เมื่อวานเพื่อนๆนักลงทุนคงจะได้ยินข่าวกันมาแล้วว่าเกิดน้ำท่วมที่ประเทศลาวเนื่องมาจากฝนตกอย่างหนักส่งผลให้ "เขื่อนเซเปียน-เซน้ำน้อย" ซึ่งเป็นเขื่อนไฟฟ้าพลังงานน้ำที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างในจังหวะอัตตะปือ ซึ่งจากรายงานข่าวอ้างอิงว่ามีประชาชนชาวลาวสูญหายกว่า 100 คน และมีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 20 คน

แล้วประเด็นนี้เกี่ยวข้องอะไรกับ RATCH ?

เขื่อนเซเปียน-เซน้ำน้อย คือเขื่อนผลิตไฟฟ้าที่มีมุลค่าการลงทุนมากถึง 32,460 ล้านบาท สามารถผลิตไฟฟ้าได้มากถึง 410 MW โดยมี 4 บริษัทเข้ามาถือหุ้นครั้งนี้ ได้แก่
- บริษัท SK Engineering and Construction จำกัด ถือหุ้น 26%
- บริษัท Korea Western Power จำกัด ถือหุ้น 25%
- บริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรีโฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) ถือหุ้น 25%
- บริษัท Lao Holding State Enterprise ถือหุ้น 24%

จะเห็นได้ว่า RATCH เข้าไปถือหุ้นถึง 25% ดังนั้นผลกระทบครั้งนี้คงจะไม่สามารถหลีกหนีได้อย่างแน่นอน

คำถามสำคัญคือ แล้วเหตุการณ์นี้จะกระทบกับ RATCH มากน้อยแค่ไหน ..?เราลองมาวิเคราะห์กันดูครับ

เรื่องความเสียหายนี้ น่าจะแบ่งออกมาได้เป็น 3 ประเด็น คือ
1. จากรายงานข่าวแจ้งว่า เขื่อนดินย่อยกั้นช่องเขาส่วน D ทำให้เขื่อนเกิดการทรุดตัวลง ตรงนี้น่าจะเป็นค่าใช้จ่ายตามมาของ RATCH ในเวลาถัดไป

2.เขื่อนเซเปียน-เซน้ำน้อย มีสัญญาจะขายไฟ COD ในเดือนกุมภาพันธ์ 2562 .. แต่ประเด็นนี้ทางผู้บริหารออกมาให้คำอธิบายว่า "เชื่อว่า" จะไม่กระทบกับกำหนดการจ่ายไฟในเดือนกุมภาพันธ์ 2562 ซึ่งประเด็นนี้ยังต้องรอดูกันต่อไป

3. เหตุการณ์ความเสียหายที่เกิดขึ้นกับชาวบ้าน ทางบริษัทจะมีการเยียวยาหรือให้ความช่วยเหลือประชาชนที่ได้รับความเดือดร้อนอย่างไร ซึ่งตรงนี้จะกระทบกับบริษัทในรูปแบบไหน นักลงทุนต้องติดตามประเด็นกันต่อไป

== บทวิเคราะห์ว่าอย่างไรบ้าง ==
บทวิเคราะห์ของ บล. ASL แสดงความเห็นว่าจากหนังสือพิมพ์ข่าวหุ้น ทางผู้บริหารชี้แจงว่าโครงการโรงไฟฟ้ายังเดินหน้าตามแผน ดังนั้นทางบทวิเคราะห์ยังคงประมาณการไว้เหมือนเดิมตามแผน คงคำแนะนำ "ซื้อ" เช่นเดิม และให้ราคาเหมาะสมที่ 58 บาท อย่างไรก็ตามทางเราจะติดตามประเด็นนี้อย่างใกล้ชิด ถ้ามีประเด็นอะไรเพิ่มเติมจะนำเสนอในบทวิเคราะห์ฉบับตอ่ไป

อ่านฉบับเต็มได้ที่นี้ บทวิเคราะห์ RATCH

ปัจจุบัน หุ้น RATCH มี P/E ที่ 13 เท่า , P/BV ที่ประมาณ 1.18 เท่า ที่ผ่านมาบริษัทถือว่าทำผลงานออกมาได้ดีมาโดยตลอดโดยมี Net Margin เฉลี่ยที่ 10% และ ROE ที่ 8.81%

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของการลงทุนแล้ว ประเด็นของ RATCH ยังไม่ชัดเจนมากนักว่าจะมีความเสียหายเท่าไร แต่ที่แน่ใจ คือ ในปีหน้าอาจจะกดดันผลประกอบการในระยะสั้นได้อย่างมีนัยยะสำคัญ อีกทั้งทางบทวิเคราะห์ก็ยังไม่ทราบแน่ชัดว่าจะเสียหายเท่าไร ยังต้องตามดูกันอีกที

ณ เวลานี้ผู้เขียนขอเอาใจช่วยให้เหตุการณ์ผ่านไปได้ด้วยดี ราต้องช่วยเหลือผู้ประสบภัยให้เต็มความสามารถ ขอเอาใจช่วยครับ ...

ขอบคุณแหล่งข้อมูลอ้างอิง
https://www.matichon.co.th/news-monitor/news_1056867

https://www.thairath.co.th/content/1341013

https://www.kaohoon.com/content/242332

https://www.set.or.th/set/companyhighlight.do?symbol=RATCH&ssoPageId=5&language=th&country=TH