"P/E ที่เหมาะสมของหุ้นโรงไฟฟ้า ควรอยู่ที่เท่าไรกันแน่... ? "

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมานี้ หุ้นที่มีจำนวนมากขึ้นและมี Market Cap. ขนาดใหญ่ในตลาดหลักทรัพย์ไทย ก็คือหุ้นโรงไฟฟ้าที่กลายมาเป็น "ซุปตาร์" ในหมู่นักลงทุน

นักลงทุนที่คิดจะลงทุนในหุ้นโรงไฟฟ้า นี้เป็น 6 ข้อที่ต้องรู้ก่อนจะลงทุนครับ ...

1. ในอดีตหุ้นโรงไฟฟ้าไม่เป็นที่นิยมเนื่องจากโตช้า ถ้าอยากมีรายได้เพิ่ม ต้องลงทุนโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่และใช้เวลาหลายปี ในการรับรู้เป็นกำไร ดังนั้นหุ้นโรงไฟฟ้า คือหุ้นปันผลดีในสายตานักลงทุน จุดเปลี่ยนของเหตุการณ์อยู่ที่การเข้ามาเทรดของหุ้น GPSC BGRIM และ GULF ที่ให้ผลตอบแทนราคาหุ้นดีมากกับนักลงทุน จึงให้มูลค่าหุ้นโรงไฟฟ้าเพิ่มสูงขึ้นและได้รับการยกย่องว่าเป็นหุ้น "หลบภัย" หรือ Defensive stock ยามตลาดหุ้นผันผวน เพราะผลการดำเนินงานสม่ำเสมอ ไม่ผันผวนตามภาวะเศรษฐกิจ

2. หุ้นโรงไฟฟ้าที่ใหญ่ที่สุดวัดตามมูลค่าตลาด Market Cap. ได้ดังนี้
- GULF มีมูลค่าตลาดประมาณ 3.24 แสนล้านบาท
- EGCO มีมูลค่าตลาดประมาณ 1.83 แสนล้านบาท
- EA มีมูลค่าตลาดประมาณ 1.78 แสนล้านบาท
- BGRIM มีมูลค่าตลาดประมาณ 1.08 แสนล้านบาท
- GPSC มีมูลค่าตลาดประมาณ 1.02 แสนล้านบาท

3. คนจะเล่นหุ้นโรงไฟฟ้า ต้องดู 3 อย่าง คือ
3.1 การเติบโตในอนาคต กำลังการผลิตไฟฟ้ามากขึ้นขนาดไหน
3.2 ความสามารถในการทำกำไร (Profit Margin) -- ใช้ gas ใช้น้ำพวกนี้อัตรากำไรจะสูง แต่ถ้าเป็นพลังงานโซล่าร์ พวกนี้อัตรากำไรจะน้อย ไม่ได้ให้ adder มากเหมือนเมื่อก่อน
3.3 ค่า PEG คือ P/E เทียบกับอัตรา Growth กล่าวคือถ้าบริษัทมี P/E สูง แต่ถ้าการเติบโตสูง นักลงทุนก็พร้อมให้ค่า P/E สูงเช่นเดียวกัน

4. หุ้นโรงไฟฟ้า เป็นหุ้นที่เหมาะสมกับการลงทุนระยะยาว เพราะมีรายได้ที่แน่นอน ทำสัญญากับภาครัฐที่ระยะยาวมั่นใจได้ว่า มีเงินสดเข้าบริษัทแน่นอนในแต่ละไตรมาส มีกำไรก็สามารถจ่ายปันผลให้กับผู้ถือหุ้นได้

5. แต่มีได้ก็มีเสีย ถึงแม้จะทำสัญญาระยะยาวกับภาครัฐ แต่ถ้าภาครัฐมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายไปในทางลบ หรือสัญญาฉบับหน้าจะซื้อในราคาถูกลง จะกระทบกับพื้นฐานของหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้ามากเพราะนักลงทุนค่อนข้างเซนซิทีฟกับการคาดการณ์อนาคตอยู่แล้ว

6. ค่า P/E ของหุ้นโรงไฟฟ้าที่เหมาะสมควรอยู่ระดับ 10 เท่า หรือบางบริษัทที่มีการลงทุนมาก คาดว่าน่าจะอัตราเติบโตสูงในอนาคต P/E ที่นักลงทุนควรให้ควรจะไม่มากกว่าตลาด หรือ 17 เท่านั้นเอง

และนี้ก็เป็น 6 ข้อน่าสนใจก่อนที่จะลงทุนหุ้นโรงไฟฟ้าครับ ... อย่าลืมนอกจากคุณภาพต้องดีแล้ว การซื้อหุ้นที่มี Margin of safety ด้วย จะลดความเสี่ยงได้มากครับ