิ่มแต่ก็ไม่ช่วยอะไรมาก อย่างล่าสุด SSSG ลดลงประมาณ 8.4% ถือว่าเยอะมาก ส่วนธุรกิจโรงแรมมีการลงทุนเพิ่มก็จริง แต่โรงแรมเก่าปรับปรุงซะเยอะ รายได้เลยกลับมาไม่ทัน

มาดูที่ธุรกิจโรงแรมกันก่อน ...
- รายได้ลดลง 9% เมื่อดูจากยอด 9 เดือนเทียบปี 2561 และ 2562 ถือว่ามากอยู่

- นักท่องเที่ยวหายไป เริ่มเห็นสัญญาณกลับมาแล้ว โดยล่าสุดมียอดนักท่องเที่ยวต่างชาติ 9.7 ล้านคน เติบโต 7.3% เน้นหนักที่นักท่องเที่ยวจีน เติบโต 17.3% เทียบกับไตรมาส 3 ปีที่แล้ว

สัดส่วนนักท่องเที่ยวของกลุ่มโรงแรม -- อินเดียเติบโตอย่างโดดเด่น
ที่มาภาพ : เอกสารนำเสนองานบริษัทจดทะเบียนพบผู้ลงทุนไตรมาส 3/62
 

- นอกจากนักท่องเที่ยวจีนแล้ว ที่โตได้อย่างโดดเด่นที่สุดเป็นนักท่องเที่ยวอินเดีย เติบโต 25.6% สูงมาก

- รองลงมาก็เป็นนักท่องเที่ยวชาวลาว เติบโต 12% ญี่ปุ่น 9.8% ที่แย่สุดเป็นรัสเซียลดลง 3%

- รายได้หลักของธุรกิจโรงแรมมาจากในกรุงเทพ รองลงมาเป็นมัลดีฟท์ และภูเก็ต ทั้ง 3 ส่วนนี้รายได้เพิ่มขึ้น

- มีโรงแรมที่เกาะสมุยลดลง -- ตรงนี้ให้ความเห็นว่ามีการปิดซ่อมบำรุงบางส่วน ทำให้รายได้หายไป

มาดูธุรกิจอาหารกันบ้าง ...
- รายได้หลักมาจาก เคเอฟซี(56%) มิสเตอร์โดนัท(15%) และโอโตย้า(8%) เป็น 3 แบรนด์รายได้หลัก

ธุรกิจอาหารของ CENTEL
ที่มาภาพ : เอกสารนำเสนองานบริษัทจดทะเบียนพบผู้ลงทุนไตรมาส 3/62
 

- แอนตี้แอนด์(7%) ใกล้เคียงกับออโตย้า 2 แบรนด์นี่้รายได้พอๆกัน

- ธุรกิจอาหารนี้โดนหนักเลย โดย SSSG ลดลง 8.4% มากสุดในรอบหลายไตรมาส เนื่องจากแข่งขันกันสูง ตรงนี้ต้องดูว่าทีมบริหารจะแก้เกมอย่างไร ในสถานการณ์ที่ผู้บริโภคมีทางเลือกในการกินมากขึ้น เดินเข้าห้างเจอร้านอาหารมากมาย เคเอฟซีจะสู้กับแมคโดนัลด์ได้ไหม จะสู้่กับเท็กซัสของกลุ่ม ปตท. ได้หรือเปล่า ตรงนี้ต้องตามอย่างใกล้ชิด

- ผู้บริหารพยายามหาแบรนด์ร้านอาหารใหม่ๆมาเปิด เช่น ร้านอร่อยดี ซุกี้เฮาส์ และซอฟแอร์ (ร้านไอศกครีม) ซึ่งกระแสตอบรับออกมาดีมากในกลุ่มผู้บริโภค ตรงนี้ก็จับตาดูกันยาวๆ

- อันนี้อ่านจากข่าวเพิ่มเติม มีลงทุนในธุรกิจร้านอาหารเพื่อสุขภาพ และคาเฟ่อเมซอลที่เวียดนาม ร่วมมือกับ OR ถือว่าน่าสนใจ เพราะธุรกิจกาแฟเป็นธุรกิจมาร์จิ้นดีอยู่แล้ว ยิ่งไปลงทุนในเวียดนามด้วยแล้ว น่าจะไปได้ไกล อัตราการเติบโตเศรษฐกิจสูง คนรุ่นใหม่ที่นิยมดื่มกาแฟสดมากขึ้น ถือเป็นสตอรี่ที่น่าสนใจ

ฟัง Oppday ผู้บริหารแล้ว ก็ถือว่าไม่ได้แย่ซะทีเดียว ถึงแม้ผลประกอบการจะออกมาแย่ แต่บริษัทก็ยังเดินหน้าลงทุนต่อเนื่อง ทั้ง 2 ธูรกิจ อีกทั้งนักท่องเที่ยวเริ่มกลับมาแล้ว ถ้าไม่มีอะไรผิดพลาดจริงๆ ถือว่าน่าสนใจทีเดียว

ปัจจุบัน ราคาหุ้น 25.75 บาท มี P/E 19.8 เท่า P/BV 2.6 เท่า ปันผลประมาณ 2.5% จริงๆราคาก็ลงมาเยอะนะ เพราะแต่เดิมหุ้น CENTEL เคยมี P/E 41 เท่า P/BV 7 เท่า ปันผล 0.9%

ต้องจับตาซะแล้ว ...