THRE เทิร์นอะราวด์ประภันภัยต่อในยุคฟินเทค กับ ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล และดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ในรายการ Business Model สรุปสาระสำคัญมาให้อ่านกัน

ลักษณะธุรกิจ
ให้บริการด้านการรับประกันภัยต่อ (Professional Reinsurer) ครอบคลุมทั้งการรับประกันภัยทรัพย์สิน อุบัติเหตุ วิศวกรรม ภัยทางทะเลและการขนส่งสินค้า ลูกค้าของบริษัทส่วนใหญ่เป็นบริษัทประกันวินาศภัยในประเทศ มีเพียงบางส่วนเป็นลูกค้าจากตลาดต่างประเทศ

ส่วนที ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล วิเคราะห์ไว้ในรายการ
- การทำงานของรับประกันภัยต่อ คือการลดความเสี่ยงของบริษัทประกัน ฉะนั้นธุรกิจของเขาจะเป็นลักษณะ B2B คือรับเงินจากบริษัทประกันอีกทีหนึ่ง

- รายได้ส่วนใหญ่มาจากการรับเงินจากประกันอีกทีหนึ่ง และส่วนที่สองคือการคิดผลิตภัณฑ์ร่วมกันกับบริษัทประกันภับเพื่อออกกรมธรรม์ และเก็บค่า FEE ต่ออีก

- มูลค่าการตลาดของการรับประกันภัยต่ออยู่ประมาณราวๆ 6 หมื่นล้านบาท

- 77% ของเงินประกันภัยจะถูกส่งต่อไปยังรับประกันภัยต่อ

- ตลาดของการประกันภัยต่อ มีมากและเล่นกันในระดับโลก มีคู่แข่งเป็นต่างชาติ

- THRE มีส่วนแบ่งการตลาดประมาณ 7.6%

- ลูกค้าเข้ามามีความไม่แน่นอนสูง บางปีก็ไม่มีลูกค้าใหม่ บางปีก็มีลูกค้าใหม่มาทดแทนได้ 2-3 ปีข้าง หน้า

- จึงไม่แปลกใจว่ารายได้ของ THRE ผันผวนมาก

- การวิเคราะห์ THRE จำเป็นจะต้องดูในเรื่องค่าเบี้ยประกัยภัยต่อเติบโตยังไง ในแต่ละไตรมาสมีการเติบโตของค่าฟีมากน้อยแค่ไหน และรายได้จากการลงทุนเป็นอย่างไร ซึ่งรายได้จากการลงทุนจะมีสัดส่วนประมาณ 9%

- นักลงทุนจะต้องดูผลตอบแทนของตราสารหนี้ควบคู่กันไปด้วย เพราะ THRE ลงทุนในตราสารหนี้เป็นส่วนใหญ่ ซึ่งเป็นนโยบายของกระทรวงการคลังอยู่แล้ว

- THRE รับประกันภัยทางด้านสินทรัพย์ ทางทะเล ทางรถยนต์ ซึ่งเหล่านี้จะอยู่ที่ 25% และอื่นๆอีก 60% ซึ่งได้แก่ประกันอุบัติเหตุ ประกันสุขภาพ การยกเลิกอีเว้นท์ต่างๆ มีหลากหลายมาก

- ต้องยอมรับว่าธุรกิจรับประกันภัยต่อมีความไม่แน่นอนสูงในแง่ของรายได้และกำไร ถ้าปีไหนมีการสูญเสีย มีน้ำท่วม บริษัทจะมีรายจ่ายที่เยอะมากอาจจะโดนเคลมเยอะทำให้ขาดทุน

- บริษัทลดความเสี่ยงให้บริษัทอื่น แต่บริษัทตัวเองก็มีความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจ ตรงนี้นักลงทุนต้องยอมรับให้ได้

- ชื่อเสียงมีส่วนสำคัญ จึงไม่แปลกใจว่าบริษัทต่างชาติจะได้รับความนิยมมากกว่า

- ปี 2557 บริษัทมีเบี้ยรับ 4.4 พันล้าน พอปี 2560 มีเบี้ยรับ 3.1 พันล้าน ลดลง 30% นั้นหมายความว่าบริษัทประกันภัยเลือกที่จะทำกับต่างประเทศมากกว่า

