ถ้าพูดถึง TFEX เกือบทุกคนจะนึกถึงสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ฟิวเจอร์ส) ดัชนี SET50 หลายๆ คนถึงขั้นคิดว่าเป็นฟิวเจอร์สตัวเดียวที่เทรดในตลาดหลักทรัพย์ไทยด้วยซ้ำ แต่ในความเป็นจริงมีหลากหลายและเทรดกันคึกคักกว่าที่ทุกคนคิด มีทั้งฟิวเจอร์สค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ และยางแผ่นรมควันชั้น 3 แต่น่าเสียดายที่เทรดกันน้อยเลยทำให้ถูกพูดถึงน้อยตามไปด้วย ส่วนที่เทรดกันเยอะแต่น่าแปลกใจที่ถูกพูดถึงน้อยคือ ฟิวเจอร์สหุ้นรายตัว แบบโยนทั้งก้อน เรียกว่า "บล็อกเทรด" 

"บล็อกเทรด" หลายคนอาจไม่เคยได้ยินมาก่อน หรือเคยได้ยินว่าสำหรับ นลท. รายใหญ่เท่านั้นซึ่งมันไม่ใช่ ผมว่าได้เวลาที่จะมาทำความรู้จักกับ "ของดีที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก" ตัวนี้แล้ว. ในหลักทรัพย์ฝั่งทุน นอกเหนือจากฟิวเจอร์ส SET50 แล้ว TFEX ได้อนุญาตให้เปิดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นรายตัวประมาณ 80 หุ้น ซึ่งทั้งหมดคือหุ้นที่มีมูลค่าการตลาด (Market capitalization) ขนาดใหญ่ และมีสภาพคล่องสูง และเหมือนกับฟิวเจอร์สตัวอื่นๆ 

แน่นอน นักลงทุนสามารถเลือกเก็งกำไรทั้งขาขึ้น (Long) และขาลง (Short) รวมถึงได้อัตราทด (Leverage) แบบฟิวเจอร์สที่สูงถึง 10 ต่อ 1 ด้วย (มูลค่าสัญญา 1 ล้านบาท กำหนดวางมาร์จิ้น 1 แสนบาทเท่านั้น) เหตุที่คนส่วนใหญ่ไม่ค่อยพูดถึงหรือไม่รู้จัก เพราะบล็อกเทรดกำหนดจำนวนสัญญาฟิวเจอร์สขั้นต่ำที่ต้องซื้อ หุ้นราคาไม่สูงมากกำหนดขั้นต่ำที่บล็อกละ 100 สัญญา (หรือ 100,000 หุ้น) ส่วนหุ้นราคาสูงขึ้นมาหน่อยกำหนดขั้นต่ำที่บล็อกละ 20 สัญญา (หรือ 20,000 หุ้น) ตามลำดับ

หุ้นตัวไหนบล็อกละกี่สัญญา สามารถเข้าไปเช็คจากเว๊บไซต์ TFEX ได้ครับ และการซื้อบล็อกเทรดจะมีต้นทุนดอกเบี้ยร้อยละ 5.5-7.0 ต่อปี แต่เพียงเพราะไม่ค่อยถูกพูดถึงไม่ได้แปลว่าไม่เจ๋ง ในทางกลับกัน กับภาวะตลาดหุ้นตอนนี้ พูดได้ว่าบล็อกเทรดให้อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยดีกว่า SET50 ฟิวเจอร์ส และยืดหยุ่นกว่ามาก เพราะ..

1. ไม่ต้องกังวลกับสภาพคล่องบนกระดานฟิวเจอร์ส เพราะบล็อกเทรดซื้อขายผ่านกระดานหุ้น: หนึ่งในปัญหาคลาสสิคของฟิวเจอร์สหุ้นรายตัวคือ สภาพคล่องต่ำ หุ้นบางตัวแทบไม่มีการซื้อขายกันเลย เคยถึงขั้นมีบ่นกันว่ามีปัญหาไทยแลนด์โอนลี่ว่าซื้อเปิดฟิวเจอร์สหุ้นรายตัวไปแล้วขายปิดไม่ได้ เพราะไม่มีตั้งบิดซื้อเลย. แต่เพราะบล็อกเทรดซื้อขายผ่านกระดานหุ้น ปัญหาสภาพคล่องก็หมดไป

2. หุ้นจ่ายปันผล ถือบล็อกเทรดได้ปันผลด้วย: ซื้อฟิวเจอร์สหุ้นรายตัวแบบปกติ เมื่อตัวหุ้นจ่ายปันผลราคาหุ้นมักลง ผู้ที่ซื้อฟิวเจอร์สก็ต้องรับความเสี่ยงราคาไปเต็มๆ ไม่ได้สิทธิ์ประโยชน์ในเงินปันผลนั้นด้วย แต่ผู้ซื้อบล็อกเทรดข้ามช่วงประกาศจ่ายปันผล (XD) จะได้ปันผลร้อยละ 80 คำนวณปรับคืนมาในต้นทุน นี่คือผลประโยชน์แบบไทยแลนด์โอนลี่นะครับ

3. กับการเทรดเก็งกำไรทั่วไป หุ้นจะมีอัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยง (Reward-to-risk ratio) ที่สูงกว่า SET50 เมื่อนำฟิวเจอร์สหุ้นรายตัวมาทำบล็อกเทรดได้ ก็เปิดโอกาสให้เก็งกำไรหุ้นทั้งหน้าซื้อและหน้าขายได้สะดวกมากขึ้น. และสำหรับสายเทคนิค พูดได้ว่าหุ้นสับขาหลอก (False signal) น้อยกว่า SET50 และทำให้การเทรดไม่ซับซ้อนเท่า

ประโยชน์ที่กล่าวมาทั้งหมดนี้ ก็น่าจะเป็นเหตุผลเพียงพอให้ นักลงทุนและนักเก็งกำไร หันมาสนใจฟิวเจอร์สหุ้นรายตัวแบบบล็อกเทรดกันมากขึ้นนะครับ. 

ที่มา : การเงินธนาคาร

- FREEDOM TRADER - 

======================