เมื่อบริษัทพ้นจากระยะเจริญเติบโตอาจเลือกที่จะจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น เงินปันผลหมายถึงการกระจายรายได้ของบริษัทให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัท ซึ่งได้รับการอนุมัติโดยคณะกรรมการบริษัท  บริษัทอาจออกหุ้นปันผลในรูปของหุ้นหรือทรัพย์สินอื่น โดยทั่วไปอัตราเงินปันผลจะได้รับการอ้างอิงในรูปดอลลาร์หรือบาทต่อหุ้นหรืออาจมีการเสนอราคาในรูปของเปอร์เซ็นต์ของราคาตลาดของหุ้นในปัจจุบัน

               หุ้นบางตัวมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าซึ่งอาจเป็นที่สนใจของนักลงทุนรายย่อย ภายใต้สภาวะตลาดปกติ หุ้นที่ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงกว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปีของสหรัฐอเมริกาถือเป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูง

อย่างไรก็ตามก่อนที่จะมีการลงทุนในหุ้นที่ให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูงนักลงทุนควรวิเคราะห์ว่าเงินปันผลดังกล่าวมีความยั่งยืนในระยะยาวหรือไม่ นักลงทุนที่มุ่งเน้นเงินปันผลควรประเมินคุณภาพของเงินปันผลด้วยการวิเคราะห์อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล อัตราการจ่ายเงินปันผล อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น (FCFE) และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA)

ในการวิเคราะห์หุ้นปันผล จะมีอัตราส่วนทางการเงิน 4 ตัวที่มักนิยมใช้ในการพิจารณาเลือกหุ้นปันผลเข้าพอร์ต

1. Dividend Payout Ratio

               อัตราการจ่ายเงินปันผลอาจคำนวณเป็นเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) หารด้วยกำไรต่อหุ้น (EPS) หรือเงินปันผลรวมหารด้วยกำไรสุทธิ อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลหมายถึงส่วนของกำไรต่อหุ้นของบริษัทต่อปีที่บริษัทจ่ายในรูปของเงินปันผลเป็นเงินสดต่อหุ้น ซึ่งอาจถูกตีความว่าเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้สุทธิที่จ่ายในรูปของเงินปันผลเงินสด โดยทั่วไป บริษัท ที่จ่ายน้อยกว่า 50% ของกำไรในรูปของเงินปันผลถือว่ามีความมั่นคงและ มีศักยภาพที่จะเพิ่มรายได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม บริษัท ที่จ่ายมากกว่า 50% อาจไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้มากเท่ากับ บริษัทที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลต่ำกว่า

นอกจากนี้ บริษัทที่มีอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลสูงอาจมีปัญหาในการรักษาระดับเงินปันผลในระยะยาว เมื่อประเมินอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลของบริษัท ฯ ผู้ลงทุนควรเปรียบเทียบอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลของ บริษัทกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมหรือบริษัทที่คล้ายคลึงกัน

2. Dividend Coverage Ratio

              อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลคำนวณโดยการหารกำไรต่อหุ้นของบริษัทประจำปีโดยเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ประจำปี หรือหารกำไรสุทธิหักด้วยเงินปันผลที่ต้องจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลหมายถึงจำนวนครั้งที่บริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นสามัญ โดยใช้รายได้สุทธิในรอบระยะเวลาบัญชีที่กำหนด โดยทั่วไปอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นจะเป็นประโยชน์มากขึ้นอย่างไรก็ตาม อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลและอัตราการจ่ายเงินปันผลก็เป็นวิธีที่ดีในการประเมินหุ้นปันผลดังนันนักลงทุนควรประเมิน (FCFE) ด้วย

3. Free Cash Flow to Equity

               อัตราส่วน FCFE วัดปริมาณเงินสดที่สามารถจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นได้หลังจากที่ได้ชำระค่าใช้จ่ายและหนี้สินทั้งหมดแล้ว FCFE คำนวณโดยหักรายจ่ายลงทุนสุทธิการชำระหนี้และการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนสุทธิจากรายได้สุทธิและการเพิ่มหนี้สินสุทธิ นักลงทุนมักต้องการเห็นว่าการจ่ายเงินปันผลของบริษัท จะได้รับการชำระเงินเต็มจำนวนโดย FCFE

4. Net Debt to EBITDA Ratio

              อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA คำนวณโดยหารหนี้สินรวมของ บริษัท หักด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดตาม EBITDA ของบริษัท อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA เป็นอัตราส่วนหนี้สินของบริษัท และความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัท โดยทั่วไป บริษัทที่มีอัตราส่วนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมหรือบริษัทที่คล้ายคลึงกันมีความน่าสนใจยิ่งขึ้น หากบริษัทจ่ายเงินปันผลมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่เพิ่มขึ้นในช่วงหลายช่วงเวลาอัตราส่วนดังกล่าวอาจทำให้ บริษัท ฯ อาจลดเงินปันผลในอนาคต

              จากลักษณะเด่นในทุกๆอัตราส่วนทำให้นักลงทุนที่ต้องการประเมินหุ้นปันผลไม่ควรถือเป็นอัตราส่วนเดียวเนื่องจากอาจมีปัจจัยอื่น ๆ ที่บ่งชี้ว่า บริษัท อาจลดเงินปันผลได้ นักลงทุนควรใช้อัตราส่วนรวมกันเช่นที่ระบุไว้ด้านบนเพื่อประเมินหุ้นปันผลที่ดีกว่า

- Vira -

อ้างอิง : 4 Ratios to Evaluate Dividend Stocks , Steven Nickolas