เกิดอะไรขึ้นเมื่อ TRUE หงายไพ่ผลประกอบการไตรมาส 2/60 ที่ผ่านมา ขาดทุนหนักไปถึง 1.24 พันล้านบาท ทั้งที่ตอนประมูล 4G เมื่อปี 2559 ทางฝ่ายบริหารออกมาเปิดเผยว่าปี 2559 จะเป็นปีที่ยากลำบากแต่เข้าปี 2560 แล้ว บริษัทจะมีกำไรที่ดีขึ้นและสามารถจ่ายปันผลให้กับผู้ถือหุ้นได้ แต่ความเป็นจริงแล้วกลับขาดทุนหนัก บริษัทจะดำเนินธุรกิจต่อไปอย่างไร ? ยังเป็นคำถามคาใจนักลงทุนอยู่จนถึงตอนนี้

 

TRUE แบ่งกลุ่มธุรกิจหลักออกเป็น 3 กลุ่ม ประกอบด้วย

(1) ธุรกิจออนไลน์ ภายใต้ทรูออนไลน์ ซึ่งประกอบด้วย บริการอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงหรือบริการบรอดแบนด์ บริการโครงข่ายข้อมูล บริการโทรศัพท์พื้นฐานและบริการเสริมต่าง ๆ

(2) ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ ภายใต้ทรูมูฟ เอช ซึ่งให้บริการครบทุกมิติทั้งระบบ 4.5G/4G 3G และ 2G ที่ครอบคลุมสูงสุดทั่วประเทศ ผ่านการผสมผสานคลื่นย่านความถี่ต่ำและสูงได้อย่างลงตัว

(3) ธุรกิจโทรทัศน์แบบบอกรับสมาชิก และโทรทัศน์ในระบบดิจิตอล ภายใต้ ทรูวิชั่นส์

 

บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE รายงานผลดำเนินงานไตรมาส 2/60 กลุ่มทรูมีผลขาดทุนสุทธิ 1,245.4 ล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้น 1,410% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีผลขาดทุนสุทธิ 82.48 ล้านบาทเท่านั้นเอง อย่างไรก็ตาม ผลการดาเนินงานหลักของกลุ่มทรูในธุรกิจทุกๆเซกเมนต์ปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด รวมถึงการควบคุมรายจ่ายที่มีประสิทธิภาพของฝ่านบริหาร

 

2Q60 ขาดทุนต่อเนื่อง

2Q60 ขาดทุน -1.2พันล้านบาท แย่ลงจาก 2Q59 ที่ขาดทุน -82 ล้านบาท แต่ดีขึ้นเมื่อเทียบ Core ของ 1Q59 ที่ขาดทุนถึง 2.7 พันล้านบาท 

 

รายได้รวมทำได้ 3.5 หมื่นล้านบาท (+14% YoY, +7% QoQ) โดยรายได้หลักเกือบ 80% มาจากธุรกิจ Mobile ยังเติบโตได้ดี +18% YoY, +11% QoQ หนุนโดยรายได้ Data ที่ยังเพิ่มขึ้น +25% YoY, +5% QoQ (จำนวนเลขหมายสิ้นไตรมาสสองอยู่ที่ 26.2 ล้านเลขหมาย, +4.2 แสน subs QoQ และขึ้นมาเป็นอันดับสองในอุตสาหกรรม)

 

โดยรายได้จากการให้บริการโดยรวมของกลุ่มทรูเพิ่มขึ้น จากช่วงเวลาเดียวกันปีก่อนหน้า เป็น 24,000 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นผลจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และบริการบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต

 

ในขณะที่ธุรกิจอื่นทรงตัว

ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ SG&A  +18% YoY (Aggressive marketing campaign) ในขณะที่ค่าเสื่อมค่าตัด

จำหน่ายที่เกี่ยวข้องกับโครงข่ายเพิ่มขึ้น 47% YoY (เริ่มบันทึกคลื่น 900MHzเข้ามาเต็มปี) อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายดังกล่าวทรงตัว QoQ 

ด้าน EBITDA margin ปรับตัวดีขึ้นมาที่ 25% (+ 440bps YoY, +230bps QoQ) จากค่าใช้จ่าย USO ที่ปรับลดลงใน regulatory fee
 

ส่วนใหญ่เป็นผลจากการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของรายได้โทรศัพทืเคลื่อนที่ทรูมูฟ เอช และมาตรการควบคุมค่าใช้จ่ายของกลุ่ม

 

ด้วยการลงทุนอย่างหนักของกลุ่มทรู ทำให้ทรูมูฟ เอช ขยายฐานลูกค้าทั้ง ในระบบรายเดือนและระบบเติมเงินได้อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้มีจานวนลูกค้ารวมเพิ่มขึ้น เป็น 26.2 ล้านราย โดยมีผู้ใช้บริการรายใหม่เพิ่มขึ้นสุทธิ 424,000 ราย ในขณะที่ ผู้ให้บริการรายใหญ่อีกสองรายในอุตสาหกรรมมีฐานลูกค้ารวมกันลดลงสุทธิ 880,000 ราย ในระหว่างไตรมาส ส่งผลให้ ทรูมูฟ เอช มีส่วนแบ่งตลาดฐานลูกค้าเพิ่มเป็น 29%

 

ทางด้านค่าใช้จ่าย .. บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานหลักสูงถึง 19,000 ล้านบาท ค่อนข้างคงที่จากไตรมาสก่อนหน้า (เพิ่มขึ้นเพียง 0.1%) ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารและเงินเดือนของพนักงานเพิ่มขึ้น 4.2% ถือว่าคุ้มค่าใช้จ่ายค่อนข้างดี

 

ส่วนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายอยู่ที่ 8,300 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากไตรมาสก่อนหน้า ตามการขยายโครงข่ายและบริการของกลุ่มทรูอย่างต่อเนื่อง และเพิ่มขึ้น 43.5% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันปี ก่อนหน้า ส่วนใหญ่เป็นผลจากการรับรู้ค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาตใช้คลื่นความถี่

อ่านเพิ่มเติมที่นี้ : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย 

 

 

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังต้องจับตาหุ้น TRUE กันต่อไป เมื่ออุตสาหกรรมการแข่งขันที่รุนแรง อีกทั้งบริษัทก็ยังไม่สามารถทำกำไรได้ เมื่อยังมองไม่เห็นกำไร หุ้นก็ยังไม่ผ่านพ้นจุดต่ำสุด ด้วย ROE ที่ติดลบ อัตรากำไรสุทธิยังมองไม่เห็น ค่า P/E ที่ยังคำนวนไม่ได้ ปันผลยังไม่ปรากฏ ในสายตาของนักลงทุนแล้ว หุ้น TRUE ก็ยังเป็นหุ้น Turn Around ที่ยังรอคอยวันจะฟื้นตัวอยู่ไกลๆ

มูลค่าหุ้น TRUE ควรอยู่ที่เ่่ท่าไหร่ แล้วราคาหุ้นจะยังไปที่จุดต่ำสุดเท่าใด ยังคงเป็นคำถามที่นักลงทุนสงสัยกันอยู่ ? 

 

ของคุณแหล่งข้อมูล SET, บทวิเคราะห์ บล. เมย์แบงก์กิมเอ็ง, efinancethai