- บริษัทจะเพิ่มรายได้อย่างไร ตรงนี้เป็นประเด็นสำคัญและความท้าทายของบริษัท

- ตอนนี้ THRE มีผลประกอบการขาดทุน ทำให้ความน่าเชื่อถือลดลง ตรงนี้จะแก้ปัญหาอย่างไร

- ราคาปัจจุบันเท่ากับ P/BV

- ตอนนี้อยากให้นักลงทุนจับตาในเรื่องของเบี้ยรับประกัน บริษัทจะทำอย่างไรต่อไป

ส่วนที ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร วิเคราะห์ไว้ในรายการ
- จริงๆแต่เดิม ประเทศไทยบริษัทประกันทำอยู่ 2 อย่าง คือ เดินขายประกัน และจัดการความเสี่ยง ซึ่งอย่างหลังนี้ทำยาก ก็เลยไปจ้างต่างประเทศให้มารับประกันภัยต่อ แต่ต่างประเทศเขาก็มองว่าประเทศไทยยังเล็ก เบี้ยประกันอะไรก็น้อย เขาไม่สนใจ ดังนั้น THRE จึงก่อกำเนิดขึ้นจากบริษัทประกันหลายๆบริษัทมาลงขันร่วมกันเพื่อมาจัดการความเสี่ยง

- THRE ทำแต่การจัดการความเสี่ยงอย่างเดียว ไม่ต้องขาย ไม่ต้องทำอะไรทั้งนั้น จัดการแต่ความเสี่ยงอย่างเดียว

- พอเวลาผ่านไป บริษัทประกันที่ร่วมก่อตั้ง THRE หายไปแล้ว มีกองทุนนั้นนี้มาถือแทน พวกเขาเริ่มรู้สึกว่าไปจ้างต่างประเทศดีกว่า

- บริษัทรับประกันภัยต่อ วัดกันที่ "สายป่าน" หรือเงินทุน ใครยาวคนนั้นได้เปรียบ

- เสร็จแล้วกลับมาดู THRE ตั้งแต่เกิดปัญหาน้ำท่วมปี 2554 บริษัทเล็กลงมาก สายป่านไม่ได้ยาวเหมือนเมื่อก่อน 3-4 ปีที่ผ่านมานี้รายได้ก็ลดลง บ่งบอกว่าบริษัทประกันอื่นเขาไปจ้างต่างชาติดีกว่า

- รายได้จากการลงทุนนี้ดีนะ แต่เนื่องจากว่าผันผวนมาก มันเลยไม่ดี

- พอมาตอนนี้ การประกันภัยอาจจะไม่จำเป็นต้องส่งต่อให้กับรับประกันภัยต่อ แต่จะเป็นการส่งต่อให้กับ "เพื่อน" ส่งให้กับบริษัทอื่น แบบนี้การรับประกันภัยต่อจะมีบทบาทน้อยลง

- เลยกลับมามองว่า THRE คืออะไร จุดเด่นการตลาดอยู่ที่ไหน มันดูเลือนลางมาก เวลาผ่านไปบริษัทนี้จะยังสำคัญอยู่อีกหรือเปล่า

- การจ่ายปันผลเราจะเอามาประเมินไม่ได้ เพราะกำไรผันผวน การจ่ายปันผลจะไม่เท่าเดิม

- รายได้จากการประกัน มันยังพอมีมาร์จิ้นอยู่บ้าง เลี้ยงตัวเอง แต่รายได้จากการลงทุนนี้ผันผวนมาก ตรงนี้ต้องปรับปรุง ให้การลงทุนมีความแน่นอนหรือเสี่ยงน้อยลงมา

- อย่างไรก็ตาม ทั้งการลงทุน ทั้งการรับประกันภัยต่อต้องปรับปรุงอย่างเร่งด่วน เพราะยิ่งเวลานานไป บริษัทยิ่งมีปัญหาเรื่อยๆ

- บริษัทต้องหาโมเดลใหม่ๆ ทำให้ตัวเองเทิร์นอราวให้ได้

-------------------------------------------------

ขอบคุณแหล่งข้อมูล : รายการ Business Model THRE เทิร์นอะราวด์ประภันภัยต่อในยุคฟินเทค ช่อง Money Channel