หุ้น SINGER หรือ บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) กับ ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล และดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ในรายการ Business Model สรุปสาระสำคัญมาให้อ่านกันจากการฟังรายการย้อนหลัง

ลักษณะธุรกิจ
บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) เป็นผู้จำหน่ายผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้า "ซิงเกอร์" เช่น จักรเย็บผ้า เครื่องใช้ไฟฟ้า ภายในบ้านต่างๆ

นอกจากนี้ยังจำหน่ายสินค้าเชิงพาณิชย์ เช่น เครื่องมือ และอุปกรณ์ทางการเกษตร ตู้เติมเงินโทรศัพท์มือถือออนไลน์ ตู้เติมน้ำมันแบบหยอดเหรียญ และเครื่องทำน้ำหวานเกล็ดหิมะ เพื่อสนองตอบต่อความต้องการของลูกค้าได้อย่างครอบคลุม หลากหลายทั้งกลุ่มลูกค้าบ้าน และกลุ่มลูกค้าเชิงพาณิชย์ ผ่านร้านค้าปลีกซึ่งเป็นสาขาของบริษัทเอง และผ่านทางตัวแทนจำหน่ายต่างๆ

มากกว่าร้อยละ 80 ของยอดขายเป็นการขายแบบเช่าซื้อ โดยบริษัทให้เช่าซื้อผ่านทาง บริษัท เอสจี แคปปิตอล จำกัด ซึ่ง บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) ถือหุ้นร้อยละ 99.99

ส่วนที ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล วิเคราะห์ไว้ในรายการ
- เป็นบริษัทเก่าแก่ อายุประมาณ 130 ปี

- หุ้น SINGER มี 4 ปัจจัยที่ต้องติดตามคือ
1. โครงสร้างรายได้
2. โครงสร้างทางการเงิน
3. ดอกเบี้ยในการปล่อยกู้ที่คิดกับลูกค้า
4. การบริหารจัดการหนี้เสีย

- ปัจจุบัน SINGER มีรายได้ 38% มาจากสินเชื่อรถ รถแลกเงิน .. สินเชื่อเครื่องใช้ไฟฟ้า 48% และเครื่องจักรใหม่ประมาณ 13%

- รายได้จากการขาย 63% รายได้จากดอกเบี้ย 27%

- ธุรกิจของ SINGER เน้นหนักในชุมชน ผู้บริโภคตามหมู่บ้าน เน้นในเรื่องความสัมพันธ์

ที่มาภาพ : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
 

- กำไรขั้นต้น 47% สม่ำเสมอ

- หนี้เสียเป็นปัจจัยสำคัญที่ละเอียดอ่อนมาก ที่จะทำให้บริษัทกำไรหรือขาดทุน

- ธุรกิจของ SINGER มีฐานลูกค้าที่ไม่มีสลิปเงินเดือน ซึ่งถือเป็นความเสี่ยงที่จะกลายเป็นหนี้เสียได้ภายหลัง

- หุ้นราคานี้ ถือว่า "ไม่ถูก"

 

ส่วนที ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร วิเคราะห์ไว้ในรายการ
- ไม่แน่ใจว่าธุรกิจของ SINGER คืออะไร ยังไม่ชัด

- เป็นธุรกิจกึ่งๆขายตรง กึ่งๆปล่อยกู้

- สมัยก่อนธุรกิจเงินผ่อนมีแต่ SINGER เท่านั้น แต่ปัจจุบันมีเยอะมาก แบงค์ บัตรเครดิตผ่อนได้หมด

- การผ่อนไม่ใช่จุดเด่นของ SINGER อีกต่อไปแล้ว

- สมัยก่อนคนจะซื้อทีวีสักเครื่อง ไม่แน่ใจว่าจะหาซื้อที่ไหน ซื้อยังไง แพงไหม ตรงนี้เป็นช่องว่างธุรกิจของ SINGER ที่สามารถขายของได้ แต่ปัจจุบันภาพเหล่านี้ได้หายไปแล้ว จะซื้อที่ไหนก็ได้

- ตอนนี้เลยกลายเป็น SINGER ปล่อยกู้ให้กับ "คนเครดิตไม่ดี"

- คนเครดิตไม่ดี หนี้เสียย่อมสูงอยู่แล้ว

- มองว่าธุรกิจของ SINGER อิ่มตัวแล้ว แต่ด้วยความอิ่ม เขาก็มีช่องว่างการทำธุรกิจของเขาได้เรื่อยๆ ไปได้เรื่อยๆ

- โมเดลธุรกิจยังไม่ชัด จะปล่อยกู้ หรือจะขายตรง อะไรเป็นตัวหลักของบริษัท

ที่มาภาพ : Bisnews Professional

- ถ้าบอกว่าจะเน้นปล่อยกู้ คู่แข่งเยอะนะ สู้ได้ไหม เดียวนี้มีบริษัทเยอะแยะที่ปล่อยกู้สินเชื่อระดับล่างลงมา หรือจะเป็นบริษัทค้าขาย ขายเครื่องใช้ไฟฟ้า แต่มองว่าสินค้าเหล่านี้มันกำไรยาก สินค้าหลักพันบาทจะเพียงพอไหม คือขายเครื่องใช้ไฟฟ้ามันต้องมีวอลุ่มขายระดับหนึ่งถึงจะกำไร

- สิ่งสำคัญคือ ตัวตนของ SINGER คืออะไรกันแน่ ต้องชัดเจน.

- คิดว่าบริษัทจะเปลี่ยนไปเป็นธุรกิจปล่อยกู้ในท้ายที่สุด

- ปัจจุบันธุรกิจปล่อยกู้ - นอนแบงค์ ไม่ควรมี P/E สูงอยู่แล้ว ไม่เข้าใจเหมือนกันว่าทำไมนักลงทุนถึงให้มูลค่าสูง

- ไม่แน่ใจว่าราคานี้ของหุ้น SINGER เป็นอย่างไร เพราะมีอะไรไม่ชัดเจนหลายอย่าง

------------------------------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล : รายการ Business Model SINGER บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน)