หุ้น TIGER หรือบริษัท ไทย อิงเกอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) กับ ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล และดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ในรายการ Business Model สรุปสาระสำคัญมาให้อ่านกันจากการฟังรายการย้อนหลัง

ลักษณะธุรกิจ
TIGER ประกอบธุรกิจโดยการถือหุ้นในบริษัทอื่น (Holding Company) มีบริษัท ไทย อิงเกอร์ จำกัด (TEC) เป็นบริษัทแกน ซึ่งประกอบธุรกิจให้บริการรับเหมาก่อสร้างงานวิศวกรรมโยธาทุกประเภท รวมทั้งงานออกแบบวิศวกรรมและสถาปัตยกรรม

 

ส่วนที ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล วิเคราะห์ไว้ในรายการ
- TIGER เป็นหุ้นก่อสร้างขนาดเล็ก ต้องดูด้วยว่าการก่อสร้างของประเทศเติบโตแค่ไหน

- ในอีก 2-3 ปีข้างหน้าการก่อสร้างภาครัฐบาล น่าจะดี

- การก่อสร้างภาคเอกชน น่าจะถดถอยลงเรื่อยๆ

- การรับงานของ TIGER เป็นโครงการไม่ใหญ่มาก เน้นเร็ว

- มูลค่างานของ TIGER เป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องติดตาม ปัจจุบันมีงานในมือ Backlog 2.4 พันล้าน

- รายได้ที่รอรับรู้รายได้มีประมาณ 1.5 พันล้าน ต่อปีรายได้ของ TIGER อยู่ที่ 700 ล้านบาท นั้นหมายความว่าถ้าบริษัทไม่ได้ทำงานใหม่เลย จะอยู่ได้ 1 ปีครึ่ง

 

 

- กำไรขั้นต้นอยู่ในเกณฑ์สูง 6-11%

- บริษัทควบคุมต้นทุนได้ดี

- บริษัทมี PE ประมาณ 16 เท่า เมื่อเทียบทั้งอุตสาหกรรมถือว่าไม่แพง

- การเติบโตยังน้อย ยังไม่เด่นชัด นักลงทุนจะให้ PE สูงไม่ได้

- สิ่งที่นักลงทุนอยากเห็น คือ การรับงานโปรเจคขนาดใหญ่

- ราคาตรงนี้ถือว่าเหมาะสม Fair Price

 

ส่วนที ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร วิเคราะห์ไว้ในรายการ
- โดยปกติบริษัทรับเหมากำไรไม่ค่อยดี หรือเป็นธุรกิจมาร์จิ้นต่ำ แต่ TIGER ไม่ใช่แบบนั้น

- TIGER เป็นหุ้นขนาดเล็ก ธุรกิจเขาก็เล็กเมื่อเทียบกับทั้งอุตสาหกรรม

- โดยธรรมชาติ รับเหมาเป็นธุรกิจที่กำไรยาก ปัญหาเยอะ พูดง่ายๆ คือ ปัญหาเล็กน้อยก็สามารถกระทบการเติบโตได้

- ไม่แน่ใจว่ารับเหมาขนาดเล็กจะดีในระยะยาว

- ที่ผ่านมาบริษัทนี้ก็ถือว่าดูดีในระดับหนึ่ง แต่ไม่เชื่อว่าจะดีแบบนี้ได้ตลอด

- บริษัทมีรายได้ทรง มาร์จิ้นก็ทรง อาจจะเพราะว่ารับงานขนาดเล็กไม่สามารถเพิ่มรายได้

- ตราบใดที่ยังเป็นรับเหมารายเล็ก ราคาหุ้นก็ไม่น่าจะไปไหน ต้องหาโมเดลธุรกิจใหม่ๆเพื่อหาการเติบโต

- หุ้นรับเหมาประเมินยาก ไม่แน่ใจว่า TIGER หุ้นอะไร

------------------------------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล : รายการ Business Model TIGER ความท้าทายของรับเหมารายเล็ก