GLAND ทำธุรกิจอะไร พื้นฐานหุ้นเป็นอย่างไร ?

ข่าวดังในห้องค้าประจำช่วงนี้คงจะหนีไม่พ้นเรื่องการเข้าซื้อ GLAND ของ CPN ยักษ์ใหญ่ด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ เจ้าของห้างสรรพสินค้าเซ็นทรัล และตอนนี้ก็แตกไลน์ธุรกิจสร้างคอนโดขาย

ถือว่าไม่ธรรมดาเลย ที่ CPN จะเข้าทำคำเสนอซื้อหุ้นทั้งจำนวน (Tender Offer) ของ บริษัท แกรนด์ คาแนล แลนด์ จำกัด (มหาชน) หรือ GLAND ถึงแม้ว่าจะยังไม่มีลายละเอียดอะไรมากนักว่าจะทำที่ราคาเท่าไร และจะเริ่มต้นวันไหน คาดว่าน่าจะได้ข้อสรุปเร็วๆนี้

ทั้งนี้มีแหล่งข่าวระบุมาว่า CPN มีความต้องการเข้าไปพัฒนาโครงการ “เดอะ พระราม 9 ซุปเปอร์ ทาวเวอร์ แอท เดอะ แกรนด์ พระราม 9” (The RamaIX Super Tower at The Grand Rama 9) เพื่อใช้ประโยชน์เชิงพาณิชย์ ซึ่งถือว่ามีบริเวณพื้นที่คาบเกี่ยวกับพื้นที่โครงการเดิมของทาง CPN คือห้างสรรพสินค้า “เซ็นทรัล พระราม 9” อยู่แล้ว

ประเด็นสำคัญคือ GLAND ทำธุรกิจอะไร และพื้นฐานของหุ้นเป็นอย่างไร เรามาไขความลับกันครับ

GLAND เดิมชื่อบริษัท มีเดีย ออฟ มีเดียส์ จำกัด (มหาชน) ทำธุรกิจผลิตรายการโทรทัศน์ จำหน่ายเวลาโฆษณาให้กับรายการโทรทัศน์ ในปลายปี 2552 บริษัทได้เปลี่ยนธุรกิจใหม่ไปเป็นพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท แกรนด์ คาแนล จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทในกลุ่มเจริญกฤษ รวมทั้งซื้อสินทรัพย์จากกลุ่มรัตนรักษ์

ในปี 2553 ตลาดหลักทรัพย์ก็อนุญาตให้มีการเปลี่ยนชื่อบริษัท และย้ายหมวดธุรกิจมาเป็นพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในชื่อ GLAND จนถึงปัจจุบัน

GLAND มีธุรกิจที่หลากหลายตั้งแต่ออฟฟิศให้เช่า , พื้นที่ค้าปลีกให้เช่า , โรงแรม , คอนโดมิเนียม และหมู่บ้านจัดสรร แต่ช่วงหลายปีมานี้เน้นหนักในธุรกิจพื้นที่ให้เช่าไม่ว่าจะเป็นออฟฟิศและพื้นที่ค้าปลีก ซึ่งบริษัทให้เหตุผลว่ามีการเติบโตที่ดีกว่า และรายได้มีความหยั่งยืนสม่ำเสมอ โดยมีเรือธงคือโครงการแกรนด์ พระราม 9 , เดอะช็อปปส์พื้นที่ค้าปลีก ,อาคารสำนักงานให้เช่า เดอะ ไนน์ ทาวเวอร์สซึ่งได้ขายเข้ากองทุน GLANDRT ไปเป็นที่เรียบร้อยแล้ว , โครงการยูนิลีเวอร์ เฮ้าส์ และอาคาร จี ทาวเวอร์

โดยภาพรวมแล้วพื้นฐานธุรกิจของ GLAND มีความน่าสนใจ แต่กลับไม่มีนักวิเคราะห์ทำบทวิเคราะห์กันแบบจริงๆจังๆ และนักลงทุนให้ความสนใจ หุ้น GLAND จึงมีสภาพคล่องน้อยในการซื้อขายแต่ละวัน เฉลี่ยที่ 1 ล้าน - 3 ล้านหุ้นต่อวันเท่านั้น .....

เรามาดูรายได้ และกำไรสุทธิของบริษัทในแต่ละปีกันครับ 
ปี 2557 บริษัทมีรายได้ 4.7 พันล้าน และกำไรสุทธิ 848 ล้านบาท คิดเป็น Net Margin 18%
ปี 2558 บริษัทมีรายได้ 5.1 พันล้าน และกำไรสุทธิ 1.7 พันล้านบาท คิดเป็น Net Margin33%
ปี 2559 บริษัทมีรายได้ 3.6 พันล้าน และกำไรสุทธิ 1.1 พันล้านบาท คิดเป็น Net Margin 30%
ปี 2560 บริษัทมีรายได้ 2.8 พันล้าน และกำไรสุทธิ 1.06 พันล้านบาท คิดเป็น Net Margin 37%

มองโดยภาพรวมแล้ว บริษัทมี Net Margin อยู่ในระดับสูงพอสมควร รายได้มีความผันผวน และกำไรที่ค่อนข้างคงตัวแตะระดับพันล้านบาท นั้นจึงส่งผลให้ค่า P/E ปัจจุบันอยู่ที่ 23 เท่า P/BV 1.6 เท่า และปันผลที่ได้จากบริษัทอยู่ราวๆ 3%

ราคาหุ้นเคยเล่นต่ำกว่าบาท และแกว่งตัวขึ้นไปสูงที่ 5 บาทต้นๆ ก่อนจะร่วงลงมาที่ราคาปัจจุบัน ราคา 3 บาท

== สรุป == 

หุ้น GLAND ทำธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์โดยเน้นหนักไปที่พื้นที่ให้เช่าไม่ว่าจะเป็นพื้นที่ค้าปลีกและออฟฟิศ ดูจากพื้นฐานถือว่าใช้ได้ทีเดียว และปันผลในระดับ 3% แต่หลังจากนี้การเข้าซื้อของ CPN ย่อมมีจุดเปลี่ยน นักลงทุนต้องมาจับตากันดูว่าหลังจาก Tender แล้ว จะออกจากตลาดหรือไม่ หรือว่าทาง CPN จะปล่อยให้เทรดกันต่อไป และจะมีกลยุทธ์การดำเนินธุรกิจอย่างไร

นักลงทุนพัทธุ์แท้ ต้องติดตามครับ เป็นอีกดีลที่น่าสนใจจริงๆกับการเคลื่อนตัวของยักษ์ใหญ่อย่าง CPN ...

ขอบคุณแหล่งข้อมูล
https://www.kaohoon.com/

http://www.grandcanalland.com